Por qué la creación de mercado en criptomonedas importa más de lo que piensas

El mercado de criptomonedas nunca duerme. Mientras los mercados tradicionales de acciones cierran sus puertas a las 4 p.m., los activos digitales operan las 24 horas del día, pero esta actividad constante no sería posible sin un grupo crucial pero a menudo invisible de participantes: los creadores de mercado. Estas empresas aseguran que puedas comprar o vender Bitcoin al instante sin esperar horas a que alguien más coloque la orden opuesta. Mantienen precios ajustados, evitan movimientos salvajes y mantienen el ecosistema en funcionamiento de manera fluida.

Sin los creadores de mercado en cripto, el comercio sería una pesadilla. Enfrentarías spreads de compra-venta enormes, volatilidad extrema y dificultad para ejecutar incluso operaciones de tamaño moderado. La infraestructura de creación de mercado en cripto es la columna vertebral que separa un mercado funcional de uno caótico.

Entendiendo cómo funcionan realmente los creadores de mercado en cripto

Un creador de mercado es esencialmente un comerciante especializado—a menudo una firma de trading algorítmico, un fondo de cobertura o una institución financiera—que obtiene beneficios colocando constantemente órdenes de compra y venta simultáneamente. Piérdelo como un tendero permanente que siempre tiene sus estantes abastecidos y ofrece comprar y vender a los clientes.

Aquí está la mecánica: Un creador de mercado coloca una oferta para comprar Bitcoin a $100,000 y, al mismo tiempo, ofrece vender BTC a $100,010. Esa $10 diferencia es su margen de beneficio. Cuando alguien compra al precio de venta, el creador de mercado reabastece inmediatamente su libro de órdenes con nuevas ofertas de compra y venta. A través de miles de operaciones, estos pequeños spreads se acumulan en ingresos sustanciales.

Los creadores de mercado modernos no hacen esto manualmente. Despliegan algoritmos sofisticados y sistemas de trading de alta frecuencia que ajustan las órdenes en milisegundos según las condiciones del mercado en tiempo real. Estos bots analizan la profundidad del libro de órdenes, patrones de volatilidad y flujo de trading para determinar precios óptimos. Algunos ejecutan miles de operaciones por segundo, cubriendo constantemente posiciones en múltiples exchanges para minimizar riesgos.

¿El valor real? Hacer posible el trading en cripto las 24 horas, los 7 días de la semana. A diferencia de los mercados tradicionales, el cripto exige liquidez continua. Los creadores de mercado aseguran que, ya sea a las 3 a.m. en Nueva York o a las 3 p.m. en Singapur, los traders puedan ejecutar órdenes al instante.

Creadores de mercado vs. Takers: Las dos fuerzas detrás de cada operación

Cada transacción en cripto involucra a dos participantes con roles fundamentalmente diferentes. Entender la distinción aclara por qué la estrategia de creación de mercado en cripto es tan diferente del trading regular.

Los creadores de mercado añaden liquidez. Colocan órdenes limitadas en el libro de órdenes y esperan a que alguien las iguale. Una orden de compra de Bitcoin a $100,000 de un creador de mercado está allí, lista para ejecutarse cuando un vendedor acepte ese precio. Debido a que llenan continuamente el libro de órdenes, reducen los spreads de compra-venta y crean el entorno de trading en sí mismo.

Los tomadores de mercado eliminan liquidez. Cuando quieres comprar BTC inmediatamente al precio actual de mercado de $100,010, estás actuando como tomador. Aceptas una orden existente, completas la transacción al instante y eliminas esa liquidez del libro. Los tomadores pagan el spread—son la razón por la cual los creadores de mercado obtienen beneficios.

Esta relación creador-tomador crea un ciclo virtuoso. Los creadores aseguran que siempre haya órdenes disponibles; los tomadores proporcionan la demanda que mantiene esas órdenes en movimiento. El resultado: spreads más estrechos, libros de órdenes más profundos, ejecuciones más rápidas y costos menores para todos.

¿Quién domina la creación de mercado en cripto en 2025?

Varias empresas de gran tamaño se han convertido en sinónimo de provisión de liquidez en cripto. Aquí están los líderes del sector:

Wintermute gestiona aproximadamente $237 millones en más de 300 activos en cadena en 30+ blockchains a febrero de 2025. Con un volumen de trading acumulado cercano a $6 billones, proporcionan liquidez en más de 50 exchanges a nivel global. Sus estrategias algorítmicas avanzadas y amplia cobertura de exchanges los convierten en un estándar de la industria, aunque se enfocan menos en tokens de micro-cap.

GSR aporta más de una década de experiencia en cripto en creación de mercado y trading OTC. Han invertido en más de 100 empresas dentro del ecosistema Web3 y operan en más de 60 exchanges. GSR atiende a emisores de tokens, traders institucionales y operaciones mineras, pero sus servicios suelen ser más adecuados para proyectos de mayor tamaño que para ventures en etapa temprana.

Amber Group administra $1.5 mil millones en capital de trading para más de 2,000 clientes institucionales, con volúmenes acumulados que superan $1 billones. Su enfoque basado en IA, cumplimiento y suite de servicios financieros integrados atraen a instituciones conscientes del riesgo, aunque mantienen requisitos de entrada elevados.

Keyrock, en operación desde 2017, ejecuta más de 550,000 operaciones diarias en más de 1,300 mercados en 85 exchanges. Ofrecen creación de mercado, trading OTC, mesas de opciones y servicios de desarrollo de ecosistemas. Su enfoque basado en datos optimiza la distribución de liquidez, aunque siguen siendo menos prominentes que las mega-firmas.

DWF Labs adopta un enfoque híbrido, combinando creación de mercado con inversión en etapas tempranas. Gestionan más de 700 proyectos y apoyan a más del 35% del Top 1000 de CoinMarketCap. Con presencia en más de 60 exchanges principales y actividad en mercados spot y derivados, son selectivos en sus asociaciones, enfocándose en proyectos de Tier 1.

Estas firmas aprovechan algoritmos avanzados, análisis profundos y datos en tiempo real para optimizar la provisión de liquidez en todo el ecosistema.

El impacto directo de los creadores de mercado en el rendimiento de los exchanges

Cuando un exchange incorpora creadores de mercado experimentados, la transformación es medible.

La liquidez se dispara. Los creadores de mercado aseguran una profundidad suficiente en el libro de órdenes en múltiples niveles de precio. Intentar comprar 10 BTC ya no causa impactos de precio catastróficos. Las órdenes se absorben de manera fluida, permitiendo que operaciones grandes se ejecuten sin deslizamientos masivos.

La volatilidad se comprime. En los salvajes movimientos de precios en cripto, los creadores de mercado actúan como estabilizadores. Durante las caídas, proporcionan soporte en compra. Durante los rallies, mantienen la oferta en venta. Esta ajuste dinámico atenúa movimientos extremos, especialmente en mercados de altcoins de menor volumen.

Los precios se vuelven más precisos. Los creadores de mercado facilitan el descubrimiento de precios—el proceso natural donde la oferta y la demanda determinan el valor justo en lugar de la iliquidez o la especulación. Los spreads de compra-venta más ajustados reducen costos para los traders en general.

La experiencia del usuario mejora notablemente. Los traders pueden entrar y salir de posiciones más rápido, los exchanges atraen más capital minorista e institucional, y los volúmenes de trading aumentan. Para los exchanges, mayores volúmenes significan mayores ingresos por comisiones y una posición competitiva más fuerte a nivel global.

El otro lado: riesgos reales que enfrentan los creadores de mercado

Operar en creación de mercado en cripto no está exento de riesgos. Estas firmas enfrentan desafíos sustanciales que pueden borrar beneficios rápidamente.

Riesgo de inventario. Los creadores de mercado mantienen enormes posiciones en criptomonedas para sostener la liquidez. Una caída del 20% en sus principales holdings implica pérdidas proporcionales. En mercados de altcoins con baja liquidez, los movimientos de precio son aún más violentos, amplificando el daño potencial.

Fallas tecnológicas. Los algoritmos de trading fallan, las conexiones a internet se caen, los ciberataques golpean. En momentos críticos, estas fallas pueden encerrar a los creadores de mercado en posiciones terribles. Un pico de latencia de un segundo podría ejecutar órdenes a precios mucho peores, especialmente en mercados de rápido movimiento.

Cambios regulatorios impredecibles. Diferentes países clasifican las actividades de creación de mercado de manera distinta. Algunos consideran que es una provisión legítima de liquidez; otros lo ven como manipulación del mercado. Los costos de cumplimiento aumentan cuando operan en múltiples mercados globales simultáneamente.

Las caídas del mercado avanzan más rápido que los algoritmos. Los eventos de cisne negro pueden sobrepasar los sistemas de trading. Cuando la volatilidad se dispara a más del 100%, las estrategias de cobertura de los creadores de mercado pueden fallar, dejándolos expuestos a pérdidas catastróficas.

A pesar de estos riesgos, las firmas más sofisticadas gestionan diversificando holdings, cubriendo agresivamente, manteniendo sistemas tecnológicos redundantes y anticipándose a cambios regulatorios.

La visión general: por qué la creación de mercado en cripto importa ahora

La creación de mercado en cripto no es solo una necesidad técnica—es lo que diferencia a los mercados inmaduros de los profesionales. A medida que la industria madura, también lo hace la sofisticación de las operaciones de creación de mercado.

Los nuevos proyectos de tokens buscan activamente alianzas con creadores de mercado establecidos antes del lanzamiento. Estas alianzas aseguran liquidez inmediata, haciendo que los proyectos sean atractivos para los traders y atrayendo capital inicial. Sin este apoyo, los tokens nuevos quedarían sin liquidez y sin cotización, incapaces de construir actividad de trading.

Para los traders, la infraestructura de creación de mercado en cripto significa menores tarifas, spreads más ajustados, ejecuciones más rápidas y estabilidad de precios. Para los exchanges, impulsa el volumen y la retención de usuarios. Para el ecosistema en general, elimina fricciones y acelera la adopción.

A medida que los mercados de cripto continúan evolucionando hacia una mayor integración institucional, el papel de los creadores de mercado profesionales se vuelve cada vez más central. No son solo intermediarios en busca de beneficios—son la infraestructura que permite que toda la economía de activos digitales funcione.