¿Cómo elegir acciones de construcción? Comparativa de las principales empresas de Taiwán y EE. UU. y estrategias prácticas

En las clasificaciones de acciones de construcción de 2024, el rendimiento del mercado de Taiwán ha sido destacado. Después de más de dos años de silencio, las acciones del sector de construcción comenzaron a rebotar a finales de febrero, con fondos que fluyen desde las acciones tecnológicas hacia las acciones de consumo interno, lo que ha traído una oportunidad de recuperación significativa para las acciones del sector.

Núcleo de la clasificación de acciones de construcción: entender las dos grandes categorías

Al hablar de la clasificación de acciones de construcción, primero hay que entender qué empresas abarca. Las “acciones de construcción” se refieren a las acciones de empresas que cotizan en bolsa dedicadas a la construcción, contratación de ingeniería, desarrollo inmobiliario y construcción de infraestructura.

Dentro del sector, generalmente se dividen en dos grandes bloques:

Sector de construcción general: principalmente se encargan de la ejecución de obras, transformando planos en edificios reales. Estas empresas se centran en la ejecución de proyectos, sin involucrarse en desarrollo y venta de terrenos. Ejemplos de acciones incluyen Runhong (2597.TW), Daxin Gong (2535.TW), Genji (2546.TW), etc.

Sector de desarrollo inmobiliario: abarca toda la cadena de valor, desde desarrollo de terrenos, diseño, construcción hasta ventas. Estas empresas operan en múltiples etapas y áreas, con ejemplos típicos como Huagu (2548.TW), Zongtai (3056.TW), Huangxiang (2545.TW), Yaxin (5213.TW), etc.

Clasificación de acciones de construcción en Taiwán: ¿quiénes son los ganadores?

Según el rendimiento reciente y los fundamentos, la clasificación de acciones de construcción en Taiwán es la siguiente:

Tres acciones de referencia principales desglosadas

Huagu (2548.TW) lidera la clasificación

Huagu participa en proyectos de edificios comerciales, viviendas, alquiler de oficinas y reformas interiores. La economía de Taiwán en 2024 tiene buenas perspectivas, y las políticas gubernamentales como “Nuevas viviendas con préstamos asequibles” estimulan la demanda de compra de viviendas, aumentando la actividad del mercado inmobiliario. Huagu mantiene una actitud optimista respecto a su desarrollo en los próximos 1-2 años, basada en un buen entorno de mercado.

En cuanto al precio de las acciones, Huagu subió desde 82 NTD a finales de febrero hasta más de 170 NTD, duplicando su valor y destacando por su rendimiento.

Changhong (5534.TW) acelerando resultados

Se espera que Changhong alcance un pico en entregas de viviendas terminadas en 2024, con siete nuevos proyectos en marcha que impulsarán los ingresos anuales hacia los 10 mil millones de NTD. En 2023, los ingresos fueron de 9,845 millones de NTD, con un dividendo en efectivo de 5.5 NTD, una tasa de distribución del 87% y un rendimiento en efectivo del 4.3%. La compañía tiene en cartera proyectos por más de 1500 mil millones de NTD, lo que respalda su rendimiento futuro. El precio de sus acciones ha subido más del 70% desde febrero.

Xingfufa (2542) acelera su expansión

Xingfufa, un constructor conocido en Taiwán, continúa adquiriendo terrenos en siete áreas clave para desarrollar proyectos, incluyendo bienes raíces comerciales. La compañía estima que en los próximos 4-5 años, los proyectos terminados alcanzarán los 448.5 mil millones de NTD, con ingresos en cuenta que aumentarán año tras año a partir del próximo año. En tres meses, el precio de sus acciones ha subido más del 50%, alcanzando máximos históricos.

Clasificación de acciones de construcción en EE. UU.: perspectiva internacional

El gobierno de EE. UU. invierte 1 billón de dólares en modernización de infraestructura, lo que trae oportunidades a largo plazo para empresas relacionadas con la construcción. Los principales participantes en la clasificación de acciones de construcción en EE. UU. incluyen:

Caterpillar (NYSE: CAT) líder global

Caterpillar es el mayor fabricante mundial de equipos de construcción y minería. La creciente demanda en construcción beneficia directamente a la compañía, con un ciclo virtuoso en ventas de maquinaria pesada y demanda de materias primas. Sus servicios anuales de financiamiento y ventas de repuestos alcanzan decenas de miles de millones de dólares.

En 2023, las ventas totales fueron de 67100 millones de dólares, un aumento del 13% respecto al año anterior; el margen operativo fue del 19.3%, con una mejora de 6 puntos porcentuales; y las ganancias por acción fueron de 20.12 dólares, un aumento del 37% interanual.

Nucor (NYSE: NUE) referente en eficiencia en acero

El acero es materia prima fundamental en construcción pesada. Nucor innovó en los años 60 con un proceso de fabricación de acero usando chatarra en lugar de altos hornos, logrando ventajas de costos. Como uno de los mayores productores de acero en EE. UU., mantiene su rentabilidad incluso en períodos de menor demanda.

En el año fiscal 2023, obtuvo una ganancia neta de 4,525 millones de dólares (una caída del 40.27% respecto al año anterior); ingresos operativos de 34,714 millones de dólares (una caída del 16.38%); y ganancias básicas por acción de 18.12 dólares.

United Rentals (NYSE: URI) demanda estable

El mayor arrendador de equipos en Norteamérica, con más de 1000 sucursales, ofrece servicios de alquiler a mercados como construcción y servicios públicos. Su tasa de crecimiento anual compuesta en ingresos en los últimos diez años fue del 14%, y en ganancias por acción del 28%, mostrando resistencia a la volatilidad.

En 2023, obtuvo una ganancia neta de 2,1 mil millones de dólares (aumentando un 51.9% respecto al año anterior); ingresos operativos de 11,64 mil millones de dólares (aumentando un 19.8%).

¿Por qué tiene valor de inversión la clasificación de acciones de construcción en 2024?

Las acciones de construcción están estrechamente relacionadas con el crecimiento económico, destacando en ciclos de urbanización acelerada o inversión en infraestructura. Comparadas con otros sectores, las acciones de construcción en la clasificación ofrecen ventajas claras:

Atractivo por dividendos — La mayoría ofrece dividendos atractivos, ideales para inversores que buscan flujo de caja estable.

Resistencia a la inflación — Los precios de viviendas y alquileres suelen subir en entornos inflacionarios, lo que dota a estas acciones de capacidad defensiva.

Potencial de crecimiento — La recuperación del mercado inmobiliario impulsa directamente ingresos y beneficios, con espacio para apreciación de precios.

Catalizadores para la clasificación de acciones de construcción en 2024

Reversión del ciclo inmobiliario — En Taiwán, en el primer trimestre de 2024, las ventas de viviendas aumentaron un 28.3% interanual, los precios se mantienen en niveles altos, y las expectativas de ingresos y beneficios de las constructoras son optimistas.

Apoyo político — Políticas como “Nuevas viviendas con préstamos asequibles” impulsan la demanda inmobiliaria. Aunque el gobierno controla la especulación, el impacto en inversores a largo plazo es limitado.

Oportunidad de recuperación en valoración — En la segunda mitad de 2022, las acciones de construcción sufrieron ventas masivas, con ratios P/E en mínimos. En 2024, muchas empresas reportan resultados financieros sólidos, y con la llegada de entregas de viviendas pre-ventas y expectativas de beneficios, los precios han subido claramente.

Riesgos a considerar en la inversión en acciones de construcción

Riesgo de ciclo inmobiliario — Cambios en oferta y demanda, políticas, y competencia pueden afectar el rendimiento de las acciones.

Riesgo de cambios políticos — Restricciones de compra, préstamos, y ajustes en políticas de tierras pueden alterar la oferta y demanda del mercado inmobiliario, afectando a las acciones del sector.

Riesgos operativos — Retrasos en proyectos, sobrecostos, problemas de liquidez, y mala gestión pueden reducir resultados.

Riesgos financieros — Altos niveles de deuda y capacidad de pago insuficiente pueden generar riesgos adicionales.

Reducir estos riesgos requiere diversificación, atención a cambios políticos y financieros de las empresas, y establecer planes de control adecuados.