Guía de inversión en ETFs de semiconductores en EE. UU. y Taiwán: comparación entre SMH, SOXX, XSD y fondos locales

¿Por qué vale la pena prestar atención a los ETF de semiconductores?

Desde la popularización de las computadoras personales hasta la era actual de la IA, los chips se han convertido en el núcleo de la vida moderna. Independientemente de cómo evolucione la tecnología—desde PC hasta teléfonos móviles y la nube—los semiconductores desempeñan un papel imprescindible. Taiwán, como centro mundial de fabricación de semiconductores, junto con las ventajas de diseño y fabricación de Estados Unidos y la cadena de suministro de equipos en Europa, conforman un sistema de división del trabajo global completo. Invertir en ETF de semiconductores, en realidad, es participar en esta ola de actualización industrial.

Lógica central para elegir ETF de semiconductores

En comparación con la inversión en acciones individuales, la mayor ventaja de los ETF es la diversificación del riesgo. Pero existen diferencias esenciales entre los ETF de semiconductores; la clave está en entender la lógica del índice que respalda cada fondo.

Índice ponderado por capitalización de mercado vs Índice de libre flotación

Índice ponderado por capitalización de mercado sigue la lógica de “los grandes permanecen grandes”, con mayor peso para las principales empresas. Un ejemplo representativo es SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF), que sigue a las 25 mayores empresas de semiconductores por valor de mercado, con un límite máximo de 20% por acción. Esta configuración permite a los inversores captar el crecimiento de los líderes del sector, pero también implica un mayor riesgo de concentración.

Índice basado en la libre flotación intenta reducir el riesgo de acciones individuales. SOXX (iShares Semiconductor Industry ETF) utiliza este método, con un límite máximo de solo 8% por acción. La lógica detrás es priorizar las empresas estadounidenses, por lo que las acciones ADR (como TSMC)) tienen peso limitado, aunque estas empresas tengan una capitalización enorme. En los últimos 5 años, el rendimiento de SOXX ha sido efectivamente inferior al de SMH, principalmente porque empresas como TSMC y ASML han mostrado un rendimiento destacado, y las restricciones de peso en SOXX impiden aprovechar completamente su crecimiento.

Otra vía en índices de peso igual

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF) toma una ruta diferente, con una asignación de peso igual. Incluye 39 empresas, tanto líderes como medianas y pequeñas, con la de mayor peso, First Solar, con solo 3000 millones de dólares en valor de mercado. Esto garantiza una mayor diversificación, pero a costa de un rendimiento que puede no seguir la tendencia de las acciones líderes.

ETF de semiconductores en el mercado de Taiwán: opciones locales y extranjeras

Las acciones tecnológicas de Taiwán representan más del 70% del valor de mercado del mercado taiwanés, y la mayoría están relacionadas con la industria de semiconductores. Invertir en índices como 0050 o 006208 en realidad ya implica exposición a semiconductores, pero si se busca centrarse en la industria, hay opciones más especializadas.

00941 ETF de semiconductores upstream de CTBC es el más grande de Taiwán, pero su enfoque principal son proveedores de materiales y equipos para semiconductores, no las empresas de fundición de chips o diseño de IC con mayor potencial de ganancias.

Una opción más recomendable es 00891 ETF de semiconductores clave de CTBC y 00830 ETF de semiconductores de Philadelphia de Cathay.

00891 selecciona 30 empresas de semiconductores listadas en Taiwán, usando un método de asignación que combina tasa de dividendo, valor de mercado y factores ESG, en lugar de solo ponderación por capitalización. Esto puede hacer que su rendimiento a corto plazo sea ligeramente inferior al del mercado general, pero a largo plazo resulta más estable. Este ETF cubre toda la cadena de valor, desde upstream hasta downstream, con buena diversificación.

00830 sigue el índice de semiconductores de Philadelphia, con similitudes en el seguimiento del índice con SOXX en EE. UU. Para inversores que prefieren invertir en moneda local (NTD), ofrece una alternativa local.

Comparación profunda de ETF de semiconductores en EE. UU.

SMH: la opción de escala global más grande

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) tiene un tamaño de 21.9 mil millones de dólares y ha liderado en rendimiento en los últimos 5 años entre los principales ETF de semiconductores. Sigue el MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, que incluye las 25 mayores empresas de semiconductores en EE. UU., ponderadas por valor de mercado.

Hasta junio de 2024, las 10 principales posiciones de SMH son: NVIDIA (24.36%), ADR de TSMC (12.89%), Broadcom (7.35%), Qualcomm (4.98%), ASML (4.60%), etc. Es importante notar que la ponderación de NVIDIA ya supera el límite del 20%, por lo que en futuras rebalancings puede generar presión de venta.

Ventajas: Enfoque en líderes del sector, liquidez alta, con una rentabilidad anualizada del 27.32% en los últimos 10 años, superando al S&P 500.

Desventajas: Alta concentración en pocas empresas, por lo que la volatilidad de una sola puede afectar significativamente al ETF.

SOXX: la opción más antigua y centrada en EE. UU.

Fundado en 2001, originalmente seguía el índice de semiconductores de Philadelphia, y luego cambió al índice de semiconductores de Intercontinental Exchange. Su característica principal es centrarse en empresas listadas en EE. UU., con un límite del 10% en ADR.

Hasta junio de 2024, las 10 principales posiciones de SOXX son: NVIDIA (10.91%), Broadcom (8.03%), Qualcomm (7.37%), AMD (5.90%), Micron (5.33%), etc. La ponderación de TSMC en este fondo es solo 4.24%, y ASML no figura entre las principales.

Ventajas: Buena diversificación de acciones, adecuada para planificación de jubilación a largo plazo.

Desventajas: Riesgo regional mayor, con rendimiento más bajo que SMH en los últimos años, principalmente porque no puede aprovechar plenamente el crecimiento de empresas en Taiwán y Europa.

XSD: una opción pequeña y diversificada

XSD, con un tamaño de 1.54 mil millones de dólares, incluye 39 empresas, con asignación de peso igual, provenientes del sector de semiconductores del S&P 500. La mayor ponderación la tiene First Solar Inc. (4.40%), mientras que NVIDIA solo representa el 3.26%.

Ventajas: Alta diversificación, riesgo concentrado mínimo.

Desventajas: Rendimiento que no puede seguir a los líderes del sector, y su tamaño reducido implica menor liquidez.

Cómo comenzar a invertir en ETF de semiconductores

Selección de cuenta

Corredores en Taiwán con subcontratación: alta conveniencia, se puede operar en moneda local, pero las comisiones son relativamente altas, recomendable para inversores a largo plazo.

Apertura de cuenta en corredores en línea: la mayoría de los corredores en EE. UU. no cobran comisiones por operaciones, son fáciles de usar, pero las herramientas y el apalancamiento disponibles son limitados.

Cuentas de productos derivados: ofrecen mayor apalancamiento y mecanismos de venta en corto, adecuados para traders a corto plazo, pero sin derecho a dividendos ni participación en asambleas de accionistas.

Recomendaciones de estrategia de inversión

Frente a los riesgos geopolíticos actuales y la tendencia de desdolarización, la diversificación es especialmente importante. Se recomienda asignar en paralelo diferentes estilos de ETF:

• Núcleo a largo plazo: elegir entre SMH o SOXX, según la perspectiva sobre la posición de EE. UU. Si se cree que la industria de chips estadounidense seguirá liderando, SOXX ofrece una opción más segura a largo plazo por su enfoque regional.
• Balance regional: complementar la inversión en semiconductores taiwaneses con 00891 para crear un equilibrio entre Oriente y Occidente.
• Operaciones a corto plazo: usar productos derivados para operaciones técnicas y aprovechar la volatilidad del mercado.

La clave está en ajustar la estrategia según la tolerancia al riesgo y el horizonte de inversión personal. Para inversiones a muy largo plazo (más de 10 años), se puede aceptar un riesgo regional único, mientras que los inversores a mediano plazo deberían preferir una asignación diversificada.

Conclusión

Los ETF de semiconductores ofrecen una vía conveniente para ingresar a esta industria estratégica. Con la expansión de las aplicaciones de IA y la creciente demanda global de chips, el sector de semiconductores sigue mostrando un fuerte impulso de crecimiento. En comparación con seleccionar acciones individuales, los ETF ofrecen ventajas en gestión de riesgos y facilidad de operación.

Ya sea optando por ETF de EE. UU. o de Taiwán, la clave es: entender la lógica del índice, evaluar la tolerancia al riesgo y mantener una diversificación adecuada. Aprovecha esta ola de actualización tecnológica y sincroniza tu asignación de activos con el desarrollo de la era.