## Nuevas rutas para la internacionalización del renminbi: cómo China impulsa el proceso de desdolarización mediante ventajas en las diferencias de tipo de cambio

China está aprovechando su posición como el mayor acreedor global para ampliar el uso internacional del renminbi a través de una estrategia financiera ingeniosa. El núcleo de este plan es simple: ofrecer condiciones de financiamiento mucho más bajas que las tasas de préstamo en dólares a países prestatarios en el extranjero, incentivándolos a convertir sus deudas denominadas en dólares a deudas en renminbi. Bloomberg señala que esta estrategia ya ha mostrado resultados prácticos.

Etiopía se convirtió esta semana en el último país en unirse a esta iniciativa, acordando revaluar una parte de su deuda con China (que involucra 53.8 mil millones de dólares) en renminbi. Al mismo tiempo, cada vez más países comienzan a financiarse mediante bonos chinos de bajo costo en lugar de financiamiento en dólares. Kenia es un ejemplo típico: al convertir un préstamo ferroviario de dólares a renminbi a principios de este mes, redujo en 215 millones de dólares su costo anual de servicio de la deuda.

**Una operación que parece de doble vía, pero que en realidad tiene un costo para China**

El costo de esta estrategia es que China debe soportar la pérdida por la diferencia en las tasas de interés. Cuando las tasas de interés internas en China son mucho más bajas que las tasas en dólares, los beneficios para China como acreedor disminuyen en consecuencia. Michael Pettis, investigador principal de la Fundación Carnegie para el Avance de las Ciencias, señala esta contradicción: "Si el prestatario paga menos intereses, el rendimiento para el acreedor también será menor."

Pero para Beijing, esta operación aparentemente desfavorable tiene su valor estratégico. Pettis añade: "China obtiene una mayor posición en el sistema monetario internacional a cambio de menores rendimientos." Este cambio tiene un significado profundo para China: ayuda a integrar el renminbi en el sistema de comercio internacional, convirtiéndolo en una moneda de liquidación internacional más común, y gradualmente reduce la ventaja financiera del dólar.

**El mercado de bonos internacional ya muestra signos**

Los datos más recientes de Bloomberg indican que, hasta octubre de este año, gobiernos, bancos y organizaciones internacionales emitieron en total bonos y préstamos denominados en renminbi por un valor de 68 mil millones de yuanes, el doble de la cifra total del año pasado. Esta velocidad de crecimiento indica que la internacionalización del renminbi está acelerándose.

Una fuente anónima diplomática reveló que este modelo también es aplicable a proyectos de financiamiento en países fuera de África. La conveniencia de liquidar comercio chino en renminbi ha aumentado, fortaleciendo así su papel en el comercio y financiamiento internacional.

**Impulsos geopolíticos y económicos**

Desde una perspectiva geopolítica, las medidas de China buscan responder a la creciente confrontación entre las dos principales economías, China y EE. UU. Al promover la internacionalización del renminbi, China busca debilitar la posición del dólar como moneda de reserva global. Al mismo tiempo, esta estrategia también refuerza la influencia de China en África — especialmente en un contexto donde EE. UU. ha aumentado los aranceles, haciendo de África un mercado clave para el crecimiento de las exportaciones chinas.

Desde un punto de vista puramente económico, la presión persistente de deflación interna y la desaceleración del crecimiento en China han llevado a su banco central a adoptar políticas monetarias expansivas. La diferencia de tasas entre EE. UU. y China crea oportunidades de arbitraje para los países prestatarios: pueden asegurar financiamiento a costos mucho menores que en dólares. Además, debido a la incertidumbre en las políticas de Trump, los inversores globales también buscan activamente activos alternativos al dólar.

**Construcción de un ecosistema de uso del renminbi**

El economista en jefe del Banco Standard Chartered, Ding Shuang, opina que China está trabajando para construir un ecosistema completo de uso del renminbi: fomentando que otros países utilicen el renminbi en el comercio bilateral y en la inversión en productos financieros denominados en renminbi. Este enfoque sistemático hace que el renminbi pase de ser una opción a convertirse en una necesidad.

En esencia, China está reescribiendo el panorama financiero internacional con beneficios económicos reales: aquellos países que optan por el renminbi para reducir costos de deuda, objetivamente, también están participando en la promoción de la diversificación del sistema financiero global.