最近 la Reserva Federal ha vuelto a reducir los tipos de interés en 25 puntos básicos, y el resultado es bastante interesante: Bitcoin subió hasta la barrera de 117,000 dólares, pero luego retrocedió. En el lado de las altcoins, la situación es aún más loca; la capitalización total acaba de alcanzar un nuevo máximo de 1,72 billones de dólares, y luego cayó de nuevo. Algunos pueden encontrar esta situación inexplicable, pero en realidad hay una lógica detrás.

En pocas palabras, la reacción de diferentes activos criptográficos a una política de relajación monetaria no está sincronizada. La bajada de tipos, en apariencia, hace que los activos de riesgo parezcan más valiosos — porque el dinero en el banco no genera mucho rendimiento, así que no hay más remedio que arriesgarse un poco. Pero el problema es que el capital no fluye en masa de golpe, sino en un orden específico.

**¿A dónde va primero el dinero? Sin duda, a Bitcoin**

Los inversores institucionales tienen una gran cantidad de fondos que necesitan asignar, y su primera opción es Bitcoin. ¿Por qué? Porque tiene buena liquidez, riesgo relativamente controlado y cuenta con canales oficiales como los ETF. Solo un fondo de Bitcoin de una de las principales gestoras tiene un tamaño de 51 mil millones de dólares, ¿y eso qué significa? Que el flujo de fondos diario de ese fondo puede llegar a 1,2 mil millones de dólares. Solo Bitcoin puede absorber una cantidad así.

Por eso, no es sorprendente que Bitcoin suba primero: es la primera parada para la entrada de fondos institucionales.

**Después de que Bitcoin se estabiliza, el dinero pasa a las altcoins**

Lo interesante es que, cuando Bitcoin empieza a consolidarse, los fondos buscan su siguiente destino. Las altcoins se convierten en la opción preferida porque: ofrecen mayores rendimientos, mayor potencial de crecimiento y, en este año, el índice estacional de altcoins alcanzó 82. Monedas como Solana y XRP, debido a la tokenización de activos reales, volvieron a ser valoradas, y eso atrajo una gran cantidad de fondos.

Pero también hay problemas. El mercado de altcoins no tiene tanta liquidez, y hay mucho apalancamiento. En solo dos semanas, las posiciones abiertas en altcoins pasaron de 3 mil millones a 3,86 mil millones de dólares. Parece que está muy activo, pero en realidad es muy frágil: si un gran inversor hace una posición en corto, los minoristas que compraron en alza se liquidan directamente. El resultado es una mayor volatilidad, que asusta a los inversores racionales.

**¿Por qué pasa esto? La esencia está en las diferencias en la valoración del riesgo**

Bitcoin actúa como un "ancla de liquidez": cuando el mercado está estable, todos lo observan y se orientan en torno a él; las altcoins, en cambio, funcionan como "amplificadores de volatilidad": ante cualquier movimiento, su caída puede ser varias veces mayor que la de Bitcoin.

Este "efecto balancín" no es un error, sino que refleja una valoración racional del mercado. Debido a su tamaño y aceptación, Bitcoin tiene una gran capacidad para absorber flujos macroeconómicos; las altcoins, en cambio, no tienen esa capacidad, y se convierten en un casino para buscar rendimientos excesivos. Los institucionales saben esto, y su estrategia es clara: primero, invertir en Bitcoin para asegurar beneficios; luego, usar una pequeña parte del capital para probar suerte en las altcoins.

En definitiva, se trata de un flujo de capital ordenado: aunque parezca caótico, cada paso responde a una lógica económica. La próxima vez que veas este tipo de mercado, entenderás mejor cómo funciona todo detrás.