Aumento de 120 veces en 50 años de oro｜Desde Bretton Woods hasta el máximo histórico de 2025, ¿puede subir más en el próximo ciclo?

Introducción a la inversión en oro: Cinco formas principales de inversión

¿Quieres participar en el mercado del oro pero no sabes por dónde empezar? En realidad, no hay solo una vía para entrar en el mercado del oro.

Oro físico es la forma más directa: comprar lingotes o joyas y poseerlos directamente. La ventaja es la alta privacidad y una liquidez estable, pero la desventaja es que la transacción no es conveniente y los costos de almacenamiento son elevados.

Libreta de oro es similar al sistema de certificados de billetes en su momento, registrando la cantidad de oro en una cuenta bancaria. Es muy conveniente para canjear por objetos físicos o agregarlos. Sin embargo, los bancos no ofrecen intereses, las diferencias entre precios de compra y venta son amplias, por lo que es más adecuada para inversores que miran tendencias a largo plazo.

ETF de oro mejora la liquidez de la libreta, permitiendo mantener una posición en oro en forma de acciones. La transacción es más sencilla, pero hay que pagar las comisiones de gestión de la compañía emisora. Si el precio del oro se mantiene en rango, el valor del ETF puede disminuir lentamente.

Futuros de oro y Contratos por diferencia(CFD) son las herramientas más utilizadas por los minoristas. Ambos emplean margen para reducir costos y ofrecen la posibilidad de apalancamiento para amplificar ganancias. Para los operadores a corto plazo, los CFD, por su flexibilidad y bajo umbral de entrada, son preferidos por los pequeños inversores.

Análisis de la tendencia alcista del oro en cincuenta años: de 35 dólares a 4300 dólares

El 15 de agosto de 1971 fue un momento clave. El presidente Nixon anunció la desconexión del dólar del oro, disolviendo oficialmente el sistema de Bretton Woods. Antes de eso, el sistema internacional establecía que una onza de oro equivalía a 35 dólares, y el dólar era en realidad un certificado de oro. Tras el desligue, estas reglas se rompieron, y el oro entró en una era de flotación libre.

En medio siglo, el precio del oro ha experimentado cuatro ciclos de tendencia alcista claramente definidos:

Primera fase (1970-1975): al inicio del desligue, la confianza en el dólar se tambaleó y el oro subió de 35 a 183 dólares, con un aumento superior al 400%. Luego, debido a la crisis petrolera, EE. UU. emitió más dinero, impulsando la segunda fase de aumento. Tras la crisis, el precio del oro retrocedió cerca de los cien dólares.

Segunda fase (1976-1980): La segunda crisis del petróleo en Oriente Medio y la invasión soviética en Afganistán provocaron recesión global y una inflación descontrolada en Occidente. El oro subió de 104 a 850 dólares, con un incremento de más del 700%. La burbuja se infló demasiado, y tras la disolución de la URSS, el precio cayó rápidamente, oscillando entre 200 y 300 dólares en los siguientes 20 años.

Tercera fase (2001-2011): El 11 de septiembre rompió las expectativas de seguridad mundial. EE. UU. inició una década de guerra contra el terrorismo y aumentó su deuda. Para financiar el gasto militar, la Reserva Federal bajó y luego subió las tasas de interés, culminando en la crisis financiera de 2008. La política de flexibilización cuantitativa elevó el oro de 260 a 1921 dólares, un aumento del 700%. Tras la crisis de la deuda europea, el precio alcanzó un pico y luego se estabilizó en torno a los mil dólares.

Cuarta fase (2015-presente): Los últimos diez años, factores complejos han impulsado el aumento del oro: políticas de tasas negativas en Japón y Europa, desdolarización global, QE en EE. UU., conflictos en Rusia y Ucrania, tensiones en Oriente Medio, y más. En 2024, el precio comenzó con fuerza, superando por primera vez los 2800 dólares en octubre, alcanzando un máximo histórico. A inicios de 2025, la tensión en Oriente Medio, las políticas comerciales de EE. UU., y la debilidad del dólar han seguido elevando el precio, que ya supera los 4300 dólares.

En total, desde 1971, el precio del oro ha aumentado aproximadamente 120 veces. Solo en 2024, el incremento fue superior al 104%.

Oro vs acciones vs bonos: ¿quién ofrece mayor rentabilidad?

Para evaluar la atractividad de la inversión en oro, hay que considerarlo en el marco de la asignación de activos.

A lo largo de 50 años, el oro ha subido 120 veces, lo que es impresionante, pero el índice Dow Jones ha pasado de 900 a aproximadamente 46000 puntos, un aumento de unas 51 veces. Aunque en cifras el oro parece liderar, esto ignora un hecho clave: el aumento del oro no es lineal ni estable.

Entre 1980 y 2000, el precio del oro casi se mantuvo entre 200 y 300 dólares, sin intereses. Quien comprara oro en ese período, habría desperdiciado dos décadas. ¿Cuántos de nosotros podemos esperar 50 años para que un activo crezca?

Si miramos los últimos 30 años, los rendimientos de las acciones superan a los del oro, que a su vez supera a los bonos. La lógica de cada uno de estos activos para obtener beneficios es diferente:

• Oro: las ganancias provienen de la diferencia de precio, sin intereses fijos; lo importante es el momento de entrada y salida.
• Bonos: generan intereses, son estables, pero con menor rendimiento y dependen de las políticas del banco central.
• Acciones: crecen con la expansión de las empresas, son las más difíciles, pero con mayor potencial a largo plazo.

Por tanto, en dificultad de inversión, los bonos son los más sencillos, el oro ocupa un lugar intermedio y las acciones son las más complejas.

¿El oro es para mantener a largo plazo o para trading?

Es una cuestión subjetiva. Mi opinión es que: el oro es una buena herramienta de inversión, pero por naturaleza se adapta mejor al trading de corto y medio plazo, no a la inversión pasiva a largo plazo.

El comportamiento del oro sigue un patrón claro: suele experimentar un gran mercado alcista, seguido de una caída rápida, luego consolidación, y finalmente un nuevo ciclo alcista. Si puedes captar con precisión las tendencias alcistas para comprar en el momento adecuado, o vender en las caídas, el rendimiento será mucho mayor que en bonos o acciones.

Otra observación importante es que, debido a que el oro es un recurso natural, los costos y dificultades de extracción aumentan con el tiempo. Incluso si una tendencia alcista termina y el precio cae, los mínimos de cada ciclo tienden a ir subiendo. En otras palabras, invertir en oro no requiere ser pesimista; incluso en las caídas, hay un suelo. Entender este patrón ayuda a evitar operaciones inútiles.

Estrategia de asignación de activos: ¿cuándo incluir oro?

El oro, las acciones y los bonos tienen sus momentos adecuados, y la clave está en juzgar el ciclo económico.

En general, durante la fase de crecimiento económico, las acciones son preferibles, y en recesiones, se recomienda el oro. Cuando la economía va bien, las ganancias de las empresas suben y las acciones se valoran más, mientras que el oro, que busca preservar valor y protegerse, suele tener menos interés. Cuando la economía se deteriora, las ganancias caen y el oro y los bonos vuelven a ser preferidos por su capacidad de protección.

Lo más recomendable es definir previamente, según tu perfil de riesgo y objetivos, la proporción de activos en acciones, bonos y oro. Eventos inesperados como la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación global o las subidas de tasas, son ejemplos de situaciones que pueden cambiar rápidamente el mercado. Mantener una cartera diversificada en las tres clases de activos ayuda a mitigar riesgos y a estabilizar la inversión.

Revisión del movimiento del oro en 50 años: ¿Continuará en el próximo ciclo?

Al revisar los gráficos históricos del oro en los últimos 20 años, el salto de mil a cuatro mil dólares impresiona. Pero, ¿puede esta tendencia continuar en los próximos 50 años?

Factores que respaldan una subida continua incluyen: la persistente acumulación de reservas de oro por parte de bancos centrales, riesgos geopolíticos aún presentes, incertidumbre económica. Pero también hay que ser cauteloso: experiencias pasadas muestran que el precio del oro no sube sin pausa, sino que pasa por correcciones y consolidaciones.

La actitud más sabia es: no ser excesivamente optimista ignorando los riesgos, ni renunciar por completo a las oportunidades en una bajada temporal. Ajustar la posición según el entorno del mercado y aprovechar las fases del ciclo es la mejor estrategia para invertir en oro.