Las expectativas de aumento de tasas en yen japonés ayudan a su subida, el dólar estadounidense/yen enfrenta presión de corrección

La expectativa de subida de tipos impulsada por el Banco de Japón está redefiniendo el panorama del tipo de cambio del yen. A medida que la probabilidad de subida en diciembre aumenta a más del 80%, la confianza del mercado en una apreciación del yen se ha fortalecido notablemente, y el dólar/yen cayó momentáneamente a 154.66, alcanzando un mínimo de casi dos semanas.

Señales hawkish del banco central claramente definidas, la subida de tipos está en el horizonte

Las recientes declaraciones del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, han sido interpretadas por el mercado como una señal fuerte de subida de tipos. “Consideraremos los pros y contras de una subida en diciembre y tomaremos una decisión en consecuencia”, esta expresión ya representa la orientación política más clara hasta la fecha. Los datos de swaps de índices overnight muestran que la expectativa de una subida en diciembre ya supera el 80%.

Los economistas del Banco de París en Francia señalaron que el discurso de Ueda es prácticamente una advertencia de subida de tipos. Los analistas de Barclays y JPMorgan ya han adelantado la expectativa de subida de tipos de enero a diciembre. Sin embargo, Goldman Sachs se muestra más cauteloso, considerando que el banco central podría esperar a tener datos más completos sobre los salarios empresariales antes de actuar, y mantiene una probabilidad relativamente alta de subida en enero.

La brecha de tipos entre EE. UU. y Japón se estrecha, las operaciones de carry trade enfrentan cierre

En contraste con la expectativa de subida de tipos del Banco de Japón, la apuesta del mercado por una bajada de tipos en la Reserva Federal en diciembre ha aumentado hasta casi el 90%. La rápida reducción de la brecha de tipos entre EE. UU. y Japón se ha convertido en una variable clave.

Cuando la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón se reduce, las operaciones de carry trade de “tomar yen para comprar dólares” ven comprimido su potencial de ganancia. Esta ola de cierre de carry trades ya se ha manifestado en el mercado, y el tipo de cambio dólar/yen ha caído en consecuencia. Los analistas señalan que, con la expectativa de subida de tipos en Japón en aumento, el yen aún tiene impulso para seguir apreciándose.

El analista Lee Hardman del Grupo Financiero Mitsubishi UFJ Financial Group predice que, a principios de 2026, el dólar frente al yen podría retroceder aún más hasta cerca de 150. Esto indica que la tendencia de apreciación del yen aún continúa.

Aspectos clave que los inversores deben seguir

Las fluctuaciones del yen afectan a múltiples mercados. La apreciación del yen, por un lado, reduce el atractivo del carry trade, y por otro, cambiará las estrategias de asignación de capital transnacional. La decisión final del banco central sobre la subida de tipos y la orientación de la política de la Reserva Federal serán factores clave para determinar la futura tendencia del yen.