¿Cómo hacer ventas en corto de acciones? Las cinco claves para abrir una posición corta: dominar las operaciones de venta en corto para obtener beneficios en la caída del mercado de valores

En el mercado de acciones, la mayoría de los inversores novatos piensan inicialmente que solo se gana cuando sube y se pierde cuando baja. Pero en realidad, existe un grupo de inversores que pueden obtener beneficios incluso cuando los precios de las acciones caen, y esto se debe a que dominan la operación en corto. Ya sea en acciones, divisas, commodities o otros productos financieros, siempre que utilicen las herramientas y estrategias correctas, los inversores pueden obtener ganancias en mercados bajistas.

Sin embargo, es importante destacar que, la operación en corto requiere una sincronización precisa y una gestión de riesgos excepcional. La mayoría de los traders que hacen cortos en el mercado no persiguen solo beneficios, sino que también utilizan esta estrategia para cubrir riesgos. Aunque en el corto plazo hacer cortos puede generar ganancias considerables, los riesgos asociados son igualmente enormes. Este artículo explicará en profundidad el funcionamiento de la venta en corto en acciones y te enseñará en cinco pasos cómo ejecutarla correctamente, cubriendo requisitos de elegibilidad, estrategias de selección de acciones, técnicas operativas y control de riesgos.

1. Comprender en profundidad el mecanismo central de la operación en corto

La venta en corto (también conocida como “short”, “vender en corto” o “hacer cortos”) es muy sencilla: obtener beneficios mediante la caída del precio de una acción.

Su lógica operativa es: el inversor predice que los fundamentos de una acción se debilitarán en el futuro y que su precio caerá, por lo que puede vender las acciones primero (esto se llama “vender en corto”), y luego recomprarlas cuando el precio haya bajado a su nivel esperado (esto se llama “cubrir la posición”), obteniendo así la diferencia de precio como ganancia.

Este es el principio básico de la compra en corto (vender primero y comprar después), que es completamente opuesto a la lógica de comprar y mantener (comprar primero y vender después). La diferencia clave es que, el vendedor en corto no posee las acciones en ese momento, por lo que necesita tomarlas prestadas del corredor (broker) antes de vender, proceso que se llama “préstamo de acciones” o “margin short”. El proceso completo es: tomar en préstamo las acciones del broker → vender → esperar a que el precio caiga → recomprar para devolverlas → obtener la ganancia de la diferencia.

Muchos traders intradía, traders de corto plazo y fondos de cobertura se enfocan en acciones que son propensas a grandes volatilidades, esperando el momento adecuado para abrir cortos y cerrar rápidamente para obtener la diferencia. Esta es la forma más común y práctica de obtener beneficios en corto.

Es importante notar que no todos los países y regiones permiten la venta en corto. En China, por ejemplo, está completamente prohibida. En Taiwán, aunque está relativamente permitida, debido a la falta de liquidez y restricciones en los instrumentos financieros, las estrategias en corto también enfrentan limitaciones. Por ello, para facilitar la operación en corto, el uso de futuros o contratos por diferencia (CFD) puede ser más práctico y accesible.

Análisis de ejemplo de la operación en corto

Tomemos como ejemplo el oro al contado (XAUUSD): un inversor abre una posición en corto cuando el precio del oro está en 2000 dólares, y posteriormente el precio cae por debajo de 1900 dólares, alcanzando un mínimo de 1873 dólares. El inversor cierra la posición en ese momento, obteniendo una ganancia de 127 dólares por onza. Si la posición es grande, esta ganancia se multiplicará.

Mientras el marco de mercado sea completo, ya sea en acciones, futuros o divisas, siempre existirá un mecanismo para hacer cortos. Algunos traders profesionales incluso hacen de la venta en corto su principal fuente de ingresos. Por ejemplo, acciones tecnológicas sobrevaloradas como Shopify (código: SHOP) suelen ser objetivos frecuentes para los cortos. Los inversores solo necesitan observar con calma la tendencia de los precios y encontrar el momento adecuado para entrar, así podrán obtener beneficios.

Pero hay que recordar que, hacer cortos es una estrategia de alto riesgo. Como vendedor en corto, nunca posees realmente las acciones, tu objetivo es vender en un pico alto y recomprar a menor costo para obtener beneficios. Sin embargo, si el precio sube durante ese período, el inversor enfrentará pérdidas severas. Dado que el precio puede caer hasta cero pero puede subir indefinidamente, el riesgo de hacer cortos es, en realidad, ilimitado.

2. Requisitos y condiciones para participar en operaciones en corto

Mercado de acciones en Taiwán: se requiere abrir una cuenta de trading con margen

Las cuentas de inversión en acciones se dividen principalmente en dos tipos:

◆ Cuenta de efectivo: Es la cuenta básica, donde el inversor realiza operaciones al precio de mercado en tiempo real. Por ejemplo, si compra 1000 acciones a 10 yuanes cada una, debe pagar 10,000 yuanes en efectivo. La ganancia será la diferencia después de descontar las comisiones, sin apalancamiento y con riesgo relativamente controlado.

◆ Cuenta de margen (margin account): También llamada cuenta de financiamiento y préstamo de acciones, permite al inversor pedir prestado dinero o acciones al broker para operar. Pero no se puede hacer de forma arbitraria; primero se debe depositar un margen de garantía. Para abrir una cuenta de margen y hacer cortos, se deben cumplir los siguientes requisitos:

1. Ser una persona física nacional mayor de 20 años
2. Tener residencia fiscal en la República de China (Taiwán)
3. Haber abierto la cuenta por más de tres meses
4. Haber realizado al menos diez transacciones en el último año

*Los requisitos específicos y detalles varían entre brokers, por lo que los inversores deben consultar directamente con cada uno para conocer los requisitos exactos.

Con una cuenta de margen, se puede hacer venta en corto mediante el préstamo de acciones: pedirlas prestadas al broker y venderlas. Si el precio cae, se obtiene beneficio; si sube, se debe recomprar a mayor precio y devolverlas. Dado que el precio puede caer hasta cero pero puede subir sin límite, la venta en corto con margen es una estrategia de “riesgo ilimitado y beneficio limitado”, además de que no siempre se puede obtener las acciones prestadas, por lo que muchos inversores consideran usar futuros como alternativa.

Las cuentas de futuros tienen la ventaja de ser inherentemente apalancadas y permiten operar en ambas direcciones (long y short). Pero los contratos de futuros tienen fecha de vencimiento, por lo que mantener una posición en corto a largo plazo puede implicar costos de rollover; además, no todos los stocks tienen futuros asociados y la liquidez también es un factor a considerar.

Por ello, muchos inversores prefieren operar en mercados extranjeros, donde la libertad y la variedad de instrumentos financieros son mayores. Entre estos, los Contratos por Diferencia (CFD) son herramientas diseñadas específicamente para hacer cortos, con una operativa sencilla y conveniente. En comparación con el mercado de CFD en Taiwán, que tiene volumen y escala limitados, el mercado internacional de CFD es muy activo, permite operar en ambas direcciones, con mayores apalancamientos, sin comisiones y sin límite de vencimiento, siendo una herramienta que todo inversor que quiera hacer cortos debe conocer en profundidad.

Cuenta de CFD: menor barrera de entrada

Abrir una cuenta de CFD es sencillo: solo necesitas preparar documentos de identidad, tarjeta de seguro social, tarjeta de crédito o bancaria, y enviar la solicitud en línea. Los requisitos comunes para abrir una cuenta de CFD suelen ser:

1. Ser una persona física mayor de 18 años
2. Pasar la evaluación de idoneidad y el proceso de KYC (conozca a su cliente)

Luego de depositar fondos, ya puedes comenzar a operar. Muchas plataformas permiten un depósito mínimo de alrededor de 50 dólares, y aceptan transferencias con tarjeta de crédito o bancaria local. El proceso de apertura es rápido y sencillo, y generalmente se completa en pocas horas.

Los CFD utilizan un sistema de trading con margen, por lo que si quieres hacer cortos en acciones, solo debes seleccionar la opción “Vender” en la interfaz, ingresar las condiciones del pedido (apalancamiento, stop loss, take profit, volumen, etc.), y el monto de margen requerido será claramente visible.

3. Elegir los activos adecuados para hacer cortos

Buscar mercados con factores bajistas

La venta en corto obtiene beneficios cuando el precio cae, y para que esto suceda, generalmente se necesita un catalizador bajista. Por ejemplo: una posible reducción de tasas de interés en EE. UU. que debilite el dólar, o el fin de la política de tasas negativas en Japón que pueda hacer caer el índice Nikkei, son entornos favorables para hacer cortos.

También es importante considerar acciones individuales con factores bajistas evidentes. Se recomienda priorizar las acciones en EE. UU., ya que tienen mayor liquidez, un mercado más libre y una gama más amplia de derivados financieros que soportan estrategias en corto.

Selección de acciones sobrevaloradas

La clave para decidir si una acción merece ser vendida en corto es si su precio actual se desvía claramente de su valor intrínseco. La sobrevaloración suele deberse a varias razones:

◆ Especulación del mercado: un activo en particular es objeto de una especulación irracional o emocional, provocando subidas rápidas y excesivas en poco tiempo;

◆ Fundamentos deteriorados: caídas en ingresos, disminución de beneficios netos, cambios en la administración o en la estructura de control, y otras noticias negativas que afectan el rendimiento;

◆ Señales técnicas: para traders a corto plazo, el precio llegando a niveles de resistencia o indicadores técnicos que cumplen condiciones para cortos.

Técnicas prácticas para seleccionar acciones en corto

◆ Seguir la tendencia de ingresos: si los ingresos totales de una empresa muestran una caída significativa en comparación con años anteriores, o incluso una tendencia negativa frecuente, indica una capacidad de ganancia muy débil. Este tipo de señal puede desencadenar ventas por parte de fondos institucionales, provocando una caída en el precio.

◆ Vigilar movimientos de grandes fondos: estar atento a acciones que muestran compras excesivas en varios días consecutivos, lo cual puede indicar una sobrecompra y un riesgo de corrección.

◆ Evaluar el ciclo del sector: si un sector ya ha tenido una subida significativa y su relación precio-beneficio está en niveles altos, la tendencia alcista puede estar llegando a su fin.

Al seleccionar activos para hacer cortos, se deben buscar acciones en niveles relativamente altos o en zonas de resistencia, que tengan un perfil débil y una probabilidad alta de caída en el corto plazo. Estas acciones tienen menor probabilidad de seguir subiendo y mayor potencial de caída, con un riesgo limitado y una gran oportunidad de beneficio, siendo la opción más rentable.

Por el contrario, hacer cortos en activos en niveles bajos puede limitar las ganancias y aumentar el riesgo de que el precio rebote al alza, provocando pérdidas importantes. Como dice el refrán: “las ganancias en cortos son limitadas y los riesgos ilimitados”. Si el precio continúa subiendo sin un stop loss definido, las pérdidas pueden crecer sin límite.

Por ello, antes de hacer cortos, es fundamental evaluar si el activo realmente tiene valor para ser vendido en corto y si el potencial de caída es suficiente. Solo cuando la acción presenta una sobrevaloración clara y un escenario bajista probable, vale la pena abrir una posición en corto.

Otros productos financieros como divisas, commodities o metales preciosos siguen la misma lógica. Por ejemplo, el yen/dólar (JPY/USD) ha mostrado una tendencia de debilitamiento desde 2021, con una tendencia histórica clara y alta probabilidad de éxito en cortos. Pero si el yen ya está en niveles relativamente débiles y el Banco de Japón termina con 17 años de tasas negativas, mientras que el dólar inicia un ciclo de recortes, seguir vendiendo yen en ese momento sería poco recomendable.

4. Principios y métodos clave para ejecutar cortos

Elegir puntos altos para abrir cortos

Aquí, “punto alto” no significa simplemente que la acción esté subiendo, sino que su precio está relativamente sobrevalorado respecto a su escenario futuro.

Por ejemplo, si se piensa que la industria naviera tendrá una sobreoferta y los precios de transporte caerán, pero las acciones del sector están en niveles irracionalmente altos, abrir cortos en ese momento y esperar que vuelvan a niveles razonables es una estrategia adecuada. Pero si la empresa tiene fundamentos sólidos y sus beneficios siguen creciendo, entonces hacer cortos sería ir en contra de la tendencia y puede generar pérdidas importantes si el precio continúa subiendo.

Desde el punto de vista técnico, después de seleccionar el activo, lo importante es esperar a que el precio alcance un nivel relativamente alto — ya sea un máximo previo, una zona de resistencia que no logra romperse, o un punto donde la tendencia bajista se confirma — y abrir la posición en corto en ese momento, manteniéndola hasta que la tendencia se materialice.

Por ejemplo, en el caso de la acción de acero en EE. UU. (NYSE:X): en años recientes, la economía estadounidense ha desacelerado, la demanda de acero ha caído, y las ganancias de las empresas se han deteriorado. Estos son fundamentos para hacer cortos. Desde un máximo en febrero de 2018 en 47.64 dólares, la acción cayó de forma constante, llegando en marzo de 2021 a 4.54 dólares, una caída superior al 90%. En un mercado claramente bajista, solo hay que identificar un punto alto para abrir cortos y aprovechar la tendencia.

En general, se recomienda usar estrategias de corto plazo

La mayoría de los cortos se ejecutan con estrategias de corto plazo, especialmente en operaciones intradía, donde la posición se abre y cierra en pocas horas o minutos, sin mantenerla overnight. Esto permite obtener beneficios rápidamente y limitar la exposición a rebotes fuertes.

Establecer niveles de stop loss

Hacer cortos en acciones conlleva un riesgo elevado, por lo que es imprescindible colocar niveles de stop loss en cada operación para mantener el riesgo controlado. Esta disciplina es fundamental en la operativa en corto.

Gestión del capital

Las oportunidades de cortos son escasas y dependen mucho del timing, por lo que no es recomendable diversificar indiscriminadamente o hacer operaciones mecánicas en lotes. Cuando se detecta una oportunidad con alta probabilidad de éxito, se debe asignar una proporción adecuada del capital para esa operación, asegurándose de poder soportar una posible reversión del mercado. En otras palabras, la gestión del capital debe ir de la mano con la gestión del riesgo, y no se debe apalancarse excesivamente solo por la expectativa de beneficio.

5. Advertencias y reflexiones avanzadas sobre la operación en corto

El mercado de acciones es muy riesgoso; tanto si se hace long como si se hace short, los inversores deben construir su lógica de trading y marco de decisiones. Sin una base sólida, no conviene entrar en operaciones.

Una verdad eterna es: los inversores nunca podrán ganar más de lo que comprenden. Preservar el capital y evitar pérdidas es la base para crecer de forma estable y seguir ganando en el largo plazo.

Aunque hacer cortos puede ofrecer beneficios en mercados bajistas, el nivel de riesgo es mucho mayor que en compras. La actitud correcta es: aprender en profundidad cómo funciona el mecanismo de cortos, dominar la selección de activos, aplicar estrictamente el control de riesgos, pero también mantener una actitud respetuosa hacia el mercado. Solo así se podrá sobrevivir y obtener beneficios en un mercado lleno de incertidumbre.