El oro se acerca a los 5000 dólares.. ¿Será 2026 el año de los saltos históricos?

Hemos sido testigos en 2025 de una épica subida del metal precioso sin precedentes. Se acercó a la barrera de 4300 dólares por onza en octubre, para luego retroceder hacia los 4000 dólares al entrar en noviembre. Estas fluctuaciones han planteado una pregunta aguda: ¿continuará la tendencia alcista el próximo año o debemos esperar correcciones?

Los indicadores económicos sugieren que 2026 podría traer sorpresas. Los bancos centrales de todo el mundo no han dejado de comprar más reservas, y los nuevos inversores lo ven como un refugio ante las crisis venideras. La deuda soberana se acumula, las tensiones geopolíticas aumentan, y el dólar pierde brillo gradualmente.

Factores principales para la subida esperada

La demanda institucional no se detiene

Desde principios de 2025 hasta septiembre, la demanda total de oro alcanzó niveles récord. Solo los fondos cotizados en bolsa absorbieron flujos de efectivo masivos, elevando sus activos gestionados a 472 mil millones de dólares. Los inversores particulares ya no son solo espectadores: aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados avanzados añadieron oro a sus carteras por primera vez.

Los bancos centrales compran con voracidad

El Banco Popular de China añadió más de 65 toneladas en la primera mitad del año. Turquía e India no se quedaron atrás en esta carrera. Los expertos señalan que estas compras no se detendrán pronto; es una estrategia a largo plazo para mantener las reservas frente a la volatilidad del cambio y la debilidad de las monedas locales.

La oferta no acompaña la demanda

Las minas producen con eficiencia, pero la producción adicional es muy limitada. De hecho, los costos de extracción han subido a 1470 dólares por onza, el nivel más alto en una década. Esto significa que la expansión de la producción será lenta y costosa, lo que refuerza las posibilidades de alza en el precio.

Política monetaria: arma de doble filo

La Reserva Federal ha reducido las tasas de interés dos veces hasta ahora, y el mercado espera una tercera en diciembre. Esto, lógicamente, debilita al dólar y reduce el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses.

Pero la política monetaria global es más compleja. El Banco Central Europeo sigue siendo cauteloso, mientras que el Banco de Japón mantiene su postura acomodaticia. Esta divergencia crea un entorno ideal para el oro: cuando las políticas se alejan, aumenta la búsqueda de refugios seguros.

Las tensiones geopolíticas refuerzan la demanda

Los conflictos comerciales entre Washington y Pekín, la inestabilidad en Oriente Medio: todo esto ha impulsado la demanda un 7% interanual según Reuters. Cuanto más aumentan los riesgos, más rápidamente los inversores acuden al oro.

Expectativas de los grandes bancos: un objetivo único

Es raro que los principales bancos de inversión coincidan en cifras de pronóstico, pero esta vez están cerca:

• HSBC: espera que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares
• Bank of America: también apunta a 5000 dólares como pico, con un promedio de 4400 dólares
• Goldman Sachs: ajustó su pronóstico a 4900 dólares
• J.P. Morgan: prevé 5055 dólares para mediados de 2026

El rango más común entre analistas va de 4800 a 5000 dólares como pico, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares.

Análisis técnico: la imagen general es positiva

El oro probó los 4381 dólares como máximo en octubre, para luego retroceder. Pero el análisis técnico indica que el metal aún está en la línea de tendencia alcista principal en torno a los 4050 dólares. Si se mantiene por encima de ese nivel, el camino hacia arriba está abierto.

El índice de fuerza relativa se estabilizó en 50, lo que indica que el mercado está completamente neutral ahora entre vendedores y compradores. Esto significa que estamos en una fase de acumulación antes de un próximo paso. El MACD mantiene la línea de señal por encima de cero, confirmando la tendencia alcista general.

Las resistencias próximas son claras: 4200, luego 4400 y 4680 dólares. Romper estos niveles implicaría probar el gran objetivo en 5000.

Precaución ante correcciones

Pero no todo es color de rosa. Incluso HSBC advierte sobre una posible corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores comienzan a tomar ganancias. Goldman Sachs alerta que los precios por encima de 4800 podrían enfrentar una “prueba de credibilidad”, especialmente si la demanda industrial se debilita.

Pero los analistas coinciden en un punto: una caída fuerte es menos probable, a menos que ocurra un shock económico real. El metal ha entrado en una nueva fase de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como un activo a largo plazo.

Conclusión: 2026 será el año decisivo

Las previsiones de precios del oro para el próximo año reflejan una lucha entre dos fuerzas: la toma de ganancias, por un lado, y las nuevas compras de bancos centrales e inversores, por otro. Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se debilita, el oro está listo para alcanzar niveles récord.

Pero si la confianza en los mercados financieros se restablece y la inflación se controla, el metal podría estabilizarse. La inversión en oro en 2026 dependerá de seguir de cerca el movimiento del dólar, las rentabilidades reales y los eventos geopolíticos. Quienes vigilen estos factores de cerca estarán en mejor posición para aprovechar las próximas oportunidades.