¡El oro supera los 4,500 dólares! La estrategia de "desdolarización" de los bancos centrales se convierte en un impulsor, y los expertos indican que todavía habrá soporte el próximo año

El mercado mundial de metales preciosos está experimentando una tendencia alcista sin precedentes en una década. El oro spot en Londres ha alcanzado los 4,525.7 dólares por onza, estableciendo un nuevo récord, con una subida superior al 172% en lo que va de año; la plata, por su parte, se mantiene fuerte en 72.68 dólares, con una ganancia anual del 155%; el precio del cobre también ha alcanzado los 12,282 dólares, con un incremento cercano al 40% en el año. Detrás de esta tendencia, ya no solo hay compras tradicionales de refugio, sino también múltiples impulsos derivados del cambio estratégico de los bancos centrales, la ola verde y la inteligencia artificial.

Desdolarización de los bancos centrales y reconstrucción de las tasas de interés reales — La lógica profunda del auge de los metales preciosos

Desde la perspectiva de los bancos centrales, el oro se está convirtiendo en el activo preferido para diversificar las reservas de divisas de los países. Un análisis de Standard Chartered señala que, medido en términos de precios reales, el oro ha alcanzado máximos históricos, pero en comparación con las valoraciones del índice S&P 500, todavía se encuentra en niveles bajos en décadas, dejando espacio para subir. Además, los principales bancos centrales continúan buscando asignaciones de activos fuera del dólar, lo que genera una demanda significativa.

Las señales clave del mercado también están cambiando: bancos extranjeros principales indican que la relación inversa entre el rendimiento del oro y los bonos está restableciéndose. Esto significa que, una vez que el mercado confirme que las tasas de interés disminuirán o que las tasas de interés reales estarán presionadas a la baja, el aumento del oro no dependerá solo del sentimiento a corto plazo, sino que contará con fundamentos más sólidos que lo respalden.

La plata combina una doble demanda: de inversión y de uso industrial. Además de seguir la tendencia de refugio y asignación de activos del oro, componentes avanzados como cables de audio de alta gama, componentes pasivos y células solares dependen en gran medida de la conductividad de la plata, lo que mantiene una demanda en expansión y eleva gradualmente los costos en toda la cadena industrial.

El precio del cobre está directamente vinculado a la transición energética global y a la actualización tecnológica. Los centros de datos de inteligencia artificial (IA) se han convertido en grandes consumidores de cobre; una sola instalación de IA puede usar entre 3 y 4 veces más cobre que un centro de datos tradicional, posicionando al cobre como un material estratégico en la competencia por infraestructura.

Objetivo de precio para el próximo año: 5,000∼5,100 dólares — Visión optimista de los bancos extranjeros

Varios bancos internacionales ya han dado predicciones claras. La Bank of Singapore indica que es una expectativa básica que el precio del oro alcance los 5,000 dólares en 2026, e incluso algunas instituciones lo ven con mayor optimismo. La entidad considera que los tres principales catalizadores que impulsaron el oro en 2025 continuarán en 2026:

• Preocupaciones por la sostenibilidad fiscal y de deuda en EE. UU.
• Alta incertidumbre geopolítica y política
• Expectativa de depreciación del dólar

Sumado a la entrada de fondos en compras de oro por parte de bancos centrales y ETFs, se estima que el precio del oro podría alcanzar los 5,100 dólares en la segunda mitad de 2026.

Por otro lado, HSBC señala otra variable importante: el mandato del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, terminará en mayo de 2025, y la política del sucesor podría influir en la tendencia del dólar. Si el nuevo presidente no adopta una postura hawkish, el dólar podría mantenerse débil, lo que sería un catalizador adicional para el oro.

Reacción en Taiwán en inversión y sector industrial

El aumento en la demanda de metales preciosos tiene amplias repercusiones en el mercado local:

En la asignación de activos: en un entorno de alta volatilidad en acciones y bonos, el oro y la plata vuelven a destacar como herramientas de diversificación de riesgos, convirtiéndose en una adición necesaria en las carteras.

Presión en costos de manufactura: el aumento continuo en los precios de la plata y el cobre elevará gradualmente los costos de producción de componentes electrónicos, cables de transmisión y equipos de energía verde, poniendo a prueba la rentabilidad y la capacidad de traslado de precios de los fabricantes.

Rentabilidad de activos en dólares: si el dólar se debilita a largo plazo, la rentabilidad de los activos denominados en dólares podría verse erosionada, haciendo que activos no dolarizados como el oro sean más atractivos.

Conclusión: de productos cíclicos a activos estratégicos

Este ciclo en los metales ha evolucionado de un «auge cíclico a corto plazo» a un patrón de «tendencia estructural a largo plazo». El oro ha superado su papel tradicional como protección contra la inflación y las tasas de interés, convirtiéndose en una pieza clave en la estrategia de desdolarización de los bancos centrales; la plata y el cobre, por su parte, se benefician directamente de la transición energética y la demanda real de infraestructura de IA. Para los inversores, en lugar de centrarse en si los precios están sobrevalorados, es más importante entender el impulso a largo plazo que respalda la tendencia: el oro está redefiniendo su posición en la economía global.