¿ Cómo elegir ETF de semiconductores? Análisis profundo de los activos populares en EE. UU. y Taiwán

Con el auge de la ola de IA, la posición estratégica de la industria de semiconductores se ha vuelto cada vez más destacada. Desde ordenadores personales hasta teléfonos, computación en la nube y la era actual de inteligencia artificial, los chips, como el “cerebro” de todos los dispositivos electrónicos, se han convertido en un núcleo indispensable. En los mercados de Taiwán y Estados Unidos han surgido numerosos productos ETF enfocados en la industria de semiconductores, que mediante el seguimiento de índices específicos, permiten a los inversores participar de manera sencilla en esta industria con gran potencial de crecimiento.

Opciones de ETF de semiconductores en Taiwán

Taiwán, como centro mundial de la industria de semiconductores, cuenta con varios fondos especializados en el sector. Aunque el 00941 ETF de semiconductores upstream de China Trust es el ETF de semiconductores de mayor tamaño en el país, su principal asignación está en fabricantes de materiales y equipos, careciendo de presencia en áreas con mayor rentabilidad como diseño de IP, diseño de chips y foundries, lo que limita su potencial de crecimiento.

Lo que merece más atención son los siguientes dos:

00891 ETF de semiconductores clave de China Trust incluye 30 empresas de semiconductores cotizadas en Taiwán, con ingresos de al menos el 50% provenientes de negocios relacionados con semiconductores. Este fondo utiliza un mecanismo de ponderación innovador, combinando factores como la tasa de dividendos, la capitalización de mercado y ESG, en lugar de basarse únicamente en la capitalización de mercado. Este diseño hace que la asignación de componentes sea más equilibrada — ninguna acción supera el 20% de participación, cubriendo toda la cadena de la industria, desde upstream hasta downstream. Su rendimiento a corto plazo puede ser ligeramente inferior al del mercado general, pero presenta menor riesgo a largo plazo.

00830 ETF de semiconductores de Filadelfia de Cathay sigue el índice de semiconductores de Filadelfia, reconocido internacionalmente. Dado que anteriormente el índice SOXX de EE. UU. también lo seguía, pero luego cambió al índice de semiconductores intercontinental, las diferencias son mínimas. Los inversores pueden elegir según su preferencia de moneda: si prefieren en dólares taiwaneses, eligen 00830; si desean exposición en dólares estadounidenses, pueden considerar la versión en EE. UU.

Comparativa de ETFs de semiconductores en EE. UU.

El mercado estadounidense ofrece una gama más amplia de productos ETF de semiconductores, con mayor tamaño y liquidez. Entre los tres más destacados, se realiza un análisis profundo.

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)

Como el fondo de semiconductores de mayor tamaño a nivel mundial, SMH ha sido muy respetado en la industria en los últimos 5 años por su rendimiento destacado. Este fondo sigue el índice MVIS US Listed Semiconductor 25, que selecciona las 25 mayores empresas de semiconductores en EE. UU., ponderadas por capitalización de mercado, con un límite del 20% para cualquier acción individual.

Al 11 de junio de 2024, las 10 principales participaciones son:

Por el reciente fuerte rally de NVIDIA y TSMC, estas dos acciones tienen una ponderación relativamente alta. En particular, NVIDIA ha superado el límite del 20%, por lo que en la próxima revisión trimestral probablemente se ajustará, lo que podría generar presión vendedora.

Ventajas: Enfocado en líderes del sector, con alta liquidez en sus acciones, y un rendimiento sobresaliente en los últimos 10 años con una tasa de retorno anualizada del 27.32%, claramente superior al índice S&P 500.

Desventajas: Debido al límite del 20% en acciones individuales, presenta mayor concentración de riesgo. Si NVIDIA o TSMC, por ejemplo, experimentan ajustes, el impacto en el valor neto del fondo será mayor.

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

SOXX fue uno de los primeros fondos de semiconductores en el mercado, lanzado en 2001. Originalmente seguía el índice de semiconductores de Filadelfia, pero posteriormente iShares cambió a seguir el índice ICE Semiconductor (Intercontinental Exchange).

La principal diferencia con SMH radica en el límite de peso de cada acción. SOXX limita la participación individual a un 8%, lo que dispersa más el riesgo. Sin embargo, esto también significa que en caso de un buen desempeño de alguna acción, se realiza una reducción parcial para mantener el equilibrio.

Características de las participaciones: El fondo tiene mayor peso en empresas estadounidenses. Empresas no estadounidenses como TSMC y ASML, aunque de gran tamaño, tienen menor peso en SOXX — TSMC solo representa un 4.24%, debido a la circulación limitada de sus ADR.

Al 11 de junio de 2024, las 10 principales participaciones son:

Ventajas: Menor concentración de riesgo en acciones individuales, con límite del 8%, lo que reduce significativamente el impacto de la volatilidad de una sola empresa. Adecuado para inversores que buscan una asignación equilibrada.

Desventajas: Mayor riesgo de concentración regional, enfocado principalmente en EE. UU. y con un rendimiento en los últimos 5 años ligeramente inferior a SMH, principalmente porque ASML y TSMC han tenido un desempeño destacado en ese período, pero su peso limitado en SOXX impide aprovechar completamente esas subidas.

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF)

XSD, gestionado por State Street, sigue el índice S&P Semiconductor Select Industry Index, que tiene un tamaño relativamente pequeño. Selecciona acciones del sector semiconductores del S&P 500, ponderadas por igual.

Debido a la ponderación igualitaria y a la revisión periódica, actualmente la mayor participación es First Solar, con solo 300 millones de dólares en capitalización, mucho menor que NVIDIA. Aunque la diferencia de tamaño es significativa, su rendimiento reciente ha sido mejor que el de las grandes acciones, elevando su peso en el fondo.

Ventajas: La amplia cobertura (39 componentes) y la ponderación equilibrada minimizan el riesgo de concentración, logrando una mayor diversificación.

Desventajas: La ausencia de gigantes como TSMC y ASML limita el rendimiento potencial en mercados alcistas liderados por esas empresas. Además, su tamaño reducido implica menor liquidez.

Comparativa de los tres fondos de EE. UU.

¿Cómo elegir el ETF de semiconductores que más se adapte?

Desde la perspectiva del horizonte de inversión: Si planeas una estrategia de jubilación a más de 10 años, conviene optar por productos con mayor diversificación como SOXX, para reducir el riesgo de concentración en una sola empresa. Para oportunidades de crecimiento a mediano y corto plazo, SMH, con su enfoque en líderes del sector, puede aprovechar mejor las subidas de las empresas dominantes.

Considerar riesgos geopolíticos: La desdolarización y los conflictos geopolíticos actuales aumentan el riesgo de concentración en un solo mercado. Es recomendable distribuir la inversión entre fondos en EE. UU. y Taiwán para diversificar riesgos regionales.

Evaluar la tolerancia personal al riesgo: Inversores conservadores que buscan crecimiento estable pueden preferir SOXX; aquellos que confían en la supremacía de las grandes empresas y están dispuestos a aceptar volatilidad, pueden optar por SMH; y quienes desean una diversificación más amplia, pueden considerar XSD.

Cómo invertir en la industria de semiconductores

Las principales empresas líderes en semiconductores están en EE. UU., Taiwán y Europa, pero muchas ya cotizan en EE. UU., por lo que abrir una cuenta de corretaje en EE. UU. es la vía más rápida para acceder.

Cuentas en brokers taiwaneses con sub-correta: Ventajas: permiten operar en moneda local (NTD), con mayor comodidad. Desventajas: comisiones relativamente altas, más adecuadas para compras y mantenimiento a largo plazo.

Cuentas en brokers en línea: algunos ofrecen operaciones sin comisiones en EE. UU., con herramientas y apalancamiento limitados, más aptas para inversores a mediano y largo plazo.

Cuentas de CFD (Contratos por Diferencia): sin comisiones, permiten posiciones largas y cortas con apalancamiento elevado, ideales para trading a corto plazo, pero sin participación en asambleas o dividendos, ya que no se posee la acción real.

Recomendaciones de estrategia de inversión

Enfocarse en líderes innovadores: seleccionar empresas que lideren en avances tecnológicos y cuota de mercado, como TSMC, Intel y ASML, que representan la dirección del sector.

Utilizar ETFs para diversificación: en lugar de apostar a una sola acción, los fondos ofrecen una gestión de riesgos natural, cubriendo varias empresas líderes en la industria.

Combinar análisis técnico y fundamental: estudiar tendencias de precios y fundamentos financieros para determinar los mejores momentos de entrada y salida, mejorando la eficiencia de la inversión.

Equilibrar estrategias a largo y corto plazo: mantener una posición central a largo plazo para aprovechar el crecimiento del sector, mientras se ajustan tácticamente en función de la volatilidad a corto plazo, gestionando riesgos y beneficios.

Resumen

Los ETFs de semiconductores son, en esencia, una cesta de acciones relacionadas con la industria. Con el crecimiento explosivo de las aplicaciones de inteligencia artificial, se espera que este sector tenga un entorno favorable a largo plazo. En lugar de seleccionar acciones individuales, los ETFs ofrecen una forma más conveniente y equilibrada de participación. Los inversores pueden escoger en la lista recomendada de ETFs de semiconductores en EE. UU. según su horizonte temporal, tolerancia al riesgo y visión del sector, para aprovechar las oportunidades de redistribución de la riqueza en la industria global de semiconductores.