¿Se pueden comprar acciones de petróleo? Análisis completo de las oportunidades de inversión en el sector energético en 2023

Las acciones de petróleo han mostrado un rendimiento diferente en el mercado durante el último año. Mientras otros sectores enfrentaban dificultades, este sector se convirtió en uno de los pocos en subir en contra de la tendencia. Pero tras entrar en 2023, la actitud del mercado hacia las acciones de petróleo ha cambiado de forma significativa. ¿Seguirán siendo una buena opción de inversión en petróleo? Este análisis te ayudará a aclarar tus ideas.

¿Por qué prestar atención al sector energético?

El petróleo es fundamental en la economía moderna. Como combustible clave para el transporte, la química y la generación de electricidad, los precios del petróleo afectan directamente la economía global. La situación internacional en 2023 es aún más compleja: incertidumbre en la recuperación económica, escalada en conflictos geopolíticos y ajustes en las cadenas de suministro globales, todos estos factores influirán profundamente en la tendencia de los precios del petróleo y, en consecuencia, en el rendimiento de las empresas energéticas.

Rendimiento pasado y situación actual de las acciones energéticas

2022 fue la época dorada de las acciones energéticas. Cuando el S&P 500 cayó un 19%, las acciones tecnológicas un 30% y las de comunicaciones un 40%, las acciones energéticas subieron casi un 65%, convirtiéndose en las mayores ganadoras en Wall Street. La principal impulsora de esta tendencia fue la recuperación económica post-pandemia y la crisis de suministro energético provocada por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Sin embargo, esta tendencia no continuó. A principios de 2023, los precios del petróleo experimentaron una gran corrección, por dos motivos principales: primero, la reaparición de preocupaciones sobre una recesión económica; segundo, rumores de aumento en la producción por parte de algunos países productores, lo que presionó a la baja los precios. Aunque las reservas de crudo cayeron más de lo esperado, la demanda de gasolina no fue buena, lo que agravó la presión a la baja en los precios del petróleo.

No obstante, las recientes escaladas en conflictos geopolíticos ofrecen una posible oportunidad de rebote para las acciones energéticas. A corto plazo, una escalada en los conflictos podría elevar los precios del petróleo y, en consecuencia, impulsar el rendimiento del sector.

Tres ventajas principales de invertir en acciones de petróleo

Oportunidades de mercado relacionadas con los ciclos económicos

La demanda de energía está estrechamente vinculada a la situación económica. Cuando la economía se desacelera, la demanda de energía disminuye y los precios del petróleo bajan; cuando la economía mejora, la demanda se recupera y los precios suben. En 2023, el mundo está saliendo de la sombra de la pandemia, China ha reabierto y las actividades de turismo y comercio se están recuperando, lo que significa que la demanda de energía aumentará gradualmente. Esta característica cíclica crea oportunidades para los inversores.

Oferta ajustada que impulsa los márgenes de beneficio

La crisis energética provocada por la guerra entre Rusia y Ucrania cambió el panorama del mercado. A principios de 2022, el precio del petróleo rondaba los 70 dólares por barril, pero tras el estallido del conflicto, subió a 120 dólares. Aunque en 2023 la situación de oferta sigue siendo tensa, no se ha aliviado. Las grandes empresas energéticas han acelerado sus inversiones, pero desarrollar nueva capacidad lleva años, por lo que en el corto plazo no podrán cubrir completamente la brecha de suministro.

Con la capacidad de producción limitada, los márgenes de beneficio de las refinerías se expandirán. Cuando la oferta no puede satisfacer la demanda, los beneficios por barril aumentan notablemente, elevando los ingresos de todo el sector.

Atractivo de los dividendos elevados

En comparación con otros sectores, las empresas energéticas ofrecen dividendos más competitivos. Cuando los precios del petróleo suben y los costos se mantienen estables, los beneficios por barril aumentan y muchas empresas optan por distribuir dividendos más altos o realizar recompras de acciones. Según datos estadísticos, el sector energético es uno de los que más ha incrementado sus dividendos en los últimos años, con un crecimiento cercano al 50%.

Por ejemplo, ExxonMobil, beneficiada por los altos precios del petróleo en 2022, devolvió 10 mil millones de dólares a sus accionistas el año pasado, incluyendo dividendos en constante aumento. Esta política de dividendos elevados continuará, atrayendo a inversores que buscan ingresos por flujo de caja.

Perspectivas para las acciones energéticas en 2023

Desde principios de año hasta mediados de marzo, las acciones energéticas han corregido más del 8%. A corto plazo, los esfuerzos de los bancos centrales por controlar la inflación podrían reducir la demanda energética, y un invierno más cálido en Europa que en años anteriores también disminuye la demanda de calefacción. Todos estos factores ejercen presión a la baja sobre los precios del petróleo.

Pero a medio y largo plazo, la situación es diferente. La capacidad global de producción sigue siendo severamente limitada y difícil de ampliar en el corto plazo, y los nuevos conflictos geopolíticos en desarrollo podrían volver a elevar los precios del petróleo.

Es importante señalar que, en general, el mercado considera que el rendimiento de las acciones energéticas en 2023 será difícil de igualar con el pico alcanzado en 2022. Pero esto no significa que no haya oportunidades. Al segmentar diferentes áreas del sector energético, las estrategias de inversión deben ajustarse:

• Empresas de exploración y producción upstream: si los precios del petróleo siguen subiendo, estas empresas serán las que más se beneficien.
• Empresas de transporte y midstream: operan en oleoductos y cobran tarifas fijas, sin verse afectadas por la volatilidad del precio del petróleo, ofreciendo estabilidad.
• Exportadores de GNL: debido a la grave escasez de gas en Europa, las empresas que suministran GNL a Europa tienen un gran potencial de crecimiento.

Análisis detallado de cinco acciones de petróleo

1. ExxonMobil (XOM) - Una opción sólida en el sector energético

ExxonMobil es una de las mayores empresas energéticas del mundo, abarca toda la cadena de valor: exploración, producción, refinamiento, comercio, transporte y venta. Con un tamaño enorme, su capitalización alcanza los 418.88 mil millones de dólares, siendo líder absoluto en el sector.

La compañía confía en su perspectiva a corto y medio plazo. En diciembre pasado, anunció metas a largo plazo, proyectando que para 2027, su flujo de caja operativo y beneficios se duplicarán respecto a 2019. Esto refleja la fuerte confianza de la dirección en el crecimiento. Además, ha aumentado su objetivo de recompra de acciones de 30 a 50 mil millones de dólares (2022-2024), lo que representa un retorno del 12% en tres años respecto a su valor de mercado de 4.2 billones de dólares. Con un dividendo actual del 3.6%, esta acción resulta atractiva para inversores que buscan ingresos estables.

2. Chevron (CVX) - La combinación perfecta de tamaño y dividendos

Chevron es la segunda mayor empresa energética de EE. UU. y la tercera a nivel mundial. Además de petróleo y gas, produce combustibles para aviación y cuenta con más de 7,000 estaciones de servicio. Su gran tamaño y estructura diversificada le permiten resistir las fluctuaciones del sector.

Su gestión del flujo de caja es sobresaliente. Genera flujo de caja constante a partir de sus negocios de petróleo y gas y lo distribuye a los accionistas. Recientemente, anunció que aumentará por 36ª vez consecutiva su dividendo anual, estableciendo un récord impresionante. Además, en la reunión de inversores de febrero, elevó su objetivo de recompra de acciones a 17.5 mil millones de dólares. Estas acciones reflejan la confianza de la dirección en el futuro y hacen de Chevron una opción de calidad en mercados volátiles.

3. Enbridge (ENB) - Un flujo de caja estable en infraestructura de oleoductos

Enbridge es una empresa de infraestructura energética altamente diversificada, que opera una extensa red de oleoductos. Transporta aproximadamente el 30% del petróleo en Norteamérica. La mayor parte de sus ingresos proviene de negocios de refinamiento, transporte y almacenamiento de gas natural.

Su ventaja única radica en su modelo de negocio. Debido a que opera con tarifas fijas, sus ingresos no dependen de los movimientos del precio del petróleo. En otras palabras, independientemente de cómo fluctúen los precios en 2023, Enbridge puede mantener un flujo de caja estable. En un entorno de gran incertidumbre en el sector, estos activos de alta estabilidad son preferidos por muchos inversores. Actualmente, ofrece un dividendo del 7.13%, uno de los más altos en el sector energético.

4. ConocoPhillips (COP) - Ventaja competitiva por costos bajos

ConocoPhillips es la mayor compañía independiente de exploración y producción de petróleo y gas del mundo. Su principal ventaja competitiva es su bajo costo operativo: menos de 30 dólares por barril de crudo. Esto significa que, incluso si los precios bajan, puede mantener operaciones y beneficios estables. Y cuando los precios suben, sus beneficios crecen aún más rápidamente.

La compañía continúa expandiendo nuevos proyectos. En marzo, el gobierno de EE. UU. aprobó oficialmente un proyecto de 7 mil millones de dólares en Alaska. Además, desarrolla tecnologías avanzadas para extraer más energía de sus reservas existentes. Estos nuevos puntos de crecimiento impulsarán el rendimiento futuro de ConocoPhillips.

5. Cheniere Energy (LNG) - Beneficiario de la crisis energética en Europa

Cheniere Energy es líder mundial en GNL, en EE. UU. ocupa la primera posición y a nivel global la segunda. La crisis energética provocada por la guerra entre Rusia y Ucrania ha causado una grave escasez de gas en Europa, con una demanda de importación muy superior a la oferta.

Debido a que los precios del gas en Europa son más altos que en EE. UU., Cheniere ha tenido la oportunidad de expandir significativamente su suministro a Europa. Según el informe financiero del tercer trimestre de 2022, las importaciones de GNL en Europa aumentaron un 65%, y Cheniere representó una cuarta parte de esas importaciones. La producción de GNL en ese trimestre creció más del 200% respecto al año anterior. A corto plazo, la oferta de gas en Europa seguirá siendo limitada, lo que proporciona a Cheniere un impulso de crecimiento estable para los próximos años.

Resumen de las principales acciones energéticas del mercado global

Datos al 18 de marzo de 2023

Cinco factores clave que influyen en el movimiento de las acciones de petróleo

Perspectiva económica global

Los bancos centrales continúan luchando contra la inflación, y en 2023 probablemente seguirán subiendo las tasas. El mercado espera que la economía mundial enfrente una desaceleración o recesión, lo que presiona negativamente la demanda de energía y el rendimiento del sector.

Estado de la oferta de capacidad

La relación entre oferta y demanda es decisiva para el desempeño del sector energético. La escasez provocada por la guerra entre Rusia y Ucrania elevó los precios del petróleo, pero la reciente corrección se debe en parte a la acumulación de inventarios tras las subidas de precios anteriores, lo que alivió la presión sobre la oferta.

Orientación de las políticas regulatorias

La determinación global para combatir el cambio climático se fortalece. Los gobiernos están estableciendo regulaciones para limitar la producción y el uso de combustibles fósiles. EE. UU. planea invertir 400 mil millones de dólares en energía limpia e innovación en una década, lo que elevará la posición de las energías verdes. Las empresas tradicionales de petróleo enfrentan la disyuntiva de desaparecer o transformarse, siendo esta última un gran desafío para los gigantes.

Impacto de la innovación tecnológica

El desarrollo de nuevas tecnologías energéticas está cambiando el panorama mundial. En la última década, la energía solar, el hidrógeno y otras energías verdes han madurado en desarrollo, almacenamiento y aplicación en diversos sectores. La rápida adopción de vehículos eléctricos reduce la demanda tradicional de gasolina y diésel. A largo plazo, esto podría disminuir el valor de la industria energética convencional.

Cambio en la rentabilidad

Las empresas petroleras enfrentan doble presión: por un lado, se espera que aumenten beneficios cuando los precios suben y la demanda es fuerte; por otro, las tendencias en energías renovables exigen reducir gastos. En medio de esta disyuntiva, la producción de petróleo no ha aumentado, pero los beneficios sí. Se reporta que en 2022, las ganancias de las petroleras se duplicaron, pero en 2023, la capacidad de producción de crudo en EE. UU. se ha reducido un 21%, una tendencia contradictoria que continúa.

Valor de inversión a largo plazo en acciones de petróleo

Desde una perspectiva a largo plazo, las acciones de petróleo siguen siendo una inversión valiosa. La demanda de energía solo aumentará, no disminuirá. Europa depende de las importaciones de GNL de EE. UU., y China es el segundo mayor consumidor mundial de petróleo; estos fundamentos no han cambiado.

Pero los inversores deben ser conscientes de que la volatilidad en el sector energético es alta. Por un lado, una recesión puede reducir la demanda; por otro, los conflictos geopolíticos pueden elevar los precios del petróleo. En un entorno tan complejo y cambiante, la selección cuidadosa de acciones y una asignación racional son fundamentales.

Para los inversores que buscan ingresos estables, Enbridge y Chevron son buenas opciones; para quienes apuestan a la subida del petróleo, ConocoPhillips y Cheniere Energy ofrecen diferentes oportunidades de crecimiento; y para quienes prefieren grandes empresas integradas, ExxonMobil y Chevron son las principales opciones.

El consejo final es: invertir en petróleo está bien, pero evita comprar en máximos sin criterio. Solo con un entendimiento profundo del ciclo del sector, la regulación y los fundamentos de las empresas podrás tomar decisiones de inversión inteligentes.