¿La internacionalización del renminbi se acelera y se convierte en una realidad? Goldman Sachs pronostica una apreciación hasta 6.85, expertos analizan la estrategia detrás de ello

La historia de la apreciación del renminbi ha despertado recientemente el interés del mercado. Según los últimos datos del Banco de Pagos Internacionales, desde la encuesta de 2022, el volumen diario de operaciones en dólares estadounidenses frente al renminbi ha aumentado casi un 60%, alcanzando los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del volumen total de operaciones diarias en divisas a nivel mundial. Detrás de estas cifras, se refleja una evidente mejora en la posición internacional del renminbi.

La trayectoria de la apreciación bajo la guía de políticas

En los últimos meses, la apreciación del renminbi no ha sido un fenómeno espontáneo del mercado, sino el resultado de políticas con un rumbo definido. El Banco Popular de China establece diariamente un tipo de cambio central para guiar la tendencia del tipo de cambio, mientras que los bancos estatales compran dólares con frecuencia para estabilizar la volatilidad del mercado, permitiendo que el tipo de cambio suba de manera estable. Hasta el 26 de noviembre, el dólar estadounidense frente al renminbi en el mercado onshore (USD/CNY) cayó a 7.0824, y en el mercado offshore (USD/CNH) cayó a 7.0779, alcanzando ambos su nivel más bajo en más de un año. Más aún, el índice de tipos de cambio del renminbi del CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, alcanzando su nivel más alto desde abril de este año.

De la respuesta a crisis a una estrategia proactiva

Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, señala que, desde una perspectiva estratégica, China parece tener la intención de fortalecer la credibilidad internacional del renminbi mostrando su estabilidad. Esta estrategia recuerda a la crisis financiera asiática de 1998, cuando el renminbi rechazó participar en la ola de depreciaciones competitivas, estableciendo así su posición como moneda ancla regional. La actual medida, en cierto modo, es una continuación de las experiencias exitosas de políticas pasadas.

Kiyong Seong, jefe de estrategia macroeconómica en Asia de Société Générale, opina: «Mostrar la fortaleza y estabilidad del renminbi en un entorno de mercado turbulento proporciona un respaldo sólido para impulsar la internacionalización del renminbi.»

Magnitud de la apreciación y expectativas futuras

Al comparar con el contexto histórico, se puede entender mejor el significado de esta ola de apreciación. En 2018, afectada por la guerra comercial de Estados Unidos, la moneda china se depreció aproximadamente un 5%; en cambio, para 2025, el renminbi ha apreciado casi un 3%, formando un contraste claro. La reducción gradual de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha abierto aún más espacio para la apreciación del renminbi.

Los analistas de Goldman Sachs, basándose en esta tendencia, pronostican que a fin de año el tipo de cambio podría alcanzar 1 dólar por 7 yuanes, y en un año más, seguiría subiendo hasta 6.85 yuanes. La institución considera que la internacionalización del renminbi ya se ha convertido en una prioridad de la política del gobierno chino y que en los próximos años podría acelerarse notablemente.

Desde el punto de vista de las operaciones, la apreciación del renminbi tiene un significado profundo para el mercado. La tendencia de fortalecimiento del tipo de cambio no solo refleja los fundamentos económicos, sino que también representa un plan a largo plazo en las políticas para la posición del renminbi.