La reconfiguración de la política geopolítica y su impacto en el mercado de divisas: el resurgir del carácter de refugio del dólar, la mayor divergencia entre la libra y el euro

El dólar vuelve a desempeñar un papel de activo refugio en medio de riesgos geopolíticos. El 5 de enero, impulsado por la tensión en Venezuela e Irán, la tendencia del dólar se vio fortalecida. Al mismo tiempo, el rendimiento de la libra esterlina y el euro mostró una clara divergencia: la libra cayó frente al dólar, pero subió frente al euro hasta alcanzar su nivel más alto en dos meses y medio. Esta compleja situación en los tipos de cambio refleja diferentes reacciones a eventos de riesgo en las distintas parejas de divisas, y también anticipa posibles cambios en el mercado de divisas en 2026.

Riesgos geopolíticos impulsan la demanda de refugio en el dólar

Según las últimas noticias, un analista de Monex Europe señaló que la demanda de refugio provocada por la tensión en Venezuela e Irán es el principal motor del fortalecimiento del dólar. Cuando ocurren este tipo de eventos de riesgo, los participantes del mercado suelen preferir mantener activos tradicionales de refugio como el dólar, lo que aumenta su demanda.

Esta lógica ha sido comprobada en varias ocasiones a lo largo de la historia. Cada vez que surgen riesgos geopolíticos importantes o incertidumbre económica global, el dólar suele ser el activo preferido debido a su alta liquidez y profundidad de mercado.

Causas profundas de la divergencia entre la libra y el euro

¿Por qué el euro es más vulnerable a los shocks?

Los analistas señalan que el euro muestra una mayor sensibilidad a las interrupciones comerciales. Esto refleja las características de la economía de la eurozona: una dependencia elevada del comercio internacional, donde la incertidumbre provocada por riesgos geopolíticos puede impactar directamente en sus perspectivas económicas. En comparación, aunque la libra también enfrenta presiones por la apreciación del dólar, muestra una fortaleza relativa frente al euro, precisamente porque el euro soporta una mayor presión.

Riesgo político interno en el Reino Unido

Aunque la libra frente al euro ha mostrado un buen rendimiento, esta ventaja podría ser solo temporal. Los analistas creen que, para 2026, el entorno político interno en el Reino Unido seguirá siendo desfavorable para el crecimiento económico y el rendimiento a largo plazo de la libra. Esto significa que la recuperación de la libra podría carecer de fundamentos sólidos, y los riesgos se están acumulando.

Nuevo panorama en el mercado de divisas en 2026

Según los analistas, el euro podría beneficiarse de las políticas fiscales de la eurozona que estimulen el crecimiento. Esto indica que, aunque a corto plazo el euro pueda verse presionado por riesgos comerciales, a mediano plazo, si la eurozona implementa políticas fiscales positivas, el euro podría tener una oportunidad de recuperación. Esto contrasta claramente con la situación de la libra, que enfrenta dificultades político-económicas.

El panorama actual del mercado de divisas presenta una dicotomía clara de “riesgo-oportunidad”: el dólar se fortalece por la demanda de refugio, el euro, aunque presionado por su sensibilidad comercial, tiene potencial de recuperación gracias a las políticas, y la libra, que experimenta una recuperación a corto plazo, enfrenta un panorama sombrío a largo plazo.

Resumen

Los riesgos geopolíticos están redefiniendo el mapa del mercado de divisas global. La propiedad refugio del dólar se ha reactivado, pero la continuidad de esta fortaleza dependerá de la evolución de la situación geopolítica. La divergencia entre la libra y el euro refleja la sensibilidad diferenciada de las economías ante eventos de riesgo: la eurozona, por su alta dependencia del comercio, es más vulnerable, mientras que el Reino Unido enfrenta presiones tanto políticas como económicas. Para los participantes del mercado, lo crucial es entender la lógica fundamental detrás de estas monedas, y no solo seguir las fluctuaciones a corto plazo. La dirección del mercado en 2026 dependerá en gran medida de la evolución de los riesgos geopolíticos y de la interacción de las políticas de las principales economías.