Japón acaba de impulsar su rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años en 5 puntos básicos hasta el 2.12%, marcando el nivel más alto desde 1999. Este es un movimiento bastante significativo en un mercado que ha estado definido por tasas ultra bajas durante décadas.

¿Por qué esto importa? Cuando los rendimientos de los JGB suben, generalmente señalan cambios en las expectativas sobre la inflación, el crecimiento o la política del banco central. Las tasas más altas en Japón repercuten en los mercados globales: los bonos se vuelven más atractivos en relación con las acciones, y ese tipo de recalibración puede influir en los flujos de capital hacia activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas.

Hemos visto patrones similares antes: a medida que los ingresos fijos tradicionales se vuelven más competitivos, algunos fondos institucionales rotan fuera de los activos digitales. Por otro lado, si este aumento en el rendimiento refleja un impulso económico genuino en Japón, podría respaldar un sentimiento de riesgo más amplio.

El máximo de 26 años es notable. Muestra que el entorno de rendimiento de Japón se está normalizando después de años de control de la curva de rendimiento y políticas acomodaticias. Si esto se convierte en un cambio estructural o en un pico temporal, será importante seguirlo de cerca, especialmente si otras economías importantes hacen lo mismo. La imagen macro importa más que nunca cuando piensas en dónde fluirá el capital a continuación.