La última semana, los mercados globales enfrentaron dos grandes fuerzas impulsoras. Por un lado, la tensión geopolítica en América Latina se intensificó repentinamente, y la situación inestable en Venezuela, uno de los principales países productores de oro del mundo, elevó directamente la demanda de refugio en el oro, con fondos institucionales entrando de manera continua. Por otro lado, las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal siguen en aumento: según los datos de futuros de fondos federales del CME, la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en marzo ya alcanza el 47.1%, y los funcionarios de la Fed han declarado que la presión inflacionaria se ha aliviado y que hay suficiente espacio para recortar tasas. Este cambio en las expectativas políticas ha suprimido claramente el costo de mantener oro.

Desde una perspectiva a más largo plazo, los factores que respaldan el oro son bastante sólidos. Los bancos centrales de todo el mundo compraron en los primeros tres trimestres de este año un total de 634 toneladas de oro, aunque en comparación con el año pasado ha habido una disminución, todavía supera ampliamente el promedio de la última década; al mismo tiempo, las entradas netas en los ETF de oro globales superaron las 700 toneladas en todo el año, y las posiciones en los ETF de oro nacionales también aumentaron a 247 toneladas. Es importante señalar que a principios de enero podría haber una presión pasiva de reducción de posiciones debido a una reequilibración anual, con una escala que podría alcanzar los mil millones, pero según la experiencia histórica, este tipo de presión de venta suele ser solo una perturbación técnica a corto plazo. La plata se verá más afectada, pero la tendencia alcista a medio y largo plazo del oro no cambiará.

En cuanto a la operación, el oro en torno a 4380 y 4384 es un buen punto para posicionarse, con objetivos en 4405 y 4410.