Análisis profundo de las razones de la caída del yen! El cambio en las expectativas de la política del banco central impulsa una gran volatilidad en el tipo de cambio

La Expectativa de Decisiones de los Bancos Centrales se Convierte en el Enfoque del Mercado, el Yen Enfrenta un Punto de Inflexión

Esta semana, el mercado de divisas mostró una clara diferenciación, con el dólar estadounidense/franco japonés (USD/JPY) cayendo un 0.16%, ocultando un cambio significativo en las expectativas de política de los bancos centrales. El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, declaró el 1 de diciembre que consideraría la posibilidad de subir las tasas en diciembre, una declaración vista por el mercado como la señal de cambio de política más clara hasta la fecha. Los datos del mercado de swaps reflejan que las expectativas de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón el 19 de diciembre han subido al 62%, en comparación con el 30% de hace dos semanas, evidenciando una reevaluación del mercado sobre la postura hawkish del banco central.

Al mismo tiempo, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) también se intensifican, creando una presión bidireccional en el USD/JPY. Los datos del índice FedWatch del CME muestran que la probabilidad de una reducción de tasas en diciembre por parte de la Fed alcanza el 87.6%, y este conjunto de factores —el aumento en las expectativas de recortes de la Fed y el fortalecimiento de las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón— impulsa directamente el movimiento de apreciación del yen.

Cambios Profundos en las Razones de la Caída del Yen: Expectativas de Política y Reevaluación del Mercado

Nomura Securities señala que, con las expectativas de recortes de tasas en diciembre por parte de la Fed y el fortalecimiento de las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón, el patrón de consolidación a largo plazo del USD/JPY está siendo roto. Esto refleja una nueva percepción del mercado sobre la divergencia en las políticas monetarias: cuando una parte enfrenta un ciclo de recortes y la otra se prepara para subir tasas, la moneda de menor interés inevitablemente enfrenta presiones a la baja.

Las declaraciones de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, reforzaron aún más las expectativas del mercado sobre ajustes en la política. Ella afirmó que el gobierno monitoreará estrictamente las fluctuaciones del tipo de cambio y está preparado para tomar “acciones necesarias” en el mercado de divisas en cualquier momento, lo que insinúa un apoyo oficial a la apreciación del yen, elevando aún más la confianza en las expectativas de subida de tasas.

Gran Repunte del Euro/Dólar: La Otra Cara de las Expectativas de Recortes

En un contexto de debilitamiento general del dólar, el euro/dólar (EUR/USD) subió un 0.71%, mientras que el índice del dólar (DXY) cayó un 0.72%. Las monedas no estadounidenses se beneficiaron ampliamente, con el dólar australiano subiendo un 1.48%, la libra esterlina un 1.03% y el yen un 0.16%, formando una visión pesimista respecto al dólar.

Los datos del mercado laboral estadounidense débiles y el crecimiento del PPI subyacente por debajo de las expectativas, junto con declaraciones dovish de funcionarios de la Fed como Waller y Williams, elevaron las expectativas de recortes de tasas. ING cree que, en base a que el EUR/USD ya se acerca a 1.16, en el corto plazo podría subir a 1.17, y si las tensiones geopolíticas disminuyen y los datos estadounidenses siguen siendo débiles, podría incluso alcanzar 1.18 antes de fin de año. Los avances en las negociaciones entre Rusia y Ucrania también brindan apoyo adicional al euro.

Perspectiva Técnica: Puntos Clave de Ruptura y Soporte

El USD/JPY se acerca a una posición clave en la media móvil de 21 días; si rompe esa línea, se abrirá un espacio bajista mayor, con niveles de soporte en 154 y 153. Pero si mantiene la línea de 21 días, es probable que el USD/JPY muestre un movimiento de consolidación, dificultando la formación de una tendencia unidireccional a corto plazo.

En cuanto al EUR/USD, se está formando una base en forma de “W”, y el RSI indica que la fuerza alcista aún es fuerte. Si supera la resistencia en 1.1656, se abrirá un espacio de mayor subida. Por el contrario, si continúa bajo la presión de la media móvil de 100 días, aumentará la probabilidad de corrección, con niveles de soporte en 1.155 y 1.149.

Puntos Clave de Atención en el Mercado esta Semana

El mercado estará atento a los discursos de los funcionarios japoneses, las filtraciones de los medios japoneses y los datos económicos de EE. UU. Si las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón aumentan aún más, el USD/JPY podría caer aún más. También hay que seguir de cerca los avances en las conversaciones entre Rusia y Ucrania y los datos del PCE de septiembre en EE. UU.: si la situación de Rusia y Ucrania se relaja y la inflación disminuye, el EUR/USD subirá aún más; por el contrario, si las negociaciones fracasan o la inflación supera las expectativas, el EUR/USD enfrentará presiones a la baja.