¿El precio de las acciones sube o baja después de la ampliación de capital? Con estos dos casos reales lo entenderás

Hablando de ampliaciones de capital en efectivo, la primera reacción de muchos inversores suele ser «Vaya, otra vez nos van a diluir». Pero en realidad, si el precio de la acción sube o baja tras la ampliación no es una respuesta blanca o negra. Hoy vamos a desglosar la lógica detrás de las ampliaciones de capital en efectivo, usando los ejemplos de Tesla y TSMC para mostrarte por qué el precio de la acción puede variar tanto después de una ampliación.

Primero, veamos los casos: ¿cómo juegan Tesla y TSMC con las ampliaciones de capital?

La leyenda de la ampliación de capital de Tesla en 2020

En 2020, Tesla realizó una emisión pública de nuevas acciones para recaudar fondos, con un volumen de aproximadamente 2.75 mil millones de dólares, a un precio de 767 dólares por acción. El objetivo era claro: usar ese dinero para expandir fábricas en todo el mundo, aumentar la capacidad de producción y captar el mercado de vehículos eléctricos en rápido crecimiento.

Desde un punto de vista teórico, la emisión de nuevas acciones suele reducir las ganancias por acción, diluyendo los derechos de los accionistas existentes. Pero Tesla en ese momento era como una estrella en ascenso, y los inversores tenían una confianza enorme en ella. Tras anunciar la ampliación, el precio de la acción no solo no cayó, sino que subió una vez más. ¿Por qué? Porque el mercado confiaba en que ese dinero permitiría a Tesla aumentar su cuota de mercado y su valoración aún más.

El experimento de ampliación de capital de TSMC en 2021

El 28 de diciembre de 2021, TSMC anunció una ampliación de capital para ampliar su negocio. La noticia fue muy bien recibida, y el precio de la acción subió. Como líder mundial en fundición de semiconductores, TSMC tiene un rendimiento sólido, y los accionistas estaban muy a favor del plan, comprando nuevas acciones para mantener su porcentaje de participación.

Lo interesante de esta ampliación es que, aunque el dinero aún no había llegado, el precio de la acción ya subía, porque el mercado confiaba en que esos fondos se usarían para investigación y desarrollo, expansión de fábricas y nuevas tecnologías, que serían la base del crecimiento futuro.

¿Por qué a veces sube y a veces baja el precio tras una ampliación de capital en efectivo?

Bien, después de estos dos casos, quizás te preguntes: si ambas son ampliaciones, ¿por qué los resultados son tan diferentes? En realidad, hay tres factores que determinan si el precio sube o baja.

Primero: la cantidad de acciones nuevas

La ampliación aumenta la cantidad de acciones en el mercado. Si la oferta de nuevas acciones supera la demanda de los inversores, el precio tenderá a bajar. Por el contrario, si la demanda es fuerte, el precio puede subir.

Segundo: el ánimo del mercado y el propósito de la ampliación

La percepción de los inversores sobre el plan de ampliación es clave. Si creen que la ampliación es para hacer crecer la empresa, invertir en el futuro, suelen apoyarla; pero si sospechan que se hace para cubrir pérdidas o pagar deudas, el precio se puede resentir. Por ejemplo, Tesla y TSMC fueron vistos como oportunidades para aprovechar el crecimiento, por lo que la reacción fue positiva.

Tercero: cambios en la estructura accionarial

Este aspecto a menudo se pasa por alto. Si los accionistas existentes apoyan activamente y participan en la ampliación, absorbiendo las nuevas acciones, su porcentaje de participación se mantiene estable y no hay preocupación por la dilución. Pero si los accionistas antiguos no participan o no hay suficientes compradores para las nuevas acciones, la situación puede ser problemática.

Tres escenarios en los que el precio sube tras una ampliación

Escenario 1: Alta demanda en el mercado

Si los inversores quieren comprar muchas de las nuevas acciones, pagando un precio premium, el precio de la acción puede subir tras la ampliación.

Escenario 2: Confianza en el uso de los fondos

Si los inversores creen que la empresa usará esos fondos para inversiones rentables, desarrollo, expansión o innovación, la ampliación se ve como una buena noticia y el precio sube.

Escenario 3: Participación activa de los accionistas, manteniendo el porcentaje

Si los accionistas existentes participan en la ampliación y absorben las nuevas acciones, manteniendo su porcentaje, el mercado no se preocupa por la dilución.

Tres escenarios en los que el precio baja tras una ampliación

Escenario 1: Exceso de oferta de nuevas acciones

Si hay demasiadas nuevas acciones en circulación y la demanda no las acompaña, el precio caerá.

Escenario 2: Actitud pesimista del mercado

Si los inversores dudan del plan de ampliación, temen dilución o que afecte la rentabilidad, el precio puede resentirse.

Escenario 3: Dilución de los accionistas existentes

Si los accionistas que no participan en la ampliación ven su porcentaje de participación reducirse, esto puede generar una señal negativa y presionar el precio a la baja.

Ventajas y riesgos de la ampliación de capital

Ventajas

Primero, permite a la empresa recaudar rápidamente grandes sumas de dinero para expandirse, invertir en nuevos proyectos, pagar deudas o adquirir otras compañías. Segundo, aumentar el capital social puede mejorar la estructura financiera, reducir el apalancamiento, mejorar la calificación crediticia y reducir costes de financiación. Por último, anunciar una ampliación puede ser visto como una señal positiva, mostrando que la empresa tiene capacidad y determinación para crecer, lo que puede elevar el precio y la confianza del mercado.

Riesgos

El principal riesgo es la dilución, ya que la participación de los accionistas existentes se reduce. Además, la reacción del mercado puede ser impredecible; si los inversores no confían en el plan, el precio puede caer. También hay costes asociados, como gastos de emisión y comisiones, y si el precio de emisión es muy bajo respecto al mercado, puede disminuir la valoración de la empresa.

¿Cuándo se reciben las nuevas acciones tras la ampliación?

Los inversores que participan en la ampliación suelen querer saber cuánto tiempo tardarán en recibir las nuevas acciones. En general, el tiempo depende de varios factores:

El calendario de la ampliación

La empresa establece una fecha límite para la suscripción. Después, realiza los cálculos y registros necesarios, lo que lleva un tiempo antes de que se puedan emitir las nuevas acciones.

El proceso de aprobación de la bolsa

Si la acción cotiza en bolsa, la emisión debe ser aprobada por la bolsa, lo que puede tardar varias semanas o meses.

El registro de accionistas

La empresa debe registrar a los inversores que participan, proceso que también requiere tiempo.

En resumen, los inversores deben tener paciencia y seguir el proceso completo para recibir las nuevas acciones. Durante ese tiempo, es recomendable seguir analizando los fundamentos de la empresa y las condiciones del mercado, sin tomar decisiones solo por la ampliación.

Conclusión: No solo mires la ampliación, mira el panorama completo

Después de todo lo explicado, lo más importante es entender que el precio de la acción tras una ampliación no se decide solo por la ampliación en sí. La rentabilidad de la empresa, la percepción del mercado, las perspectivas del sector, la economía en general y las políticas públicas también influyen en el precio. Confiar únicamente en la información de la aumento de capital para predecir el movimiento del precio es muy arriesgado.

Los inversores deben considerar la ampliación como una señal del desarrollo de la empresa, y analizarla en conjunto con los fundamentos, las tendencias del sector y la economía global para tomar decisiones de inversión más sólidas.