El dólar vuelve a estar bajo presión, ¿podrá el euro romper el máximo de cuatro años?

Los datos del mercado muestran una tendencia interesante: en los últimos diez años, la probabilidad de que el índice del dólar caiga en diciembre alcanza el 80%, con una caída media de aproximadamente el 0.91%, convirtiéndose en el mes con peor rendimiento del año. En este contexto histórico, el movimiento del dólar en esta ronda resulta aún más digno de atención.

Hasta el 3 de diciembre, el índice del dólar se situaba en 99.24, habiendo caído nueve días consecutivos. Al mismo tiempo, el euro/dólar también ha registrado ocho días consecutivos de subida, con la cotización más reciente en 1.1637. Detrás de esta tendencia alcista está la expectativa creciente del mercado de un cambio en la política de la Reserva Federal.

La expectativa de recortes de tasas de la Fed impulsa al euro

Los últimos datos de la herramienta FedWatch del CME muestran claramente el panorama: la probabilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas en diciembre en 25 puntos básicos es del 89.2%, y además el mercado ya está valorando dos recortes en 2026. La expectativa de recortes continúa en aumento, lo que ejerce presión directamente sobre el dólar, y por eso el euro puede fortalecerse en contra de la tendencia.

Pero el rendimiento futuro del dólar dependerá de dos variables clave. Una es la actitud del Banco de Japón, y la otra, la posible elección del nuevo presidente de la Reserva Federal.

Tres factores impactarán profundamente al dólar

Las expectativas actuales del mercado indican que la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre ya ha llegado al 80%. Si el banco realmente aumenta las tasas, el yen seguramente se verá respaldado.

Lo que resulta aún más llamativo es el cambio en la candidatura para presidente de la Reserva Federal. Se informa que la nueva administración de EE. UU. podría nombrar a Harker como presidente de la Fed. Este cambio podría provocar un giro significativo en la postura de política de la Fed, inclinándose hacia una postura más moderada. Van Luu, director de divisas globales de Russell Investments, opina que bajo el liderazgo de Harker, la Fed será más dovish, lo que debilitará aún más al dólar. Su pronóstico es que el euro/dólar podría superar el máximo de aproximadamente 1.19 de este año, alcanzando un nuevo máximo en casi cuatro años.

Steven Barrow, responsable de estrategia G10 en Standard Bank, ofrece un análisis más completo: el aumento de tasas del Banco de Japón, el cambio en la candidatura presidencial de la Fed y posibles factores adversos en la política arancelaria, estos tres golpes impactarán sustancialmente al dólar. Aunque estos factores no se manifestarán todos en las próximas semanas, seguramente explotarán a principios de 2026.

¿Cuánto más puede caer el dólar?

Tim Baker, estratega macroeconómico de Deutsche Bank, propone un objetivo de caída específico: el índice del dólar podría retroceder cerca de los mínimos del tercer trimestre, lo que implica un potencial de caída de aproximadamente el 2%. Combinando las reglas históricas y los fundamentos actuales, la probabilidad de que el dólar continúe en tendencia bajista en diciembre es bastante alta.