¡Se acerca la semana de decisiones de los bancos centrales! El destino del euro y del yen en juego

Esta semana, el mercado de divisas se enfrenta a dos importantes reuniones de bancos centrales: el Banco Central Europeo y el Banco de Japón publicarán sus decisiones de tasas en sucesión, lo que ha llevado a un estado de alta alerta en el mercado. La semana pasada, aunque el dólar estadounidense se corrigió frente al euro, este escenario está a punto de cambiar, y el mercado de divisas experimentará una volatilidad intensa en torno a las posturas políticas de ambos bancos centrales.

La divergencia en las políticas de los bancos centrales se intensifica, el dólar frente al euro enfrenta una decisión clave

La Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos la semana pasada como se esperaba, pero la falta de un tono hawkish debilitó al dólar. Anunció oficialmente el inicio de un plan de gestión de reservas mediante compras, inyectando 40,000 millones de dólares mensuales en bonos del Tesoro a corto plazo, interpretado como una señal de una nueva ronda de flexibilización cuantitativa. Al mismo tiempo, las declaraciones del presidente Powell fueron moderadas, lo que provocó una caída continua del índice del dólar del 0.60%, mientras que el euro se fortaleció un 0.84%.

La última señal del gráfico de puntos fue sorprendente: solo se planifica una bajada de tasas en 2026, muy por debajo de las expectativas del mercado de dos recortes. Esta discrepancia en las directrices de política está reescribiendo la percepción del mercado sobre el camino futuro de la Reserva Federal.

El 18 de diciembre, el Banco Central Europeo publicará su última decisión. La opinión predominante en el mercado es que mantendrán las tasas sin cambios, pero lo realmente interesante será el discurso del presidente Lagarde y las últimas previsiones trimestrales. Los inversores están analizando cuidadosamente estos comentarios para captar cuándo podría ajustarse la postura política del BCE. La dirección futura del dólar frente al euro dependerá de la fuerza de las señales emitidas en esta reunión.

Las últimas previsiones de Morgan Stanley muestran que, en un contexto de divergencia cada vez mayor en las políticas monetarias de EE. UU. y Europa, el dólar frente al euro podría subir hasta 1.23 en el primer trimestre de 2026. Esto indica que el mercado está reevaluando el valor relativo de estos dos pares de divisas.

Esta semana, los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de noviembre también son importantes. Si los datos son débiles, el dólar seguirá presionado y el euro podría subir aún más frente al dólar. Por el contrario, podría haber una corrección a corto plazo.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar ha roto la media móvil de 100 días, y tanto el RSI como el MACD muestran un sesgo alcista. El próximo objetivo se sitúa en 1.18; si se rompe el máximo anterior en 1.192, será una nueva señal de dirección. Si el precio retrocede tras subir, el nivel de 1.164 cerca de la media móvil de 100 días será un soporte clave.

¿Puede la subida de tasas del Banco de Japón romper el estancamiento del yen?

El 19 de diciembre, el Banco de Japón publicará su nueva decisión de tasas. El mercado ya ha llegado a un consenso de que aumentarán las tasas en 25 puntos básicos hasta 0.75%, alcanzando un máximo en 30 años.

Pero la subida en sí ya está totalmente descontada, y la atención del mercado se centra en cómo el gobernador Ueda establecerá el ritmo de futuras subidas, especialmente en cómo interpretará el concepto clave de “tasa de interés neutral”. Nomura Securities opina que Ueda probablemente mantendrá un tono ambiguo para conservar flexibilidad en la política, y no enviará señales de una subida agresiva o de un objetivo de tasa terminal más alto de lo esperado.

Esto afectará directamente la tendencia del par USD/JPY. Si el Banco de Japón adopta una postura “dovish” en las subidas, el USD/JPY se mantendrá en niveles altos e incluso podría avanzar hacia 160, manteniendo la ventaja del dólar sobre el yen. Si, por el contrario, se envía una señal de “subida agresiva”, los vendedores de yen podrían cerrar posiciones en masa, y el USD/JPY podría caer hacia 150. Sin embargo, la mayoría en la industria considera que la probabilidad de esta última opción es menor.

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY ha roto la media móvil de 21 días. Si esta media continúa ejerciendo presión a la baja, el espacio para la caída se abrirá, y el nivel de 153 será un soporte clave. Por otro lado, si vuelve a superar la media de 21 días, la resistencia se situará en 158.

Perspectiva del mercado para esta semana

Las decisiones conjuntas del Banco Central Europeo y del Banco de Japón dominarán el ritmo del mercado de divisas esta semana. Las declaraciones de ambos bancos sobre las perspectivas de política, junto con los datos de empleo no agrícola de EE. UU., determinarán la dirección de los principales pares como el dólar frente al euro y el dólar frente al yen. Los participantes del mercado deben prestar mucha atención a las expresiones en los discursos sobre la flexibilidad de la política y las tasas terminales, ya que estos comentarios suelen tener más impacto que la propia decisión.