Guía de Oferta Pública Inicial: ¿Qué es una IPO?, Condiciones para cotizar y análisis de beneficios de inversión

¿Qué significa IPO? Comprensión profunda de la Oferta Pública Inicial

Concepto básico de IPO

IPO, cuyo acrónimo en inglés es Initial Public Offering, en chino “首次公开发行”. Cuando una empresa privada completa una fase de desarrollo, a menudo enfrenta un momento decisivo: ¿debería abrir sus acciones al público para financiarse? Este proceso de transformación de una empresa privada en una compañía cotizada en bolsa es el núcleo del IPO.

Desde la perspectiva de financiamiento, la inversión de los fundadores y el apoyo de fondos iniciales en empresas privadas pueden impulsar el crecimiento preliminar, pero para acelerar la expansión del negocio, depender únicamente del capital interno no es suficiente. En este momento, financiarse a través de un IPO se convierte en una opción inevitable para el crecimiento empresarial.

El significado del IPO para la empresa y los inversores

Para la empresa emisora, el IPO implica un cambio importante en la estructura de propiedad: de una propiedad privada con uno o pocos accionistas a una estructura de accionistas dispersos en el mercado público. Además, este proceso proporciona a los fundadores y primeros inversores canales para realizar ganancias y gestionar la liquidez.

Para los inversores, el IPO abre la oportunidad de participar en el crecimiento de empresas de alta calidad. Aquellas acciones de empresas no cotizadas que antes solo podían ser poseídas por instituciones ahora pueden ser adquiridas por inversores minoristas. A través del IPO, los inversores obtienen acceso a comprar acciones de la empresa, y la compañía puede completar financiamiento mediante la emisión de acciones, además de pagar deudas y mejorar su marca.

Panorama completo del IPO en Hong Kong: proceso y condiciones

Proceso completo del IPO en Hong Kong

La preparación para cotizar en Hong Kong comienza con la selección de la institución que actuará como patrocinador. La empresa debe designar patrocinadores, contadores, abogados, evaluadores y otros profesionales para coordinar todo el proceso.

Luego entra en la fase de diligencia debida, donde las instituciones intermediarias revisan en detalle la propiedad de las acciones, los activos y la situación financiera de la empresa. Paralelamente, se redactan documentos clave como el folleto de emisión y el informe legal.

La reestructuración empresarial y la optimización de la gobernanza corporativa son etapas importantes de la revisión. La empresa debe estar bien preparada en términos de activos, estructura accionarial y gobernanza para cumplir con los requisitos regulatorios.

Luego, se presenta la solicitud a la Comisión de Valores de China y a la Bolsa de Valores de Hong Kong, se realiza roadshow, se fija el precio, entre otros pasos. Finalmente, se completa el registro de emisión y se inicia la negociación.

Requisitos financieros para el IPO en el Main Board de Hong Kong

Las empresas que deseen cotizar en el Main Board de Hong Kong deben cumplir con al menos una de las siguientes condiciones:

Primero, tener beneficios netos de al menos 20 millones de HKD en el último año, y beneficios acumulados de al menos 30 millones de HKD en los dos años anteriores, con beneficios en el momento de la cotización no inferiores a 500 millones de HKD.

Segundo, tener un valor de mercado esperado de al menos 4,000 millones de HKD en el momento de la cotización, y unos ingresos en el último ejercicio fiscal no inferiores a 500 millones de HKD.

Tercero, tener un valor de mercado esperado de al menos 2,000 millones de HKD, ingresos en el último ejercicio fiscal no inferiores a 500 millones de HKD, y un flujo de caja operativo total en los tres ejercicios fiscales anteriores no inferior a 100 millones de HKD.

Condiciones y proceso de IPO en EE. UU.

Procedimiento para iniciar un IPO en EE. UU.

El proceso de IPO en EE. UU. comienza con la contratación de bancos de inversión o equipos de suscripción. Estas instituciones ofrecen servicios integrales que incluyen asesoramiento, preparación de documentos, fijación de precios y distribución.

La empresa debe presentar una declaración de registro y un folleto ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), y someterse a su revisión y retroalimentación. Durante este proceso, la empresa y los intermediarios responden varias rondas a las consultas y requerimientos regulatorios.

El roadshow es una etapa clave, donde la dirección presenta el negocio, ventajas competitivas y perspectivas de crecimiento a potenciales inversores, recopilando retroalimentación del mercado para determinar el precio final de emisión.

Estándares de cotización en NYSE

La Bolsa de Nueva York (NYSE) tiene requisitos financieros relativamente estrictos. La empresa debe cumplir con al menos una de las siguientes condiciones:

Primera: beneficios antes de impuestos (excluyendo ingresos extraordinarios) de al menos 100 millones de USD en los últimos tres años, y al menos 25 millones de USD en cada uno de los últimos dos años.

Segunda: valor de mercado global de al menos 500 millones de USD, ingresos anuales en los últimos 12 meses no inferiores a 100 millones de USD, y un flujo de caja operativo total en los últimos tres años de al menos 100 millones de USD, con al menos 25 millones de USD en cada uno de los últimos dos años.

Tercera: valor de mercado superior a 750 millones de USD, ingresos anuales en los últimos dos años no inferiores a 75 millones de USD.

Requisitos de cotización en NASDAQ

El mercado NASDAQ tiene requisitos más flexibles, permitiendo que las empresas cumplan con al menos uno de los siguientes:

Primero: beneficios antes de impuestos en el último año completo o en dos de los últimos tres años, alcanzando 1 millón de USD, con patrimonio neto de al menos 15 millones de USD, y valor de mercado público no inferior a 8 millones de USD, además de tener tres o más creadores de mercado activos.

Segundo: patrimonio neto de al menos 30 millones de USD, con dos años de operación, valor de mercado público no inferior a 18 millones de USD, y al menos tres creadores de mercado activos.

Tercero: valor total de mercado de los valores cotizados no inferior a 75 millones de USD, valor de mercado público no inferior a 20 millones de USD, y al menos cuatro creadores de mercado activos.

Cuarto: activos totales y ingresos anuales en el último año completo o en dos de los últimos tres años alcanzando 75 millones de USD, valor de mercado público no inferior a 20 millones de USD, con cuatro o más creadores de mercado activos.

Oportunidades y riesgos en la inversión en IPO

Ventajas de invertir en nuevas emisiones de IPO

Primero, el IPO abre la puerta a inversores minoristas para acceder a empresas no cotizadas de alta calidad. Muchas empresas que en sus etapas iniciales enfrentaron dificultades de financiamiento y permanecieron en privado, ahora con IPO, sus acciones pueden ser adquiridas por inversores minoristas. Esto es especialmente relevante para empresas emergentes con gran potencial de crecimiento, donde el precio de IPO suele ser la opción más rentable para entrar, generalmente el precio más bajo que la empresa ofrece de forma voluntaria. Perder esta oportunidad puede significar que, tras la cotización, el precio suba rápidamente, elevando el costo de participar posteriormente.

Segundo, las empresas suelen lanzar IPO en momentos de mercado favorable y perspectivas optimistas del sector, lo que significa que están en fases de crecimiento activo, aumentando las probabilidades de obtener beneficios en la subida del precio tras la cotización. Las empresas de alta calidad que entran en el mercado con precios relativamente bajos ofrecen a los inversores la oportunidad de obtener ganancias considerables en el corto plazo.

Tercero, la información en la fase de IPO es relativamente equilibrada. Todos los inversores dependen principalmente de documentos públicos como el folleto de emisión, y las instituciones grandes no tienen ventajas informativas significativas, creando un entorno de información más justo para los inversores minoristas frente a las instituciones.

Riesgos a tener en cuenta en la inversión en IPO

Aunque la inversión en IPO es atractiva, también conlleva riesgos. Primero, el riesgo de selección incorrecta. Si la empresa en la que invierte no tiene un valor real, incluso si logra salir a bolsa, cuando los grandes inversores y fondos comiencen a tomar ganancias, los inversores minoristas pueden no vender a tiempo, quedándose atrapados en precios altos.

Segundo, el riesgo de sobrevaloración. Muchas empresas reflejan en el precio de IPO sus potenciales positivos y crecimiento, incluso sobrevalorándose. En estos casos, el espacio para que el precio suba más es limitado, y las ganancias a corto plazo pueden ser menores a las esperadas.

Además, el mercado de IPO en sí es volátil. Factores macroeconómicos, la salud del sector y la liquidez del mercado afectan el rendimiento de las nuevas emisiones. Los inversores deben estar atentos a burbujas de valoración por sobrecalentamiento del mercado y evitar seguir ciegamente las subidas.

Consejos racionales para participar en inversiones en IPO

Para quienes consideren invertir en IPO, se recomienda primero estudiar a fondo los fundamentos de la empresa: su modelo de negocio, posición competitiva, salud financiera y equipo directivo. Decisiones basadas solo en especulación o expectativas de ganancias a corto plazo no son prudentes.

Luego, mantener una actitud prudente, evitando perseguir ganancias rápidas. La lógica de inversión en IPO debe basarse en una evaluación del potencial de crecimiento a largo plazo, no en la especulación. Estrategias de mantener a largo plazo, diversificar y ajustar periódicamente la cartera pueden reducir significativamente el riesgo de pérdidas por fallos en una sola inversión en IPO.

Por último, dado que el entorno del mercado cambia constantemente, los inversores deben seguir atentos a las condiciones macroeconómicas y dinámicas sectoriales, ajustando su portafolio según la realidad del mercado. Solo los inversores racionales, prudentes y bien informados podrán obtener beneficios sólidos en este campo lleno de oportunidades.