Cómo funciona realmente la creación de mercado en criptomonedas: la realidad tras bambalinas

¿Alguna vez te has preguntado por qué puedes comprar o vender Bitcoin al instante sin esperar a que aparezca otra parte? Eso es hacer mercado en cripto en acción. Estos traders y firmas especializados son el motor oculto que impulsa la liquidez en cada exchange—y entender cómo operan revela mucho sobre por qué los mercados de cripto funcionan como lo hacen.

El mecanismo central: ganar dinero con el spread

En su esencia, hacer mercado en cripto es engañosamente simple. Un creador de mercado coloca simultáneamente órdenes de compra (bids) y órdenes de venta (asks) para el mismo activo, obteniendo beneficios de la pequeña diferencia entre ellas—el spread bid-ask.

Imagina esto: un creador de mercado coloca una oferta para comprar Bitcoin a $100,000 y una demanda para venderlo a $100,010. Esa $10 diferencia es su margen de beneficio. Ejecuta esto miles de veces al día, y el spread se acumula en ingresos constantes.

Pero aquí está lo que hace que esta estrategia funcione: los creadores de mercado no solo colocan órdenes y esperan. Gestionan activamente su inventario en múltiples exchanges, cubriendo sus posiciones para minimizar la exposición a cambios bruscos de precio. Las firmas modernas emplean algoritmos de trading de alta frecuencia que ajustan órdenes en milisegundos, respondiendo a las condiciones del mercado en tiempo real antes de que los traders humanos siquiera noten la oportunidad.

Por qué los mercados de cripto necesitan creadores de mercado

Sin hacer mercado en cripto, el trading sería una experiencia dolorosa. Los spreads bid-ask amplios explotarían, la volatilidad extrema se dispararía y ejecutar órdenes grandes sería casi imposible. Los creadores de mercado resuelven esto asegurando que siempre haya una contraparte disponible—las 24 horas del día, porque el cripto nunca duerme como los mercados tradicionales de acciones.

Son especialmente críticos durante los lanzamientos de tokens. Los nuevos proyectos se asocian con firmas establecidas de creación de mercado para asegurar que sus tokens tengan liquidez inicial, atrayendo traders y evitando colapsos de precios en el día uno.

Los actores que dominan la creación de mercado en cripto en 2025

Varias potencias definen el panorama:

Wintermute gestiona aproximadamente $237 millones en más de 300 activos en cadena que abarcan 30+ blockchains. Con casi $6 trillones en volumen de trading acumulado y presencia en más de 50 exchanges, son conocidos por su sofisticación algorítmica y cobertura amplia—aunque se enfocan menos en tokens en etapa temprana.

GSR aporta más de una década de experiencia en cripto, habiendo invertido en más de 100 protocolos. Operan en más de 60 exchanges y ofrecen trading OTC y derivados junto con servicios de creación de mercado, atendiendo principalmente a proyectos más grandes e instituciones.

Amber Group supervisa 1.500 millones de dólares en capital de trading para más de 2.000 clientes institucionales, ejecutando volúmenes de trading masivos. Su enfoque impulsado por IA y su énfasis en cumplimiento atraen a jugadores conscientes del riesgo, pero los requisitos de entrada son elevados.

Keyrock, fundada en 2017, realiza más de 550.000 operaciones diarias en más de 1.300 mercados en 85 exchanges. Su fortaleza radica en soluciones personalizadas para diferentes entornos regulatorios, aunque las tarifas pueden ser premium para servicios a medida.

DWF Labs gestiona un portafolio que abarca 700 proyectos, apoyando más del 20% del Top 100 de CoinMarketCap y el 35% del Top 1.000. Operan en spot y derivados en más de 60 exchanges top, pero solo trabajan con proyectos de Tier 1.

Creadores de mercado vs. tomadores de mercado: la diferencia que importa

Entender hacer mercado en cripto requiere saber cómo contrasta con ser tomador de mercado. Los creadores añaden liquidez colocando órdenes limitados que permanecen en el libro de órdenes, esperando su ejecución. Los tomadores quitan liquidez ejecutando inmediatamente a los precios actuales del mercado.

Cuando un trader compra BTC a $100,010, está aceptando la orden de venta existente del creador de mercado. Esta ejecución inmediata significa que el tomador obtiene acceso instantáneo, pero paga precios ligeramente más altos. El creador esperó pacientemente y se quedó con el spread.

Esta simbiosis importa: sin tomadores, las órdenes de los creadores nunca se llenan; sin creadores, los tomadores enfrentan spreads más amplios y ejecuciones más lentas.

Los beneficios reales para exchanges y traders

Los exchanges que albergan operaciones activas de hacer mercado en cripto ven ventajas tangibles. Una mayor liquidez permite compras de 10 BTC sin provocar picos de precio dramáticos. La reducción de la volatilidad durante los ciclos alcistas y caídas evita extremos impulsados por el pánico. Spreads bid-ask más estrechos reducen los costos de trading para todos.

Más importante aún, mercados estables y líquidos atraen tanto a traders minoristas como institucionales, impulsando el volumen del exchange y los ingresos por comisiones. Las nuevas listas de tokens se benefician de una actividad de trading inmediata en lugar de desiertos de liquidez.

Los riesgos ocultos que enfrentan los creadores de mercado

Hacer mercado en cripto no está exento de riesgos. Los rápidos cambios de precio pueden atrapar a los creadores de mercado con posiciones equivocadas, especialmente si los algoritmos no ajustan lo suficientemente rápido. Tener grandes reservas de criptomonedas crea riesgo de inventario—una caída del 50% en el precio reduce instantáneamente su capital a la mitad.

Las fallas tecnológicas, problemas de latencia o ciberataques pueden interrumpir los sistemas de trading de manera catastrófica. La incertidumbre regulatoria en distintas jurisdicciones añade riesgo legal; algunos países consideran que una creación de mercado agresiva es manipulación del mercado.

Estos riesgos mantienen a los creadores de mercado en constante innovación y cobertura—no es ingreso pasivo, es una guerra activa contra el caos del mercado.

Por qué hacer mercado en cripto importa más allá de los números

Los creadores de mercado son el tejido conectivo que mantiene unidos a los exchanges de cripto. Transforman mercados que podrían ser caóticos e ineficientes en ecosistemas funcionales donde tanto traders minoristas como institucionales pueden operar con confianza. Su presencia continua significa que tu orden de mercado se ejecuta al instante; sus algoritmos mantienen los precios relativamente estables; su gestión de inventario permite que nuevos tokens se lancen sin colapsar.

A medida que el cripto madura, hacer mercado en cripto solo será más sofisticado. Las firmas que dominan hoy invierten en mejores algoritmos, análisis de datos más profundos e infraestructura global. Su éxito se traduce directamente en mejores experiencias de trading para todos los demás.