¿Mantendrá el oro su rally por encima de los $4,345? Enfoque en las apuestas de recorte de tasas y los flujos hacia activos refugio

XAU/USD sube hasta los $4,345 durante las primeras operaciones asiáticas del viernes, continuando su impresionante impulso hacia 2026.

El oro cerró 2025 con un notable aumento del 65% anual, el rendimiento anual más fuerte desde 1979. Este rally excepcional ha sido impulsado por dos fuerzas principales: las expectativas de más recortes de tasas en EE. UU y la persistente demanda de refugio seguro en medio de tensiones internacionales. La pregunta ahora es si el metal amarillo podrá mantener esta trayectoria alcista en el nuevo año.

El Factor Recorte de Tasas: Por qué las tasas más bajas apoyan al oro

La reducción de tasas de diciembre de la Reserva Federal de 25 puntos básicos llevó la tasa de fondos federales al 3.50%–3.75%, señalando un cambio de los responsables de política hacia una política monetaria más flexible. Más allá del movimiento de diciembre, las actas del FOMC revelaron que la mayoría de los funcionarios consideran justificables recortes adicionales si la inflación continúa su tendencia a la baja, aunque persiste desacuerdo sobre el ritmo y la magnitud de futuros recortes.

Para los inversores en XAU/USD, esta perspectiva es constructiva. Dado que el oro no genera rendimiento, las tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener el metal, haciéndolo más atractivo en comparación con alternativas que generan intereses. Con los participantes del mercado cada vez más descontando múltiples recortes de la Fed a lo largo de 2026, este escenario podría ofrecer un apoyo continuo a los metales preciosos.

Incertidumbre Geopolítica: Un juego tradicional de refugio seguro

Más allá de la política monetaria, las tensiones entre Israel e Irán y las disputas entre EE. UU. y Venezuela siguen creando obstáculos geopolíticos. Durante estos periodos, los inversores suelen rotar hacia activos percibidos como reservas de valor durante la inestabilidad. El papel histórico del oro como instrumento de refugio seguro lo posiciona favorablemente cuando aumentan los riesgos globales. Esta demanda estructural ha sido un pilar clave que respalda al XAU/USD en niveles elevados.

El obstáculo del Requisito de Margen

Sin embargo, no todos los factores favorecen una mayor subida. Recientemente, CME Group aumentó los requisitos de margen para los contratos de futuros de oro y plata, exigiendo a los operadores que aporten colateral adicional para sus posiciones. Aunque esto no cambia los fundamentos del oro, sí eleva el costo de la especulación y puede disuadir a los participantes apalancados de impulsar los precios al alza. Algunos observadores del mercado ven esto como un posible techo para las ganancias a corto plazo.

¿Qué sigue para el oro?

Con recortes de tasas anticipados, riesgos geopolíticos persistentes y presiones técnicas por mayores requisitos de margen, el XAU/USD parece atrapado entre fuerzas opuestas. Los operadores que sopesen la toma de beneficios frente a nuevas entradas determinarán si el oro puede romper su resistencia actual o consolidarse cerca de estos niveles.