Comprendiendo los tres estándares de tokens: NFTs, SFTs y el emergente ERC-404

El panorama de los activos criptográficos sigue evolucionando a velocidad vertiginosa. Después de que blockchain y las criptomonedas captaran nuestra atención, los Tokens No Fungibles (NFTs) dominaron los titulares. Ahora, un nuevo actor llamado Tokens Semi-Fungibles (SFTs) está redefiniendo nuestra forma de pensar sobre los activos digitales. Pero aquí está la cuestión: la mayoría de las personas todavía confunden estos conceptos. Vamos a desglosar qué los hace diferentes y por qué importa.

La Base: ¿Qué Significa Realmente Fungibilidad?

Antes de profundizar en los tokens, necesitas entender un concepto clave: la fungibilidad.

Un activo fungible puede ser intercambiado 1-a-1 sin perder valor. Piensa en efectivo. Tu billete de dólar y el mío son idénticos—podemos intercambiarlos y ambos seguir teniendo poder adquisitivo igual. Bitcoin y la moneda fiduciaria funcionan de la misma manera. Son fungibles porque una unidad equivale a otra.

Los activos no fungibles, sin embargo, son únicos. No pueden ser intercambiados en términos iguales porque cada uno tiene características, rareza y valor distintos. Una pintura de Picasso y una de Monet son ambas invaluables, pero no las cambiarías 1-a-1.

Los tokens semi-fungibles existen en algún punto intermedio. Combinan ambas características, funcionando como activos fungibles en algunos contextos y no fungibles en otros. Esta naturaleza híbrida abre posibilidades completamente nuevas.

Tokens No Fungibles: Propiedad Digital Única

Los Tokens No Fungibles son sellos digitales basados en blockchain que prueban la propiedad y autenticidad de activos únicos. Cubren todo—arte digital, música, videos, bienes raíces virtuales y objetos en juegos.

La palabra clave aquí es “único”. Incluso si dos NFTs tienen diseños idénticos, siguen siendo distintos y no pueden ser intercambiados. Cada NFT tiene su propio valor determinado por rareza, reputación del creador y demanda de la comunidad.

Por qué Importan los NFTs: Resuelven un problema crítico para los creadores. Artistas, músicos y desarrolladores de juegos ahora pueden monetizar su trabajo directamente mientras prueban la propiedad mediante verificación en blockchain. Esto elimina preocupaciones de piratería y garantiza autenticidad.

Los NFTs explotaron en 2020-2021, con miles de millones en volumen de comercio. Pero el concepto empezó mucho antes.

Una Línea de Tiempo Rápida

El recorrido de los NFTs se remonta a 2012, cuando Meni Rosenfeld propuso las “monedas coloreadas” en Bitcoin—una forma de rastrear activos del mundo real en la cadena. Las limitaciones de Bitcoin impidieron su implementación, pero la idea quedó.

• 2014: “Quantum”, el primer NFT—un octágono pixelado que se contrae como un pulpo—fue acuñado en Namecoin por Kevin McCoy
• 2016-2017: Los memes se convirtieron en NFTs. Cryptopunks y Rare Pepes ganaron tracción en Ethereum
• 2017-2018: Cryptokitties explotó durante un hackathon de Ethereum, demostrando que los juegos NFT eran viables
• 2021: Arte NFT vendido en grandes casas de subastas. La obra de Beeple alcanzó precios récord. Meta anunció su enfoque en el metaverso
• 2023-2024: Redes blockchain más allá de Ethereum (Cardano, Solana, Tezos, Flow) ahora albergan ecosistemas NFT

Tokens Semi-Fungibles: El Punto Medio Flexible

Los Tokens Semi-Fungibles representan un cambio fundamental. No son ni completamente fungibles ni completamente no fungibles. En cambio, cambian de estado dependiendo de las condiciones y casos de uso.

Imagina comprar una entrada para un concierto. Antes del evento, es fungible—puedes intercambiarla con cualquiera en tu sección por una experiencia idéntica. Después de que termina el concierto, esa misma entrada se vuelve no fungible. Se transforma en un objeto de colección, un recuerdo específicamente ligado a ti. Su valor ahora depende de la rareza del concierto y la nostalgia.

Eso es comportamiento semi-fungible.

Cómo Funcionan los Tokens Semi-Fungibles

Los SFTs operan en el estándar ERC-1155 de Ethereum, creado por Enjin Horizon Games y The Sandbox. Este estándar permite que un solo contrato inteligente gestione múltiples tipos de tokens—tanto fungibles como no fungibles—simultáneamente.

¿Por qué es esto revolucionario? Comparémoslo con las alternativas:

Estándar ERC-721 (NFT): Cada token requiere una transacción separada. ¿Quieres enviar 50 NFTs? Eso son 50 transacciones, congestionando la red y aumentando las tarifas de gas. Es ineficiente a gran escala.

Estándar ERC-20 (Token Fungible): Perfecto para activos idénticos como criptomonedas, pero carece del marco de singularidad que ofrecen los NFTs.

Estándar ERC-1155 (Semi-Fungible): Un híbrido que permite que un contrato procese en lote múltiples tokens y maneje tanto activos fungibles como no fungibles en una sola transacción. Esto reduce drásticamente las tarifas y la congestión de la red.

Aplicación en Juegos del Mundo Real

Considera un sistema de objetos en un juego. Un jugador obtiene un arma como NFT. Al recolectar diez armas iguales, las convierte en 10 dólares del juego (moneda fungible). Puede intercambiar esos dólares con otros jugadores o gastarlos en armaduras (que vuelven a ser NFT). A medida que el jugador sube de nivel, la armadura se vuelve más poderosa y rara—su valor cambia dinámicamente.

El desarrollador del juego mantiene control económico total mediante reglas del contrato inteligente, evitando la inflación descontrolada que se ve en juegos MMO antiguos.

Entra ERC-404: Difuminando Aún Más las Líneas

Recientemente, los desarrolladores “ctrl” y “Acme” introdujeron ERC-404, un estándar experimental que lleva la tokenización híbrida aún más lejos. Combina las características de ERC-20 (fungible) y ERC-721 (no fungible) de manera más fluida que los tokens semi-fungibles.

Los tokens ERC-404 pueden funcionar como unidades líquidas e intercambiables, manteniendo también propiedades únicas. Un solo token podría negociarse como una fracción de un NFT, y luego recombinarse en un NFT completo. Esto desbloquea liquidez para activos que tradicionalmente permanecen atados en mercados de subasta.

La Trampa: ERC-404 no ha pasado por una revisión oficial de Propuesta de Mejora de Ethereum. Carece de auditorías formales, lo que genera preocupaciones de seguridad. Los “rug pulls” y vulnerabilidades en contratos inteligentes son riesgos reales. Sin embargo, proyectos como Pandora y DeFrogs ya están experimentando con este estándar, apostando a que los beneficios de liquidez superan los riesgos.

Los Tokens Semi-Fungibles y los Activos del Mundo Real

El espacio de tokenización de activos del mundo real (RWA) es donde los tokens semi-fungibles brillan con más intensidad.

La propiedad de bienes, por ejemplo, podría ser inicialmente fraccionada (acciones fungibles) pero luego pasar a estado no fungible bajo condiciones específicas. Este enfoque:

• Reduce barreras de entrada: La propiedad fraccionada permite que pequeños inversores participen
• Mejora la liquidez: Las plataformas digitales pueden acceder a activos tradicionalmente ilíquidos
• Permite cumplimiento: Las transiciones de fungible a no fungible pueden codificar requisitos regulatorios
• Crea flexibilidad: La financiación de activos se vuelve más innovadora

Imagina tokenizar bienes raíces comerciales. Los tokens semi-fungibles podrían representar participaciones de propiedad inicialmente negociables en mercados secundarios (fase fungible), y luego bloquearse en estado no fungible una vez que se apliquen restricciones de transferencia. La misma tecnología funciona para commodities, bonos y participaciones accionarias.

Comparando los Tres Estándares Lado a Lado

NFTs (ERC-721):

• Activos digitales completamente únicos
• Una transacción por token (ineficiente)
• Altos costos de gas a gran escala
• Perfecto para arte, objetos de colección y artículos con alta trazabilidad
• Domina los mercados NFT actuales

Tokens Semi-Fungibles (ERC-1155):

• Comportamiento híbrido fungible/no fungible
• Transacciones en lote reducen gas y congestión
• Flexibilidad para juegos y propiedad condicional
• Permite gestión eficiente de múltiples tokens
• Aún principalmente usados en juegos blockchain

Tokens ERC-404:

• Enfoque híbrido novedoso que combina liquidez fungible con singularidad NFT
• Experimental y sin auditorías
• Potencial para negociación fraccionada de NFTs
• Preocupaciones de seguridad
• Adopción temprana por proyectos especializados

Dónde Prosperan Cada Tipo de Token

NFTs: Arte digital, objetos coleccionables en juegos, bienes raíces virtuales, propiedad musical, momentos deportivos, pases de membresía con permanencia.

Tokens Semi-Fungibles: Objetos en juegos con propiedades dinámicas, entradas a eventos con coleccionabilidad post-evento, programas de fidelidad con recompensas convertibles, cupones de uso limitado.

Tokens ERC-404: Soluciones experimentales de liquidez, propiedad fraccionada de NFTs de alto valor, instrumentos financieros complejos en cadena.

La Visión General

El ecosistema cripto madura más allá de simples transacciones. La tokenización ahora responde a necesidades sofisticadas del mundo real. Los NFTs demostraron que la escasez y la singularidad tienen valor. Los tokens semi-fungibles mostraron que la flexibilidad importa. ERC-404 y otros estándares emergentes sugieren que apenas estamos comenzando a explorar modelos híbridos.

Para creadores, desarrolladores e inversores, entender estas diferencias no es solo académico—es práctico. Los diferentes tipos de tokens desbloquean distintos modelos de negocio. Los estudios de juegos aprovechan los tokens semi-fungibles para estabilidad económica. Las plataformas de arte mantienen los NFTs para la trazabilidad. Los proyectos emergentes experimentan con ERC-404 para ventajas de liquidez.

La tecnología blockchain permite que los tres coexistAn y evolucionen. A medida que industrias desde bienes raíces hasta commodities exploran la tokenización, los tokens semi-fungibles y sus variantes probablemente se convertirán en infraestructura estándar, no en experimentos de nicho.

El panorama de los tokens es más sofisticado que nunca—y todavía está en sus primeras etapas.