¿Es rentable cambiar yuanes por dólares estadounidenses? Análisis de la tendencia del tipo de cambio en la segunda mitad de 2025 y guía de inversión

El nuevo ciclo de apreciación del renminbi ya ha comenzado, ¿por qué están aumentando ahora los inversores que consideran cambiar renminbi por dólares?

Desde mediados de diciembre de 2025, el tipo de cambio del renminbi frente al dólar ha superado con fuerza la barrera de 7.05, y posteriormente ha roto 7.04, alcanzando un nuevo máximo en casi 14 meses. Esta tendencia de apreciación ha llevado a muchos inversores a reevaluar una cuestión central: ¿es rentable cambiar renminbi por dólares?

La respuesta no es tan sencilla. Para determinar si es rentable, primero hay que entender la lógica detrás.

Desde 2025, el tipo de cambio del renminbi ha experimentado un giro de devaluación a apreciación. El dólar frente al renminbi ha oscilado en un rango de 7.04 a 7.3 durante todo el año, con una apreciación acumulada de aproximadamente el 3%. Más importante aún, este giro ha roto la tendencia de devaluación frente al dólar que duró tres años consecutivos desde 2022 hasta 2024, marcando la entrada del renminbi en una nueva fase de apreciación.

En el mercado offshore, el dólar frente al renminbi offshore ha oscilado entre 7.02 y 7.4. En la primera mitad de este año, bajo la doble presión de la incertidumbre en las políticas arancelarias globales y la fortaleza del índice del dólar, el renminbi offshore llegó a romper la barrera de 7.40, e incluso alcanzó un récord desde la “reforma del tipo de cambio 8.11” en 2015. Sin embargo, en la segunda mitad, con las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. avanzando de manera estable y el índice del dólar debilitándose, el tipo de cambio del renminbi se estabilizó y comenzó a apreciarse.

¿Por qué ahora el renminbi se aprecia? Tres factores clave impulsan la fortaleza del tipo de cambio

1. El índice del dólar pasa de una fase de fortaleza a una de ajuste

En la primera mitad de 2025, el índice del dólar cayó desde 109 a aproximadamente 98, con una caída cercana al 10%, marcando el peor rendimiento en la primera mitad desde los años 70. En noviembre, aunque por la expectativa de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés se produjo un rebote temporal que lo llevó a superar 100, en diciembre, la Fed cumplió con la bajada de tasas prevista, y el índice del dólar volvió a caer, tocando un mínimo de 97.869, y situándose en el rango de 97.8-98.5.

Una apreciación moderada del dólar suele presionar al renminbi, y viceversa. La actual tendencia de ajuste del índice del dólar favorece directamente la apreciación del renminbi.

2. Signos de alivio en las relaciones comerciales China-EE. UU.

En la última ronda de negociaciones comerciales, ambas partes alcanzaron un nuevo consenso de tregua comercial. EE. UU. redujo los aranceles sobre productos chinos relacionados con el fentanilo del 20% al 10%, y suspendió temporalmente la parte adicional del 24% en los aranceles recíprocos hasta noviembre de 2026. También acordaron aplazar medidas como el control de exportaciones de tierras raras y las tarifas portuarias, y ampliar las compras de productos agrícolas estadounidenses.

Estos acuerdos redujeron significativamente las preocupaciones del mercado sobre una escalada adicional en el conflicto comercial, brindando un soporte psicológico para la subida del renminbi. Sin embargo, hay que tener en cuenta que en mayo de este año, el acuerdo de Ginebra se rompió rápidamente, por lo que la durabilidad de esta tregua aún debe ser observada.

3. La Reserva Federal entra en un ciclo de reducción de tasas moderado

La orientación de la política de la Reserva Federal es crucial para la tendencia del dólar. Desde la segunda mitad de 2025, la Fed ha iniciado un proceso de bajada de tasas, lo que generalmente debilita la atracción del dólar. Dado que el renminbi y el índice del dólar suelen moverse en direcciones opuestas, este ciclo de bajada de tasas suele apoyar al renminbi.

¿Qué opinan los bancos de inversión internacionales? Varias instituciones prevén una continua apreciación del renminbi

El mercado en general considera que el tipo de cambio del renminbi está en un punto de inflexión de ciclo, el ciclo de depreciación iniciado en 2022 probablemente ha terminado, y el renminbi podría entrar en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo.

Predicción del Deutsche Bank

El Deutsche Bank señala que la reciente fortaleza del renminbi frente al dólar podría indicar el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. La entidad estima que el tipo de cambio del renminbi frente al dólar alcanzará 7.0 a finales de 2025 y, para finales de 2026, mejorará a 6.7, con un potencial de subida de aproximadamente el 4.4%.

Optimismo de Goldman Sachs

El director de estrategia de divisas globales de Goldman Sachs, en un informe de mayo, elevó significativamente la previsión del tipo de cambio dólar-renminbi para los próximos 12 meses, de 7.35 a 7.0, y predijo que el momento en que el renminbi “rompa la barrera de 7” podría llegar más rápido de lo que el mercado imagina.

La lógica de Goldman Sachs se basa en la evaluación del valor real del renminbi. Actualmente, el tipo de cambio efectivo real del renminbi está subvalorado un 12% respecto a su media de diez años, y en un 15% respecto al dólar. Basándose en el progreso de las negociaciones comerciales China-EE. UU. y en la subvaloración actual del tipo de cambio, prevé que en los próximos 12 meses el renminbi alcance 7.0. Además, Goldman Sachs considera que el fuerte desempeño de las exportaciones chinas dará soporte al renminbi, y que el gobierno chino preferirá utilizar otras herramientas políticas para estimular la economía en lugar de devaluar la moneda.

¿Es rentable cambiar renminbi por dólares? Evaluación del momento de inversión

Respuesta breve: puede serlo a corto plazo, pero hay que seguir el ritmo.

Según el análisis de la situación actual:

• Tendencia a corto plazo: Se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte en el corto plazo, con movimientos en sentido opuesto al dólar y oscilaciones en un rango limitado. La probabilidad de que en 2025 se aprecie rápidamente por debajo de 7.0 es baja, pero la tendencia de apreciación lenta debería mantenerse.

• Perspectiva a medio plazo: Si las relaciones China-EE. UU. permanecen estables, se espera que el entorno del tipo de cambio del renminbi sea relativamente estable. Esto implica que invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi puede ser rentable, aunque tanto la magnitud como el tiempo deben gestionarse con expectativas realistas.

• Tres variables a vigilar:

  1. Tendencia del índice del dólar — Si el dólar vuelve a fortalecerse, el impulso de apreciación del renminbi se verá reducido
  2. Señales de regulación del tipo de cambio intermedio del renminbi — La orientación del Banco Popular de China influirá directamente en las expectativas del mercado
  3. Esfuerzo y ritmo de las políticas de crecimiento estable en China — La estabilidad económica determinará la voluntad de inversión extranjera

¿Cómo predecir la tendencia futura del renminbi? Cuatro factores clave para tener la visión global

Para juzgar si es rentable cambiar renminbi por dólares, los inversores deben monitorizar continuamente los siguientes cuatro aspectos:

Factor uno: Política monetaria del Banco Central de China

La política monetaria del Banco Popular de China afecta directamente la oferta de renminbi y, en consecuencia, el tipo de cambio. Cuando la política monetaria es expansiva (baja de tasas, reducción de reservas), el renminbi tiende a debilitarse; cuando se restringe (subida de tasas, aumento de reservas), se aprecia.

Por ejemplo, desde noviembre de 2014, el Banco Central empezó un ciclo de flexibilización, con seis recortes consecutivos en las tasas de interés y una reducción significativa de las reservas de las instituciones financieras pequeñas y medianas del 18% a menos del 8%. Durante ese período, el dólar frente al renminbi subió de 6 a casi 7.4, evidenciando la influencia de la política.

Actualmente, el Banco Popular de China busca mantener una política expansiva para apoyar la recuperación económica, especialmente ante la debilidad del sector inmobiliario. Esto suele presionar a la baja al renminbi. Sin embargo, si las políticas expansivas combinadas con estímulos fiscales estabilizan la economía, a largo plazo impulsarán al renminbi.

Factor dos: Datos económicos de China

Cuando la economía china crece de forma estable o mejor que otros mercados emergentes, atrae inversión extranjera continua, aumentando la demanda de renminbi y fortaleciendo su valor; y viceversa.

Indicadores económicos clave incluyen:

• PIB — Publicado trimestralmente, refleja la situación macroeconómica
• PMI manufacturero y PMI de servicios — Versiones oficiales y Caixin, que reflejan la actividad empresarial
• Índice de precios al consumidor (CPI) — Mide la inflación, influye en la política monetaria
• Inversión en activos fijos urbanos — Refleja dinamismo económico y efectividad de políticas

Factor tres: Política del dólar y de la Reserva Federal

La tendencia del dólar afecta directamente la cotización del dólar frente al renminbi. La política monetaria de la Fed y del Banco Central Europeo suele ser clave.

En 2017, tras la recuperación más fuerte desde la crisis de la deuda en la eurozona, el PIB de la UE creció más que EE. UU., y el BCE envió señales de política restrictiva, fortaleciendo el euro. En ese mismo período, el índice del dólar cayó un 15% en todo el año, y el dólar frente al renminbi también bajó, mostrando una alta correlación.

Factor cuatro: Orientación de la política oficial sobre el tipo de cambio

A diferencia de las monedas de libre cambio, la gestión del tipo de cambio del renminbi ha sido reformada varias veces. En la última reforma en mayo de 2017, se ajustó el modelo de fijación del tipo de cambio intermedio a “precio de cierre + variación de una cesta de monedas + factor contracíclico”, fortaleciendo la guía oficial.

Según observaciones recientes, este mecanismo tiene un impacto claro en el corto plazo, pero la tendencia a medio y largo plazo sigue siendo determinada por la dirección general del mercado monetario.

Revisión de cinco años: entender el ciclo del tipo de cambio del renminbi

2020: apreciación durante la pandemia

A principios de año, el dólar frente al renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0. Debido a las tensiones comerciales China-EE. UU. y la pandemia, el renminbi llegó a depreciarse hasta 7.18 en mayo. Pero, con el control rápido de la pandemia en China y la recuperación económica temprana, además de que la Fed bajó tasas a casi cero y China mantuvo políticas firmes, la diferencia de tasas se amplió y apoyó una fuerte recuperación del renminbi a finales de año, llegando a 6.50, con una apreciación total del 6%.

2021: consolidación fuerte

Las exportaciones chinas siguieron siendo fuertes, la economía mejoró, y el banco central mantuvo una política estable, mientras que el índice del dólar permaneció en niveles bajos. El dólar frente al renminbi osciló entre 6.35 y 6.58, con un promedio anual de aproximadamente 6.45, manteniendo una relativa fortaleza.

2022: depreciación significativa

El dólar frente al renminbi subió de 6.35 a más de 7.25, con una depreciación del 8% en todo el año, la mayor en años recientes. Las causas incluyen el agresivo aumento de tasas de la Fed, la subida del índice del dólar, y las políticas estrictas contra la pandemia en China que afectaron la economía, además de la crisis inmobiliaria.

2023: consolidación en volatilidad

El dólar frente al renminbi osciló entre 6.83 y 7.35, con un promedio de aproximadamente 7.0, y terminó en torno a 7.1. La recuperación económica tras la pandemia en China fue menor de lo esperado, la crisis inmobiliaria persistió, el consumo se mantuvo débil; EE. UU. mantuvo altas tasas, con el índice del dólar en 100–104, presionando al renminbi.

2024: alternancia en movimientos

El debilitamiento del dólar alivió la presión sobre el renminbi, y las políticas fiscales en China impulsaron la confianza del mercado. La volatilidad del dólar frente al renminbi aumentó en todo el año, y en agosto, el offshore renminbi rompió 7.10, alcanzando un máximo en seis meses.

El mercado offshore del renminbi (CNH) vs el mercado onshore (CNY): diferentes comportamientos

Dado que el CNH se negocia en mercados internacionales como Hong Kong y Singapur, con mayor libertad y sin restricciones en los flujos de capital, refleja mejor el sentimiento global; mientras que el CNY, sometido a controles de capital, es guiado por el Banco Popular de China mediante la fijación diaria del tipo medio y la intervención en divisas, por lo que el CNH suele ser más volátil.

En 2025, aunque el offshore del renminbi frente al dólar ha experimentado varias oscilaciones, en general presenta una tendencia de consolidación y subida. A principios de año, afectado por las políticas arancelarias de EE. UU. y la subida del índice del dólar a 109.85, el CNH llegó a depreciarse por debajo de 7.36. Posteriormente, el Banco Popular tomó varias medidas para estabilizar, incluyendo la emisión de 60.000 millones de yuanes en bonos offshore para absorber liquidez, y controlando la fijación del tipo medio.

Recientemente, con la relajación del diálogo comercial China-EE. UU., la política de crecimiento estable en China y la expectativa de bajada de tasas de la Fed, el tipo de cambio del CNH se ha fortalecido notablemente. El 15 de diciembre, el CNH rompió 7.05 frente al dólar, rebotando más del 4% desde los máximos del año, alcanzando un récord en casi 13 meses.

Conclusión: ¿Cuál es la mejor estrategia para cambiar renminbi por dólares?

En resumen, con China entrando en un ciclo de política monetaria expansiva continua, el tipo de cambio del dólar frente al renminbi muestra una tendencia más clara. Según ciclos similares en el pasado, estos pueden durar hasta diez años, con variaciones a corto plazo influenciadas por la tendencia del dólar y otros eventos.

Para que los inversores evalúen si es rentable cambiar renminbi por dólares, deben tener en cuenta los siguientes puntos:

1. Seguir el ritmo del ciclo — Actualmente, el ciclo de apreciación del renminbi ya ha comenzado, pero con ganancias limitadas; no se debe esperar una subida explosiva a corto plazo.
2. Vigilar las tres variables principales — La tendencia del índice del dólar, las señales de regulación del tipo de cambio intermedio del renminbi, y las políticas económicas de China, cualquier cambio puede revertir la dirección.
3. Entrar en fases — En lugar de hacer una inversión única, es mejor construir posiciones en varias etapas, reduciendo riesgos de momento.
4. Comprender las señales políticas — Las políticas del Banco Popular y de la Reserva Federal suelen ser anticipadas por el mercado.

Finalmente, el mercado de divisas está dominado por factores macroeconómicos, con datos públicos y transparentes en todos los países, y con un volumen de operaciones muy grande y bidireccional, lo que lo hace relativamente justo y favorable para los inversores. Si se dominan los factores clave que influyen en la tendencia del renminbi, se puede aumentar significativamente la probabilidad de obtener beneficios en las inversiones.