¿Quién es la acción de vehículos eléctricos más fuerte? Los tres principales líderes enfrentados cara a cara, la verdad sobre la competencia en la industria que debes leer antes de invertir

La industria de vehículos eléctricos de nueva energía está experimentando una reestructuración. La historia de Apple revolucionando Nokia y Netflix superando a Blockbuster, ahora se repite en el mercado de acciones automotrices. Con el endurecimiento de las políticas ambientales globales y la fecha límite para la prohibición de ventas de vehículos de combustión, los vehículos eléctricos ya no son una visión futura, sino una realidad en curso.

¿Quién domina el mercado de acciones automotrices? El liderazgo establecido pero con competencia creciente

Los datos de ventas del primer trimestre de 2023 son los que mejor ilustran el problema: las ventas de BYD aumentaron más del 100%, mientras que Tesla solo alrededor del 50%. ¿Qué representan estos números? Indican que la posición de liderazgo absoluto que alguna vez tuvo Tesla está siendo erosionada.

Actualmente, el mercado global de vehículos eléctricos presenta un esquema de «un superlíder y muchos competidores». Tesla, como la primera empresa en aventurarse en este sector, mantiene aún una participación de mercado mundial del 21%, pero no se puede ignorar que esta proporción está disminuyendo año tras año. Especialmente en China, la competencia de marcas emergentes de bajo costo ya representa una amenaza real para Tesla.

Al mismo tiempo, los fabricantes chinos de vehículos eléctricos están creciendo rápidamente. BYD se ha convertido en el segundo mayor productor mundial y el primero en China, mientras que nuevas fuerzas como Li Auto, NIO y Xpeng también ocupan su espacio en el mercado. Esto ya no es simplemente una «competencia entre China y EE. UU.», sino una gran batalla global de capital y tecnología en la pista de los vehículos eléctricos.

¿Qué tan profunda es la barrera de protección de Tesla?

El éxito de Tesla no es casualidad. Desde lanzar el superdeportivo Roadster para construir una marca de lujo, hasta abrir sus patentes sin costo para establecer estándares en la industria, y aprovechar subsidios de carbono y políticas favorables para obtener beneficios, Musk ha llevado a Tesla a la cima con una estrategia de genio empresarial.

En 2020, Tesla logró beneficios y fue incluido en el índice S&P 500, con un aumento en el precio de sus acciones de más de diez veces en poco tiempo. Durante ese período, la ventaja tecnológica y el valor de marca que Tesla ha establecido siguen siendo una brecha difícil de superar para sus competidores.

Pero los números hablan por sí mismos. La tasa de beneficio neto de Tesla es aproximadamente del 15%, mientras que la de BYD solo del 3.9%. Esta diferencia significativa se debe a su producción altamente automatizada y menores costos laborales. Sin embargo, se espera que para 2025, la participación de Tesla en Norteamérica disminuya notablemente. Esto no es alarmismo, sino una consecuencia inevitable de la competencia en el mercado.

La contraofensiva de BYD: de fabricante de baterías a líder en acciones automotrices

En comparación con la estrategia agresiva de Tesla, BYD opta por un camino más estable. Desde su fundación en 1995, pasando por baterías de níquel-cadmio y de litio, hasta componentes para teléfonos y vehículos de nueva energía, BYD ha construido toda la cadena industrial en treinta años. La inversión de 1.8 mil millones de HKD de Buffett en 2008 no solo resolvió problemas de financiamiento, sino que también respaldó la reputación de la compañía.

Lo clave es que BYD controla toda la cadena de suministro. Esto es especialmente importante en el entorno actual del mercado. Con el aumento de los costos de las materias primas, las empresas con cadenas de suministro propias pueden controlar mejor los costos. La margen bruto de BYD es aproximadamente del 20%, similar a Tesla, pero su margen operativo es mucho menor, principalmente debido a su amplio alcance industrial y altos costos laborales, además de su dependencia del mercado chino.

Pero esto también implica un gran potencial. A medida que BYD expanda su presencia en mercados internacionales y optimice el control de costos, su potencial de crecimiento en beneficios no debe subestimarse. La reciente reducción de participación de Buffett en BYD ha hecho que sus acciones sean relativamente más baratas, lo que representa una oportunidad interesante para inversores a largo plazo.

La competencia en las «tres potencias» de las nuevas fuerzas automotrices: ¿quién será la última en reír?

Li Auto, NIO y Xpeng fueron fundadas casi en la misma época, respaldadas por gigantes de internet como Meituan, Tencent y Alibaba, respectivamente. Pero su destino ha sido muy diferente.

En términos de ventas y beneficios, Li Auto ya ha logrado revertir pérdidas y convertirse en la única de las nuevas fuerzas automotrices en comenzar a obtener beneficios. Con un posicionamiento en torno a los 350,000 RMB, ha encontrado un nicho en el mercado con su innovador concepto de «vehículo eléctrico de extensión de rango».

NIO se enfoca en el segmento de lujo por encima de los 400,000 RMB, respaldada por capital de Tencent. Con la continuación de los subsidios en China, aún tiene esperanza de aumentar sus ventas y revertir pérdidas. Xpeng, por su parte, apuesta por el mercado de bajo costo, dirigido a menos de 200,000 RMB. Pero en el actual entorno de guerra de precios, si su estrategia de bajo costo no logra captar suficiente cuota de mercado, corre el riesgo de caer en una situación de «perder dinero para ganar notoriedad».

La lógica subyacente de la inversión en acciones de vehículos eléctricos

¿Por qué invertir en la industria de vehículos eléctricos? La razón es simple: es una industria en crecimiento inevitable bajo el objetivo global de reducción de emisiones.

Varios países ya han establecido fechas límite para prohibir la venta de vehículos de combustión, desde la Unión Europea hasta China y los estados de EE. UU., con políticas muy claras. En comparación con mercados saturados y en proceso de actualización como los teléfonos inteligentes y ordenadores personales, el mercado de vehículos eléctricos aún está en una fase de crecimiento explosivo.

Usando la «teoría de la bola de nieve» de Buffett, la industria de vehículos eléctricos tiene dos elementos clave: nieve suficientemente húmeda (demanda de mercado y apoyo político) y una pendiente lo suficientemente larga (espacio de crecimiento sostenido en las próximas décadas). Esto significa que en los próximos diez, veinte o incluso más años, la industria de vehículos eléctricos será un foco principal de asignación de capital.

Desafíos y oportunidades en la industria

Por supuesto, el crecimiento de los vehículos eléctricos no será sin dificultades. La infraestructura de estaciones de carga sigue siendo un cuello de botella importante, especialmente en áreas urbanizadas. Además, el aumento de los costos de las materias primas y la resistencia de los consumidores a pagar más están comprimiendo los márgenes de toda la industria.

Esta «competencia de eliminación» ya ha comenzado. Según el presidente de BYD, Wang Chuanfu, la industria de vehículos de nueva energía ha entrado en una fase de exceso de oferta, y en los próximos 3 a 5 años la competencia será extremadamente feroz. En esta gran batalla, quien controle toda la cadena de suministro, gestione los costos y conquiste el mercado, será quien sobreviva.

Por otro lado, la aparición del concepto de «vehículo inteligente» añade una nueva dimensión a la competencia. Aunque la conducción autónoma todavía está limitada a nivel 2 por la legislación, la integración con otros dispositivos inteligentes (teléfonos, estaciones de carga, estacionamiento automático) se está convirtiendo en un nuevo factor decisivo. Las empresas que dominen las plataformas inteligentes tendrán el control del mercado futuro.

Pensamientos clave para invertir en acciones automotrices

Invertir en la industria de vehículos eléctricos es, en esencia, invertir en un ciclo industrial. La duración de este ciclo puede ser mayor de lo que imaginamos, y las oportunidades también son mayores.

Pero igual de importante es reconocer que no todos los participantes llegarán al final. Elegir empresas con cadenas de suministro completas, fuerte control de costos y suficiente reserva tecnológica será mucho más inteligente que seguir ciegamente la corriente. Tesla, BYD, Li Auto y otros líderes tienen ventajas distintas, pero también enfrentan desafíos diferentes.

En los próximos cinco años, la estructura competitiva de las acciones de vehículos eléctricos cambiará profundamente. Aprovechar esta oportunidad requiere análisis racional, no seguir impulsos emocionales.