¿Vender en corto o comprar en largo? La estrategia de negociación bidireccional que todo inversor debe entender

El mercado siempre gira entre subidas y bajadas. Muchos inversores novatos tienen un error común, pensar que solo se puede ganar comprando en alza. Pero los traders experimentados saben que tanto en mercado alcista como bajista hay oportunidades; la clave está en que tú comprendas el significado de hacer long y la lógica central de hacer short.

En pocas palabras, hacer long significa comprar en tendencia alcista, hacer short significa vender en tendencia bajista. Uno obtiene beneficios cuando el precio sube, el otro cuando el precio baja. Si el mercado solo permitiera operaciones unidireccionales, todo el sistema financiero sería extremadamente vulnerable—burbuja en auge y caída libre en bajada. Gracias a que existen tanto el long como el short, el mercado puede mantenerse relativamente estable.

Primero, hablemos del riesgo esencial de hacer short

Antes de profundizar en cómo hacer short, hay que ser honestos: hacer short es una espada de doble filo.

Pérdidas ilimitadas

Esta es la característica más mortal del short. Los inversores en long, como máximo, pierden toda su inversión—las acciones que compraron pueden caer hasta 0, y ahí termina su pérdida. Pero en el short, las acciones teóricamente pueden subir indefinidamente.

Un ejemplo doloroso: tomas prestada 1 acción a 10 dólares y la vendes, ingresando 10 dólares. Pero si esa acción sube a 100 o 1000 dólares, tu pérdida será ilimitada. Si la garantía no cubre la pérdida, te forzarán a cerrar la posición, bloqueando la pérdida en ese momento.

Riesgo de liquidación forzada

Las acciones en short se toman prestadas a través de un broker, y la propiedad sigue en manos del broker. En cualquier momento, el broker puede exigir que compres para cerrar o vendas para cerrar, y esa decisión no está en tus manos. Si en un momento desfavorable te fuerzan a cerrar, puede generar pérdidas adicionales.

Caída sin fondo por errores de juicio

El supuesto del short es “creo que el precio va a bajar”. Pero, ¿qué pasa si te equivocas? El mercado no cambiará su tendencia solo porque tú lo predices. En ese caso, no solo enfrentarás pérdidas, sino también la presión psicológica y el coste de tiempo.

¿Por qué existe el short?

Dado que el riesgo del short es tan alto, ¿por qué el mercado aún permite su existencia?

Porque el short es un estabilizador del mercado.

¿Y qué pasaría si se prohibiera hacer short? Solo habría compras en alza, y el mercado se convertiría en una sala de apuestas en una sola dirección—una burbuja que se inflaría hasta estallar. Con el mecanismo de hacer short, los activos sobrevalorados pueden ser atacados por los cortos, haciendo caer el precio y exponiendo problemas, evitando que la burbuja se infle indefinidamente.

Además, hacer short aumenta la liquidez del mercado. Tanto en subidas como en bajadas, los traders tienen oportunidad de obtener beneficios, lo que incrementa la participación y la actividad del mercado.

¿Cómo hacer short en acciones?

Existen varias formas principales de hacer short en acciones:

Método 1: Venta en corto con préstamo de acciones (el más restrictivo)

Es la forma tradicional de hacer short. Necesitas abrir una cuenta de margen, tomar prestadas las acciones que quieres vender en corto y vender en el mercado. Cuando el precio baje, las compras para devolver al broker, y la diferencia será tu ganancia.

Ejemplo: en noviembre de 2021, el precio de Tesla alcanzó un máximo histórico de 1243 dólares. Si en enero de 2022, piensas que no podrá volver a ese nivel, vendes 1 acción a unos 1200 dólares y, cuando en enero 11 el precio cae a 980 dólares, la recompra te deja una ganancia de aproximadamente 220 dólares (sin contar intereses y comisiones).

Pero la venta en corto tiene un umbral alto. La mayoría de los brokers regulados requieren un margen mínimo de varios miles de dólares, además de cobrar intereses, con tasas que varían según el monto del short. Es más adecuado para inversores con gran capital.

Método 2: Contratos por diferencia (CFD) para shortear (más flexible)

Los CFDs son instrumentos derivados que siguen el precio del activo subyacente sin poseerlo realmente. Con CFDs, puedes hacer short en acciones, índices, divisas, commodities y más, con menos margen.

La ventaja de los CFDs es que tienen un umbral bajo y ofrecen flexibilidad para operar en pequeñas cantidades. La desventaja es que hay que pagar spreads y costos de mantenimiento de posición.

Método 3: Futuros para shortear (complejo y de alto riesgo)

Los futuros son contratos estandarizados que estipulan la entrega de un activo en una fecha futura a un precio determinado. Hacer short en futuros funciona de manera similar a los CFDs, pero tienen características como fecha de vencimiento, mayor margen y barreras de entrada más altas.

Si no se mantiene el margen suficiente, también se forzará la liquidación. No se recomienda para inversores particulares hacer short en futuros, ya que requiere conocimientos especializados, experiencia práctica y una gestión de riesgos avanzada.

Método 4: ETFs inversos para shortear (el más cómodo)

Los ETFs inversos son fondos indexados diseñados para hacer short en índices bursátiles, como el Dow Jones o el Nasdaq.

La ventaja es que es un método “de pereza”: un gestor profesional se encarga, solo necesitas comprar y mantener. La desventaja es que los costos son mayores, debido a los costos de rollover de derivados.

Hacer short en divisas

El mercado de divisas es naturalmente bidireccional, y hacer long o short es igualmente común.

El principio de hacer short en divisas es exactamente igual que en acciones: “Vender alto, comprar bajo”. Cuando crees que una moneda se depreciará respecto a otra, puedes vender ese par. Por ejemplo, hacer short en GBP/USD, esperando que el GBP se deprecie y el USD se aprecie.

Con trading de margen, con poco capital puedes controlar grandes posiciones. Por ejemplo, con 590 dólares de margen y apalancamiento 200x, haciendo short en GBP/USD, si la tasa cae 21 pips, puedes ganar 219 dólares, con un rendimiento del 37%.

Pero la volatilidad en divisas está influenciada por múltiples factores—tasas de interés, importaciones y exportaciones, reservas de divisas, inflación, políticas macroeconómicas, expectativas de los inversores, etc. Hacer short en divisas requiere análisis más profesional y una gestión de riesgos más estricta.

La postura correcta para hacer short

Si realmente vas a hacer short, debes tener en cuenta estos puntos:

1. Operar a corto plazo, no a largo plazo

Las ganancias en short son limitadas—las acciones pueden caer hasta 0, las divisas pueden depreciarse un cierto porcentaje. Pero las pérdidas potenciales son ilimitadas. Hacer short a largo plazo implica costos continuos, intereses y riesgo de liquidación forzada. Por eso, hay que entrar y salir rápido, y cerrar la posición cuando sea favorable.

2. Operar con poca exposición

El short puede usarse como cobertura para equilibrar tus posiciones en long. Pero no debe ser tu estrategia principal. La proporción de tu cartera en short debe mantenerse en un rango razonable, generalmente no más del 20-30% del total.

3. No aumentar posiciones en short

Muchos, tras ganar la primera operación en short, empiezan a añadir más y más. Es un error típico de apostador. Cuando el mercado se invierte, esas posiciones adicionales pueden costarte muy caro.

4. Tener disciplina en los stops

Define claramente tus niveles de stop-loss. Cuando el mercado no vaya en la dirección esperada, cierra inmediatamente. No sueñes con que el precio se invertirá. Tanto en ganancias como en pérdidas, hay que cerrar a tiempo y no dejarse llevar por la esperanza.

Long vs Short

Comparación sencilla de los conceptos centrales de hacer long y hacer short:

Últimos consejos

Hacer short no es un territorio prohibido ni una mina de oro. Es una herramienta: si se usa bien, puede cubrir riesgos y responder con flexibilidad. Si se usa mal, puede ser una apuesta suicida.

Los ricos sí han ganado mucho haciendo short, pero siempre que tengan una buena lectura del mercado y controlen los riesgos. Para el inversor promedio, la estrategia más segura sigue siendo hacer long, y el short solo como complemento.

Recuerda: en el mercado no hay subidas o bajadas absolutas, solo probabilidades y riesgos. Antes de entender completamente los riesgos del short, es mejor no arriesgarse a pérdidas ilimitadas persiguiendo ganancias limitadas, y simplemente hacer long con honestidad.