Guía de inversión en acciones médicas de EE. UU.: Busca el próximo motor de crecimiento

En el contexto de envejecimiento poblacional global, innovación constante en nuevos medicamentos y auge de la telemedicina, las acciones del sector de la biotecnología médica se han convertido en un objetivo codiciado para muchos inversores. En comparación con la industria electrónica, que es más susceptible a los ciclos económicos, el sector sanitario posee características defensivas únicas: independientemente de cómo fluctúe la economía, la demanda de servicios de salud y medicamentos casi no disminuye.

Entonces, en el actual entorno económico global complejo, ¿cómo invertir en acciones del sector sanitario? ¿Qué activos merecen atención?

¿Por qué las acciones de biotecnología médica siempre pueden convertirse en acciones en alza?

El mercado biofarmacéutico de EE. UU. es enorme; según predicciones de mercado, para 2027 alcanzará los 445 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del(8.5%. La rápida expansión de este mercado crea muchas oportunidades para los inversores.

La razón principal es: el valor de las acciones del sector sanitario proviene del potencial de futuras imaginaciones. Los indicadores financieros tradicionales (como rentabilidad o flujo de caja) tienen poca relevancia para las empresas biotecnológicas en fase de investigación y desarrollo. El verdadero activo de estas empresas es su pipeline de medicamentos en desarrollo. Una vez que estos medicamentos aprueban ensayos clínicos y obtienen la aprobación de la FDA, el precio de sus acciones suele experimentar un crecimiento explosivo.

Un ejemplo típico es la compañía taiwanesa PharmaTech. En 2022, año de caída del mercado bursátil, sus acciones se duplicaron, impulsadas principalmente por la obtención de la certificación de medicamento huérfano en EE. UU. Aunque en la primera mitad de 2022 su EPS aún fue negativo en -2.93 yuan, esto no impidió que los inversores siguieran apostando por ella. Para octubre de 2023, la compañía completó la tercera fase de ensayos clínicos a nivel mundial, y en mayo de 2024, al publicar su informe financiero trimestral, el precio de sus acciones alcanzó un máximo de 388 nuevos dólares taiwaneses. Esto demuestra claramente que los inversores valoran el potencial de ganancias futuras de la empresa, y estos ingresos potenciales prácticamente no se ven afectados por la economía.

¿Cómo evaluar el valor real de las acciones del sector sanitario?

Invertir en acciones del sector sanitario requiere entender la lógica particular de la industria.

Primero, hay que comprender el concepto de “medicamentos blockbusters”)blockbusters( — que se refiere a un solo medicamento con ventas anuales superiores a 1,000 millones de dólares. Las grandes farmacéuticas exitosas no se conforman con vender un medicamento estrella y simplemente contar el dinero; en cambio, continúan invirtiendo entre el 50% y el 60% de sus ingresos en I+D para desarrollar la próxima generación de productos. Esto hace que los márgenes de beneficio operativo a corto plazo no sean particularmente destacados, pero las grandes instituciones de inversión ajustan sus valoraciones y objetivos de precio al alza debido a estas líneas de productos innovadoras.

¿Y por qué? Porque esto indica que la empresa tiene un flujo constante de productos innovadores. Esta lógica también explica por qué TSMC mantiene un PER más alto que sus competidores: invierte continuamente en procesos avanzados, mientras UMC opta por una estrategia conservadora, lo que inevitablemente afecta la evaluación del potencial a largo plazo.

En segundo lugar, dado que muchos medicamentos en fase de investigación no generan beneficios, las instituciones de inversión suelen usar el PSR (relación precio-ventas) en lugar del tradicional P/E para evaluar las empresas de nuevos medicamentos. Este método refleja mejor el valor real de la compañía.

Por último, tanto en Taiwán como en EE. UU., lo que más preocupa al mercado es la aprobación de la FDA. La FDA tiene los estándares regulatorios más estrictos del mundo en materia de medicamentos; una vez que un fármaco obtiene la aprobación de la FDA, su proceso de comercialización en otros países suele acelerarse significativamente.

La doble cara de las acciones del sector sanitario

Alta riesgo y alta volatilidad son etiquetas comunes en este campo. Los resultados de ensayos clínicos, movimientos de competidores, cambios en políticas regulatorias, disputas de patentes, etc., pueden impactar drásticamente en el precio de las acciones. Los inversores necesitan tener suficiente fortaleza mental y capacidad de tolerancia al riesgo.

Intervención profunda del gobierno y las aseguradoras es otra característica. La industria sanitaria está altamente regulada por los gobiernos, y cada país tiene sus propias políticas médicas. Los países desarrollados, como Taiwán con su sistema universal de salud, tienen sistemas de seguros bien establecidos que regulan estrictamente los precios de los medicamentos y los servicios médicos, haciendo que el funcionamiento del mercado sea más complejo.

Eventos frecuentes que impulsan el precio de las acciones. Cuando llegó la pandemia en 2020, las acciones de las empresas de vacunas subieron mucho; las políticas de QE de la Reserva Federal también impulsaron el sector tecnológico en general; pero, con la llegada de las crisis económicas, muchas empresas con altas valoraciones vieron caer sus acciones a la mitad, mientras que las biotecnológicas sin beneficios continuaron en ascenso. Esto refleja la complejidad de las emociones del mercado y los flujos de capital.

¿Por qué EE. UU. domina la inversión global en salud?

El mercado sanitario estadounidense tiene ventajas competitivas únicas.

Primero, por su tamaño y características de capitalización. EE. UU. es el mayor mercado sanitario del mundo, con un alto grado de mercado. A diferencia de algunos países donde los precios de los medicamentos son bajos debido a la cobertura universal, EE. UU. permite a las farmacéuticas establecer precios más altos, con las aseguradoras cubriendo los costos, lo que proporciona fuertes incentivos comerciales para la innovación.

En segundo lugar, por la concentración de talento y un ecosistema completo. EE. UU. cuenta con casi un millón de profesionales en biotecnología y farmacéutica, abarcando I+D, fabricación, ventas y otros sectores relacionados. Los altos salarios y las perspectivas de desarrollo atraen a los mejores talentos del mundo, y los graduados en tecnología encuentran excelentes oportunidades laborales. El mercado de capitales también invierte activamente en estas industrias, formando un ciclo virtuoso.

Este ecosistema ha convertido a EE. UU. en el país con el mejor entorno para el desarrollo de la industria farmacéutica, reconocido por inversores globales.

Mapa de inversión en acciones sanitarias en EE. UU.

El mercado sanitario estadounidense se divide en cuatro grandes sectores: farmacéutico, biotecnológico, dispositivos médicos y servicios médicos.

Lilly)LLY( — Líder en farmacéutica

Para 2024, Lilly tiene un valor de mercado de 842 mil millones de dólares, ocupando el puesto 10 a nivel mundial y siendo la farmacéutica de mayor capitalización global. La mayor parte de sus ingresos proviene de Norteamérica, aproximadamente el 60%. Su línea de medicamentos para la pérdida de peso se espera que siga creciendo en los próximos años, siendo un activo que merece atención.

Pfizer)PFE( — Doble motor: vacunas y medicamentos

El éxito de su vacuna contra el COVID-19 y sus medicamentos orales ha impulsado su rendimiento en el mercado. Cuando el mercado estadounidense corrige, es una buena oportunidad para que los inversores a largo plazo ingresen.

Johnson & Johnson)JNJ( — Estable y con flujo de caja sólido

Sus acciones crecen de manera estable, ofrece dividendos generosos y presenta menor volatilidad. Es muy adecuado para inversiones periódicas o estrategias de inversión a largo plazo, considerado como el rey de las acciones biotecnológicas. Debido a su tendencia alcista a largo plazo y volatilidad moderada, también es apto para operaciones con margen.

AbbVie)ABBV( — Fortaleza en patentes

Su negocio principal incluye inmunología, oncología y antivirales. La mayor fuente de ingresos es Humira, aprobado por la FDA en 2002, para tratar la artritis reumatoide. Aunque la patente está por expirar, AbbVie posee cientos de patentes relacionadas, dificultando que los competidores las superen. La compañía ha llegado a acuerdos con grandes como Pfizer y Amgen, recibiendo regalías tras la expiración de las patentes. Continúa invirtiendo en I+D para buscar el próximo medicamento estrella, siendo un activo en el que se puede entrar en bajadas.

Merck)MRK( — Líder en oncología

Con historia que remonta a farmacias en Alemania, su producto clave Keytruda para el tratamiento del cáncer es uno de los medicamentos más vendidos en el mundo. Sus acciones crecen de manera estable y ofrece dividendos considerables. Cuando el mercado corrige, también es una buena oportunidad para inversores a largo plazo.

UnitedHealth)UNH( — Integrador de servicios médicos

Beneficiándose del envejecimiento poblacional y aumento de la demanda sanitaria en EE. UU., sus ingresos y beneficios continúan creciendo. La tendencia alcista a largo plazo es clara, y también ofrece buenos dividendos.

Estas empresas son referentes en el mercado sanitario estadounidense, con fuerte competitividad, capacidad de innovación, sólidos resultados financieros y flujo de caja, además de rendimientos de inversión atractivos.

Situación actual de las acciones sanitarias en Taiwán

Synta Pharmaceuticals)1720( — Empresa farmacéutica tradicional

Diversificada en medicamentos occidentales, productos de salud y equipos médicos. Sus ingresos han crecido lentamente en los últimos años, con activos en aumento y una proporción de deuda estable. Gracias a su distribución de dividendos estable, goza de cierta popularidad entre los inversores en Taiwán.

Kangxin Biotech)1783( — Diversificación de negocios

Se dedica a productos biotecnológicos, dispositivos médicos y cosméticos. En los últimos años, su situación financiera ha sido estable, con una proporción saludable de activos y pasivos, y niveles de deuda bajos y estables, lo que merece atención.

Recomendaciones de inversión desde una perspectiva global

El mercado de capitales en Taiwán sigue centrado en las acciones electrónicas, y aunque las buenas empresas biotecnológicas pueden experimentar aumentos de varias decenas de veces, aún no alcanzan los niveles de crecimiento de EE. UU. Con la coexistencia con la pandemia como nueva normalidad, los inversores taiwaneses pueden ir entendiendo mejor las acciones del sector sanitario, pero en la etapa actual EE. UU. sigue siendo el mejor mercado para invertir en salud.

Las acciones farmacéuticas en EE. UU. son de mayor tamaño, con mayor capacidad de innovación y competitividad, facilitando la identificación de activos de calidad. En comparación, el mercado asiático de medicamentos aún está en desarrollo y perfeccionamiento; incluso si aparecen empresas excelentes, su rendimiento en bolsa y su fortaleza global no alcanzan a sus homólogas en EE. UU. Esto refleja las diferencias en los mercados de capital, así como las brechas tecnológicas y el nivel de profesionalismo de los inversores.

Invertir en acciones sanitarias requiere un conocimiento profesional del sector. Si te interesa este campo, se recomienda seguir de cerca las tendencias del desarrollo farmacéutico en EE. UU. A nivel global, las acciones del sector salud en EE. UU. son sin duda las más atractivas para invertir en la actualidad.