¡El tipo de cambio del renminbi rompe consecutivamente barreras psicológicas! La lógica detrás de la perspectiva alcista de los expertos para 2026

El rendimiento reciente del tipo de cambio del renminbi frente al dólar ha sido destacado. El 25 de diciembre, el USD/CNH (dólar estadounidense frente al renminbi offshore) volvió a acercarse a 6.9965, alcanzando su mejor rendimiento desde septiembre de 2024; mientras que el USD/CNY (renminbi en el mercado onshore) tocó 7.0051, estableciendo un nuevo récord desde mayo de 2023.

Las tres principales fuerzas que impulsan la apreciación del renminbi

Este movimiento de apreciación del renminbi no es casualidad, y los análisis del mercado señalan que se debe principalmente a la combinación de tres factores.

La debilidad general del dólar es el primer factor importante. En un contexto de recortes continuos de tasas por parte de la Reserva Federal, el índice del dólar ha caído más de un 10% desde principios de año, con una caída adicional de más del 2% en el último mes. La ola de desdolarización se extiende globalmente, lo que ha debilitado claramente el poder adquisitivo del dólar y ha elevado en consecuencia el valor relativo del renminbi.

Una política del banco central claramente dirigida es el segundo soporte. A lo largo del año, el Banco Popular de China ha ido ajustando continuamente la tasa de cambio intermedia del renminbi, transmitiendo señales de guía para su apreciación mediante la modificación de la tasa de referencia. Esta postura política proporciona una garantía institucional para la fortaleza del tipo de cambio.

El efecto estacional de cierre de fin de año actúa como catalizador a corto plazo. El gran superávit comercial acumulado en China en 2025 se realiza en diciembre, y la oleada de conversión de divisas por parte de las empresas exportadoras impulsa la demanda de renminbi, creando un soporte tangible para la subida del tipo de cambio.

Además, factores como la política monetaria del banco central que se mantiene relativamente restrictiva y la tensión en la liquidez durante las vacaciones también han contribuido en cierta medida a la subida del renminbi.

La importancia de la apreciación del renminbi para el mercado de capitales

“La continua apreciación del renminbi ayudará a mejorar la atracción del mercado de capitales chino para los inversores extranjeros”, señaló Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities. “La debilidad del dólar y la temporada de cambio de divisas de los exportadores constituyen la fuerza motriz central de esta tendencia alcista.”

Este punto refleja los efectos positivos de la apreciación en la economía: cuando el renminbi se aprecia, los activos denominados en renminbi son relativamente más baratos, lo que facilita la atracción de flujos de capital internacional.

Tendencias del tipo de cambio en 2026: expectativas de apreciación vs riesgos de depreciación

Aunque el rendimiento reciente del renminbi ha sido destacado, varias instituciones tienen perspectivas divergentes para 2026.

Algunos analistas son optimistas. Goldman Sachs considera que el renminbi está subvalorado en un 25% en relación con los fundamentos económicos y prevé que en 2026 el USD/CNY caerá a 6.90, y a finales de año a 6.85. Por otro lado, Bank of America estima que la relajación de las relaciones entre EE. UU. y China impulsará las exportaciones, y que para finales de 2026 el USD/CNY podría caer a 6.80.

El pronóstico de ANZ Bank es relativamente moderado, y espera que en la primera mitad de 2026 el USD/CNY oscile entre 6.95 y 7.00.

Lo que los inversores deben tener en cuenta es que, incluso si la mayoría de las instituciones ven con buenos ojos la apreciación del renminbi, también deben evaluar con cautela los riesgos de depreciación. Cambios en las tasas de interés, los flujos de capital y las cuestiones geopolíticas pueden revertir la tendencia de apreciación y generar presiones a la baja en el renminbi.

En conjunto, la dirección del tipo de cambio del renminbi en 2026 dependerá de la fortaleza del dólar, de los fundamentos económicos de China y EE. UU., y de las expectativas de política, entre otros múltiples factores.