Gran movimiento de UBS—están volviendo al mercado de deuda AT1. Esto es lo que está sucediendo: los legisladores suizos han estado discutiendo formas de ampliar cómo estos valores híbridos pueden contar para los requisitos de capital, y aparentemente UBS está listo para probar el mercado con una nueva emisión.

El momento es interesante porque los tribunales todavía están resolviendo las consecuencias legales de la reducción de valor de Credit Suisse en AT1 durante la crisis. Toda esa situación generó grandes dudas sobre si los AT1 realmente funcionan de la manera en que los bancos y reguladores dijeron que lo harían.

¿Entonces, cuál es la señal? O bien UBS confía en que el marco regulatorio se está consolidando, o necesitan tanta flexibilidad de capital que están dispuestos a correr el riesgo. De cualquier manera, muestra cómo las finanzas tradicionales siguen experimentando con nuevas estructuras para cumplir con los requisitos en un entorno cambiante.