¿Cómo será la tendencia del tipo de cambio USD/CNY en 2026? ¿Aún es momento de invertir?

Desde 2025, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el renminbi presenta una clara característica de fluctuación bidireccional. El mercado en tierra ha oscilado entre 7.1 y 7.3, apreciándose un 2.40% durante el año; mientras que el mercado offshore ha fluctuado entre 7.1 y 7.4, con una apreciación del 2.80%. Al entrar en noviembre, impulsado por la relajación de las relaciones comerciales entre China y EE. UU. y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, el renminbi frente al dólar experimentó una apreciación notable, alcanzando momentáneamente 7.0765, su nivel más alto en casi un año.

Revisión histórica: trayectoria del tipo de cambio del renminbi en 5 años

Para entender la tendencia actual del tipo de cambio USD/RMB, es necesario revisar la evolución de los últimos cinco años.

2020-2021 fue un período de fortaleza del renminbi. Al inicio de la pandemia, el renminbi se depreció hasta 7.18, pero tras el control pionero de China sobre la pandemia y su rápida recuperación económica, sumado a la política de flexibilización de la Reserva Federal con tasas cercanas a cero, el renminbi se recuperó hasta 6.50, apreciándose más del 6% en todo el año. En 2021, esta tendencia continuó, con el tipo de cambio USD/RMB fluctuando entre 6.35 y 6.58, manteniendo una posición relativamente fuerte.

2022 fue un punto de inflexión clave. La agresiva subida de tasas de la Reserva Federal elevó el índice del dólar, haciendo que el USD/RMB subiera de 6.35 a más de 7.25, con una caída cercana al 8%, la mayor en años. Paralelamente, el crecimiento económico de China se desaceleró, la crisis inmobiliaria se agravó y la confianza del mercado se deterioró.

2023-2024, el renminbi ha oscilado bajo presión. En 2023, el USD/RMB fluctuó entre 6.83 y 7.35, cerrando el año en torno a 7.1. En 2024, la debilidad del dólar alivió la presión, y China implementó medidas fiscales de estímulo, aumentando la volatilidad del renminbi, que mostró amplias oscilaciones a lo largo del año.

¿Es rentable invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi ahora?

Respuesta: sí, pero depende del momento y la estrategia.

Se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte, con fluctuaciones en sentido inverso al dólar y en rangos con movimientos limitados. La probabilidad de una rápida apreciación por debajo de 7.0 a fin de año es baja; los inversores deben prepararse para mantener posiciones a medio plazo.

Es importante centrarse en tres variables principales: la tendencia del índice del dólar, las señales políticas del tipo de cambio intermedio del renminbi y la implementación de políticas de estabilización del crecimiento en China. Controlando estos factores, se puede aumentar significativamente la probabilidad de obtener beneficios.

Varias instituciones financieras internacionales ven con optimismo la apreciación del renminbi

Sobre la tendencia del tipo de cambio USD/RMB a finales de 2025 y en 2026, el mercado en general considera que el renminbi podría estar en un punto de inflexión de ciclo. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber terminado, y el renminbi podría comenzar una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo.

Las predicciones de los grandes bancos internacionales son generalmente optimistas:

El análisis de Deutsche Bank indica que el renminbi está iniciando un ciclo de apreciación a largo plazo, estimando que el USD/RMB alcanzará 7.0 a finales de 2025 y bajará a 6.7 a finales de 2026.

Morgan Stanley también prevé una apreciación moderada del renminbi, esperando que el dólar siga debilitándose en los próximos dos años. La institución estima que para 2026, el índice del dólar podría caer a 89, y el tipo de cambio USD/RMB podría llegar a aproximadamente 7.05.

Goldman Sachs va aún más lejos, prediciendo que el momento en que el renminbi “rompa la barrera de 7” podría llegar antes de lo que el mercado imagina. Goldman señala que el tipo de cambio real efectivo del renminbi está un 12% por debajo de su promedio de diez años, y que, basándose en el progreso de las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. y en la subvaloración actual del renminbi, en los próximos 12 meses el USD/RMB podría subir a 7.0. Además, Goldman destaca que un fuerte desempeño de las exportaciones chinas respaldará al renminbi, y que el gobierno chino probablemente preferirá usar otras herramientas políticas para estimular la economía en lugar de devaluar la moneda.

Tres factores clave sustentan la apreciación del renminbi:

• La resiliencia del crecimiento de las exportaciones chinas
• La tendencia de reconfiguración de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros
• La persistencia de un índice del dólar estructuralmente débil

Factores clave que influyen en la tendencia del USD/RMB

Tendencia del índice del dólar

En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9%, marcando el peor inicio anual de su historia. La Reserva Federal está a punto de iniciar un ciclo de recortes de tasas, y en los próximos 12 meses, el dólar podría depreciarse aún más. Esto sugiere que las monedas asiáticas, incluido el renminbi, podrían seguir apreciándose.

Relaciones comerciales y políticas entre EE. UU. y China

Aunque las negociaciones muestran signos de relajación, la durabilidad de la paz aún no está garantizada. Si las negociaciones avanzan y se reducen los conflictos arancelarios, el renminbi podría beneficiarse; si la tensión aumenta, la presión a la depreciación persistirá.

Política de la Reserva Federal

La política monetaria de la Fed es crucial para el rumbo del dólar. En la segunda mitad de 2024, la Fed ya ha dado señales de recortes, pero la magnitud y el ritmo de estos dependerán de datos de inflación, mercado laboral y políticas gubernamentales. Si la inflación se mantiene por encima del objetivo, el dólar podría seguir fortaleciéndose; si la economía se desacelera, los recortes acelerados debilitarán al dólar.

Política del Banco Popular de China

China mantiene una política monetaria acomodaticia para apoyar la recuperación económica. Es probable que el Banco Central reduzca tasas o reserve requisitos para inyectar liquidez. Sin embargo, si estas políticas expansivas junto con estímulos fiscales más fuertes estabilizan la economía, a largo plazo esto impulsará significativamente al renminbi.

Fundamentos económicos de China

Los datos económicos chinos afectan directamente al tipo de cambio del renminbi. Cuando la economía crece de forma estable o mejor que otros mercados emergentes, atrae inversión extranjera y aumenta la demanda de renminbi, fortaleciendo su valor; en caso contrario, se deprecia. Los indicadores clave incluyen: crecimiento del PIB trimestral, PMI oficial y de Caixin, IPC, inversión en activos fijos urbanos, entre otros.

Cómo analizar por cuenta propia la tendencia futura del tipo de cambio del renminbi

En lugar de depender solo de consejos, es mejor aprender a analizar por uno mismo. Los inversores pueden considerar estos aspectos:

Paso 1: Seguir las señales del Banco Central de China

La política monetaria afecta directamente la oferta monetaria y, en consecuencia, el tipo de cambio. Cuando la política es expansiva (recortes de tasas o reducción de reservas), el renminbi tiende a depreciarse; cuando se endurece (subida de tasas o aumento de reservas), la liquidez se contrae y el renminbi puede apreciarse.

Paso 2: Vigilar los datos económicos chinos

Indicadores como el crecimiento del PIB, PMI, IPC y inversión en activos fijos reflejan la salud económica. Una economía en mejora atraerá inversión extranjera y aumentará la demanda de renminbi; si la economía se desacelera, la inversión puede migrar a otros países.

Paso 3: Observar la tendencia del índice del dólar

El movimiento del dólar influye directamente en el USD/RMB. La política de la Fed, la economía de la Eurozona y la percepción global de riesgo afectan este índice. Generalmente, existe una relación inversa entre ambos.

Paso 4: Analizar las señales de política oficial del tipo de cambio

Desde 2017, el modelo de cotización del tipo de cambio intermedio del renminbi incluye un “factor contracíclico”, que refuerza la orientación oficial. Aunque tiene impacto a corto plazo, la tendencia a largo plazo dependerá de la dirección general del mercado.

Formas de invertir en renminbi

Canales bancarios: Los inversores pueden abrir cuentas en divisas en bancos locales o internacionales para realizar transacciones y inversiones en divisas.

Operaciones de divisas: A través de plataformas de corredores de divisas, se puede negociar USD/RMB. Muchas plataformas permiten operaciones en ambas direcciones (long y short), permitiendo beneficios tanto en subidas como en bajadas de precios.

Operaciones con apalancamiento: La mayoría de plataformas soportan apalancamiento, lo que permite obtener una exposición mayor a la inversión inicial. Sin embargo, el apalancamiento también aumenta el riesgo, por lo que debe usarse con precaución y según la situación del inversor.

Corredoras de valores: Algunas ofrecen servicios de trading en divisas, permitiendo comprar y vender USD/RMB en plataformas específicas.

Futuros: Participar en mercados de futuros de divisas en bolsas especializadas también es una opción para operar con USD/RMB.

Resumen

A medida que China continúa con un ciclo de política monetaria expansiva, el tipo de cambio USD/RMB muestra una tendencia de apreciación a medio plazo. La experiencia histórica indica que estos ciclos impulsados por políticas pueden durar hasta una década, con fluctuaciones a corto y medio plazo debido a la dinámica del dólar y eventos externos, pero la tendencia general está claramente definida.

Si los inversores controlan los cuatro factores clave: índice del dólar, política del Banco Popular, relaciones China-EE. UU. y fundamentos económicos chinos, podrán aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios en el mercado de divisas. El mercado de divisas, con su gran volumen, mecanismo de doble vía y transparencia informativa, es una opción de inversión relativamente justa y favorable para los inversores en general.