## Análisis de las perspectivas para el tipo de cambio del RMB en 2026: ¿Es rentable cambiarlo por RMB ahora?

Desde 2025, la tendencia del RMB ha sido espectacular. Tras tres años consecutivos de depreciación de 2022 a 2024, el RMB finalmente revirtió su declive y dio paso a una recuperación. El dólar estadounidense frente al tipo de cambio del RMB está en**7.04 a 7.3**Fluctuó al alza y a la baja en el rango, superando la marca de 7,05 a mediados de diciembre, alcanzando un máximo de casi 14 meses de 7,0404, mostrando un evidente impulso de apreciación.

Si estás considerando si es rentable cambiar RMB ahora, la respuesta es:**A corto plazo está bien, pero espera al momento adecuado**。 Se espera que el RMB mantenga un patrón fuerte en los próximos meses, pero la probabilidad de que una apreciación rápida rompa por debajo de 7,0 es baja, y el rendimiento general será volátil en lugar de simplemente al alza.

## ¿Por qué el RMB empezó a valorarse de repente?

### Señales de relajación provocadas por las negociaciones sino-estadounidenses

En la primera mitad de 2025, la incertidumbre en la política arancelaria global y la fortaleza del dólar estadounidense golpearon el RMB durante un tiempo, y el RMB offshore incluso se depreció**7.40**Nivel, alcanzando un nuevo mínimo desde la reforma del tipo de cambio en 2015. Pero en la segunda mitad del año, llegaron buenas noticias de las consultas económicas y comerciales entre China y Estados Unidos. En la última ronda de negociaciones, Estados Unidos redujo los aranceles relacionados con el fentanilo del 20% al 10% y suspendió las medidas de control de tierras raras, y ambas partes alcanzaron un consenso sobre una tregua comercial. Esta flexibilización política se traduce directamente en un sentimiento positivo en el mercado de divisas.

### El índice del dólar estadounidense bajó

En la primera mitad de 2025, el índice del dólar estadounidense cayó desde 109 a principios de año hasta 98, una caída de casi un 10%, el rendimiento más débil de la primera mitad desde los años 70. Aunque se recuperó por encima de 100 en noviembre debido a la bajada de las expectativas sobre los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal, el índice del dólar estadounidense volvió a caer en diciembre, ya que la rebaja real se logró y la política tendía a ser dovish.**El impacto más bajo fue 97,869**。 El RMB y el índice del dólar estadounidense suelen tener una relación inversa, y el debilitamiento del dólar estadounidense naturalmente empuja al RMB hacia arriba.

### La política de estabilización del crecimiento de China ha entrado en vigor

En un contexto de débil inmobiliario, el Banco Popular de China sigue emitiendo señales de liquidez, y las medidas de estímulo fiscal están fermentando gradualmente. Aunque estas políticas puedan presionar al RMB a corto plazo, si logran estabilizar eficazmente el crecimiento económico, impulsarán la valoración del RMB a largo plazo y atraerán inversión extranjera para reasignar activos del RMB.

## Previsiones optimistas de los tres principales bancos de inversión

Las instituciones suelen ser optimistas respecto a las perspectivas del RMB:

**Deutsche Bank**Se cree que el RMB está iniciando un ciclo de apreciación a largo plazo, que se espera que suba hasta 7,0 para finales de 2025 y más para finales de 2026**6.7**。

**Goldman Sachs**es más radical. El responsable de la estrategia global de divisas del banco publicó un informe en mayo, elevando bruscamente su previsión para el tipo de cambio USD/RMB para los próximos 12 meses, pasando de 7,35 a 7,35**7.0**。 La lógica de Goldman Sachs es que el tipo de cambio efectivo real actual del RMB está un 12% infravalorado respecto a la media de diez años, y la infravaloración del dólar estadounidense es incluso superior al 15%. Basándose en el progreso de las negociaciones sino-estadounidenses, Goldman Sachs espera que el RMB "rompa 7" (suba por debajo de 7,0) pueda llegar antes de lo que el mercado piensa. Además, Goldman Sachs destacó que el sólido rendimiento exportador de China proporcionará apoyo al yuan.

## Cuatro factores principales que determinan el auge y la caída de RMB

Para comprender con precisión la tendencia del RMB, los inversores deben prestar atención a los siguientes cuatro aspectos:

### 1. La dirección de la política monetaria del banco central

El endurecimiento de la política monetaria afecta directamente a la oferta monetaria, lo que a su vez afecta al tipo de cambio. Los recortes de tipos de interés o RRR aumentarán las expectativas de oferta y ejercerán presión depreciativa sobre el RMB; Por el contrario, subir los tipos de interés o incrementar las reservas estimulará la apreciación. Desde 2014, el Banco Popular de China ha bajado los tipos de interés seis veces consecutivas y ha reducido drásticamente las reservas de las instituciones financieras pequeñas y medianas del 18% a menos del 8%, durante lo cual el USD/RMB subió de 6,3 a 7,4, lo que muestra el impacto de gran alcance de la política.

### 2. Fundamentos económicos de China

Cuando la economía china siga creciendo de forma constante y supere a otros mercados emergentes, el capital extranjero seguirá entrando, aumentando la demanda del RMB y empujando el tipo de cambio al alza. de lo contrario, presionará al RMB. Datos destacados incluyen:
- **PIB**: Publicado trimestralmente, reflejando las condiciones macroeconómicas
- **Índice de Directores de Compras (PMI)**: Publicado mensualmente, dividido en versiones oficiales y Caixin
- **Índice de Precios al Consumidor (IPC)**: Publicado mensualmente, mide el nivel de inflación
- **Inversión en activos fijos urbanos**: Publicado mensualmente para reflejar la actividad de inversión

### 3. El índice del dólar estadounidense y la política de la Fed

La tendencia del dólar estadounidense afecta directamente al alza y caída del dólar frente al RMB. La política monetaria de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo suele ser un factor clave. En 2017, la recuperación económica de la Eurozona fue fuerte y el Banco Central Europeo emitió una señal de endurecimiento, impulsando al euro al alza; Al mismo tiempo, el índice del dólar estadounidense mostró agotamiento tras superar los 100, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense cayera un 15% en el año, y que el dólar cayera frente al RMB.

### 4. Señales oficiales de orientación sobre tipos de cambio

A diferencia de las monedas totalmente valoradas en el mercado, el RMB ha experimentado muchas reformas de gestión desde su reforma y apertura en 1978. En la última mejora de 2017, el modelo central de cotización por paridad del RMB frente al dólar estadounidense se ajustó de "precio de cierre + cambio de tipo de cambio de una cesta de monedas" a añadir un "factor contracíclico", lo que reforzó la guía oficial. A corto plazo, esto afectará a las fluctuaciones del tipo de cambio, pero la tendencia a medio y largo plazo sigue dependiendo de la dirección general del mercado.

## ¿Por qué CNH es más volátil?

El RMB offshore se negocia en mercados internacionales como Hong Kong y Singapur, donde los flujos de capital no están restrictos y reflejan mejor el sentimiento del mercado global, por lo que la volatilidad suele ser mayor que la del RMB onshore (CNY). En 2025, el CNH experimentó múltiples fluctuaciones, cayendo por debajo de 7,36 a principios de año debido al impacto de los aranceles estadounidenses y al aumento del dólar estadounidense hasta 109,85. El Banco Popular de China emitió inmediatamente 600.000 millones de yuanes en billetes offshore para recuperar liquidez y controlar estrictamente la paridad central. Recientemente, con el relajamiento de las relaciones sino-estadounidenses y el aumento de las expectativas de recortes de tipos de interés, el CNH se ha fortalecido significativamente, superando los 7,05 el 15 de diciembre, un fuerte repunte de más del 4% respecto al inicio del año.

## Ideas de inversión para RMB ahora

Según el análisis anterior, es posible obtener beneficios invirtiendo en pares de divisas relacionados con RMB en esta etapa, pero necesitas entender el ritmo:

**Perspectivas a corto plazo:** Se espera que el RMB mantenga una tendencia fuerte, mostrando un patrón volátil con un rango limitado de fluctuaciones en sentido contrario al dólar estadounidense. La probabilidad de un aumento rápido por debajo de 7,0 para finales de 2025 es baja, y la apreciación será gradual.

**Variables clave:** En el futuro, debemos prestar mucha atención a tres puntos: si el índice del dólar estadounidense puede seguir debilitándose, si la señal de regulación de paridad central del banco central es claramente débil y la intensidad y ritmo de la implementación de la política de crecimiento estable de China.

**Referencias históricas:** A juzgar por la tendencia de los últimos cinco años, el RMB se apreció bruscamente hasta alrededor de 6,3 durante la epidemia en 2020, mantuvo su fortaleza relativa en 2021, se depreció por encima de 7,25 en 2022 debido a agresivas subidas de tipos de interés en dólares estadounidenses, se mantuvo alrededor de 7,0 en 2023 y la volatilidad aumentó a lo largo de 2024. Esta corrección cíclica lleva años ocurriendo y actualmente muestra signos de un punto de inflexión, pero las reversiones suelen tardar en liberarse.

## Resumen: La lógica de la tendencia futura del RMB

A medida que China entra en un ciclo de relajación de la política monetaria, el USD/CNY sigue una tendencia clara. Según la experiencia histórica, estos ciclos pueden durar diez años, durante los cuales habrá fluctuaciones a corto y medio plazo debido a la tendencia del dólar estadounidense y a emergencias, pero la dirección general es relativamente segura.

Mientras los inversores comprendan los cuatro factores principales de las relaciones sino-estadounidenses, las políticas de los bancos centrales, los datos económicos y las tendencias del dólar, pueden aumentar considerablemente la probabilidad de obtener beneficios. Los factores macro implicados en el mercado de divisas son principalmente datos públicos, con grandes volúmenes de negociación, que apoyan el comercio bidireccional y son relativamente justos y transparentes para los inversores comunes.

¿Cambiar RMB ahora? Sí, pero no te precipites. Será mejor esperar pacientemente a que el índice del dólar estadounidense se debilite aún más o cuando el banco central señale claramente debilidad.