El dólar fuerte sigue siendo imparable, las monedas del euro y Japón en presión colectiva — Resumen semanal del mercado de divisas

Las monedas no estadounidenses en general en caída, el índice del dólar vuelve a fortalecerse

La semana pasada, el dólar dominó. El índice del dólar subió un 0.93%, mientras que las monedas no estadounidenses en conjunto se depreciaron: el euro cayó un 0.89%, el yen tuvo la mayor caída con un 1.22%, el dólar australiano bajó un 1.23%, y la libra esterlina sufrió una caída más moderada del 0.56%. Detrás de esta tendencia hay diferentes lógicas de impulso.

Juego de recortes de tasas de la Reserva Federal — ¿realmente se ha tambaleado la determinación?

El punto de inflexión clave ocurrió con las expectativas de recortes de tasas.

En cuanto se publicó la minuta de la reunión de la Reserva Federal de octubre, el mercado se volvió un caos. Existían diferencias claras en las opiniones internas sobre qué decisión tomar en diciembre, y la actitud de la mayoría de los miembros pasó de “posible continuación de recortes” a “esperar y ver”. El golpe más directo vino del anuncio de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. — que canceló el informe de empleo no agrícola de octubre, lo que provocó un pánico total en el mercado. La confianza en un recorte en diciembre cayó por debajo del 30%.

Luego, Morgan Stanley y JPMorgan Chase cambiaron de postura, retractándose de sus predicciones de recortes en diciembre. Esto tomó por sorpresa a muchos traders que apostaban por recortes.

Pero la oportunidad también llegó rápidamente. Los datos de empleo no agrícola de septiembre mostraron 119,000 nuevos empleos, superando las expectativas, pero la tasa de desempleo subió inesperadamente al 4.4%, enviando señales contradictorias que, en cambio, dieron espacio a la imaginación del mercado. En un momento clave, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, habló el día 21, insinuando que la Fed aún necesita recortar tasas en el corto plazo. Estas declaraciones elevaron directamente las expectativas del mercado sobre la probabilidad de un recorte en diciembre, que ahora ha subido al 71.5%.

La tendencia del EUR/USD se ve presionada por estas expectativas fluctuantes. La semana pasada, esta pareja cayó un 0.89%, rompiendo la media móvil de 21 días, con un ambiente bajista fuerte. Los soportes a corto plazo están en 1.1468 y 1.1391; si hay una recuperación, y logra superar la media móvil de 21 días, la resistencia al alza se sitúa cerca de la media móvil de 100 días en 1.165.

Los datos clave de esta semana incluyen el PCE de EE. UU. de octubre, el PPI de septiembre y la revisión del PIB del tercer trimestre. Estos datos influirán directamente en la percepción del mercado sobre la dirección de la política de la Reserva Federal y, en consecuencia, en el comportamiento futuro del euro.

La crisis de depreciación del yen — ¿llegará la intervención gubernamental?

En comparación con la caída moderada del euro, la situación del yen es aún más preocupante. La semana pasada, el USD/JPY alcanzó un máximo de 157.89, un nuevo máximo en diez meses, con un aumento semanal del 1.22%.

¿Por qué el yen se deprecia tanto? La causa principal son dos: primero, las fuertes expectativas del mercado de un gran estímulo fiscal por parte del nuevo gobierno japonés; y segundo, esto implica que la agenda de aumento de tasas del Banco Central de Japón seguirá retrasándose.

El 21 de noviembre, Japón aprobó un plan de estímulo económico por un valor de 21.3 billones de yenes. Este gasto fiscal masivo debería haber devaluado aún más el yen, pero lo extraño es que ese día el yen se recuperó. La razón es que —el ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, empezó a hablar con dureza, advirtiendo con un tono más firme que no se quedarán de brazos cruzados.

Esto significa que la intervención gubernamental no está lejos. Según análisis de mercado y la tendencia en la fijación de precios de opciones, las instituciones esperan que las autoridades japonesas realicen varias advertencias orales antes de intervenir realmente comprando yenes para estabilizar la tasa. Algunos análisis sugieren que la intervención real podría ocurrir en un rango entre 158 y 162 yenes por dólar.

Desde el punto de vista técnico, el RSI del USD/JPY ya entró en zona de sobrecompra y comenzó a retroceder, pero la fuerza alcista aún es sólida. A corto plazo, el USD/JPY podría volver a probar el máximo anterior en 157.89, con una resistencia al alza en 158.87. Si la tendencia cambia a la baja, la media móvil de 21 días en 154.50 será un soporte clave.

Esta semana, será crucial seguir si las autoridades japonesas elevan nuevamente su tono, además de los datos de EE. UU. Cualquier escalada en el tono duro podría provocar una caída rápida del USD/JPY.