La subida de Silver en 2025 enfrenta obstáculos técnicos a medida que CME aumenta los requisitos de margen para los futuros

El precio de la plata se ha retirado hasta el nivel de $72.50 en medio de una presión creciente por el aumento de los requisitos de margen en los contratos de futuros de plata. El metal precioso perdió casi un 4.5% en la sesión anterior, ya que el incremento de margen de la CME obligó a los traders apalancados a reducir sus posiciones, creando una debilidad técnica a corto plazo a pesar de que los fundamentos permanecen sin cambios.

El rendimiento excepcional del año en curso continúa

A pesar de la reciente corrección, la plata está en camino de un rendimiento anual notable, con ganancias en lo que va de año que superan el 150%—el año calendario más fuerte registrado para el metal gris. Este rally extraordinario en los futuros del precio de la plata refleja una confluencia de factores macroeconómicos y geopolíticos que han remodelado fundamentalmente la dinámica de la demanda de los inversores.

La chispa inicial vino de los ambiciosos anuncios de tarifas del presidente de EE. UU., Donald Trump, que desencadenaron una reevaluación integral de las expectativas de inflación. A medida que se acercan los aranceles de importación, los inversores han rotado en gran medida hacia las materias primas, particularmente los metales preciosos percibidos como coberturas contra la inflación. El rally generalizado ha sido sustancialmente reforzado por la incertidumbre geopolítica persistente, incluyendo enfrentamientos entre Rusia y Ucrania, la escalada de tensiones en Oriente Medio y el deterioro de las relaciones entre EE. UU. y Venezuela.

Demanda industrial y auge especulativo en China

Más allá de las preocupaciones macroeconómicas, la plata se ha beneficiado de una sólida demanda industrial proveniente del sector solar, la fabricación de semiconductores y la infraestructura de centros de datos en auge. Estos sectores han mantenido una adquisición constante a pesar de la apreciación de los precios.

De manera crítica, el fervor especulativo en China ha emergido como un impulsor dominante del precio. Los primas en la Bolsa de Futuros de Shanghái han alcanzado niveles sin precedentes, señalando un intenso apetito de compra local que ha restringido efectivamente las cadenas de suministro globales de plata. Esta presión por primas refleja las presiones de inventario previas observadas en las instalaciones de almacenamiento de Londres y Nueva York, subrayando el ajuste en la disponibilidad global.

Política de tasas y posicionamiento como refugio seguro

Las actas de la política de diciembre de la Reserva Federal, publicadas esta semana, reforzaron el argumento a favor de una fortaleza sostenida de la plata. Los participantes del FOMC señalaron posibles pausas en el ciclo de recortes de tasas si el impulso desinflacionario se detiene, con algunos funcionarios abogando por la estabilidad de tasas tras tres recortes implementados este año. Este giro hawkish ha apoyado tanto la demanda de refugio seguro como el posicionamiento sensible a los rendimientos reales en las materias primas.

La combinación de fragmentación geopolítica, incertidumbre en las políticas y oferta limitada sugiere que el soporte subyacente para los futuros del precio de la plata permanece estructuralmente intacto, incluso mientras se desarrolla una consolidación técnica a corto plazo.