EUR/JPY en 2025: ¿Cuándo es el momento para cambiar euros a yenes?

La volatilidad del par de divisas euro/yen ha marcado lo que va de 2025 con oscilaciones de más de ocho yenes en apenas cuatro meses. Este movimiento refleja un cambio estructural profundo en los diferenciales de tipos entre la eurozona y Japón, que rediseña completamente los incentivos para quienes buscan convertir euros a yenes o mantener posiciones en divisa japonesa.

Los Cinco Factores que Explican la Turbulencia

El endurecimiento del Banco de Japón

El primer shock llegó en enero cuando el BoJ elevó su tipo de referencia del 0,25% al 0,50%, el nivel más alto desde 2008. El yen se revalorizó de inmediato, pero el impulso se disipó rápidamente porque los rendimientos europeos seguían siendo sustancialmente superiores a los japoneses.

Los aranceles estadounidenses como catalizador de aversión al riesgo

En febrero, Washington anunció un gravamen del 10% sobre todas las importaciones y un 20% adicional para productos de la UE. El pánico comercial disparó la demanda de activos de refugio y empujó el cruce EUR/JPY hasta su mínimo de 155,6 yenes el 27 de febrero. Este episodio confirmó algo crítico: el yen actúa como moneda refugio porque Japón posee una posición neta de acreedor internacional y no depende de financiamiento externo.

El mercado de yenes como puerto seguro durante turbulencias

Más allá de la solidez económica nipona, el yen se ve impulsado por un factor técnico: cuando los inversores piden prestado en yenes para financiar operaciones de carry trade (comprando activos de mayor rendimiento), en momentos de crisis cierran estas posiciones, recomprando yenes masivamente. Sumado al hecho de que el mercado de yen es el más profundo y líquido de Asia, se convierte en la divisa asiática más accesible para ejecutar trades defensivos rápidamente.

Los recortes del BCE frenan rebotes del euro

El Banco Central Europeo redujo su facilidad de depósito del 4% al 2,25% en tres pasos (30 de enero, 12 de marzo y 17 de abril). Con la eurozona desacelerándose e inflación cediendo, cada recorte funcionó como freno a los intentos del euro de recuperarse.

Estímulo chino en mayo reaviva el apetito por riesgo

Beijing inyectó liquidez bajando su tipo repo a siete días al 1,40% y reduciendo requerimientos de reserva bancaria. Este movimiento reactivó mercados accionarios asiáticos, alejando capital de refugios como el yen y permitiendo que EUR/JPY escale hasta 164,2 yenes el 1 de mayo.

Escenario Base para el Cierre de 2025

Divergencia de ciclos monetarios que favorece al yen

El mercado descuenta que el BoJ subirá su tipo al 0,75% en verano y al 1% antes del otoño. No es un giro drástico, pero basta para erosionar el atractivo del carry trade: cada alza nipona reduce la rentabilidad de financiarse en yenes para comprar activos más lucrativos. Estructuralmente, esto reduce la oferta de yenes y proporciona sustentación a la divisa.

La eurozona presenta la dinámica inversa. Con inflación decreciente y crecimiento afectado por los aranceles, el BCE probablemente llevará sus tipos al 2% antes de Navidad. Este ajuste estrechará el diferencial de rendimiento a poco más de un punto porcentual: un spread que ya no compensa el riesgo de desplegar capital hacia euros en un contexto global inestable.

Predicción de rango amplio con sesgo gradualmente bajista

El resultado más probable es un cruce encerrado en una banda amplia pero inclinada lentamente hacia la baja. Cuando los mercados respiren tranquilidad y regrese el apetito por riesgo, el euro debería encontrar resistencia por encima de 165 yenes. Cuando aparezcan sobresaltos geopolíticos, datos de inflación sorpresivos en EE.UU., nuevas tarifas comerciales o correcciones bursátiles, el yen recuperará su rol defensivo y podría llevar el par hacia 158-160 yenes.

Nuestro escenario base sitúa EUR/JPY cerca de 162 yenes para cierre de año, con la balanza ligeramente inclinada hacia un yen más fuerte si el BoJ confirma continuidad de su ciclo de alzas en 2026.

Análisis Técnico del EUR/JPY

El gráfico diario muestra un sesgo alcista moderado que pierde ímpetu. El precio cotiza por encima de la media móvil principal (≈161 yenes), confirmando la tendencia ascendente desde principios de marzo. Sin embargo, las últimas velas presentan cuerpo estrecho agrupadas cerca del borde superior de la banda de Bollinger (superior en 164,0; media en 162,5), indicando fatiga en la presión compradora.

El canal de Bollinger se ha estrechado significativamente comparado con marzo: este es un anticipo clásico de un movimiento brusco cuando el rango se expanda de nuevo.

El RSI de 14 sesiones cotiza en 56 después de tocar 67 hace una semana. El oscilador abandona territorio de sobrecompra y dibuja una divergencia bajista contra el máximo del 1 de mayo (164,2 yenes), reforzando el escenario de pausa o corrección en el corto plazo.

Niveles técnicos clave

Soportes: La media de Bollinger en 162,5 es el soporte inmediato. Más abajo, la confluencia de banda inferior y media móvil alrededor de 161 yenes. Romper este nivel abriría la puerta hacia 159,8-160 yenes.

Resistencias: El nivel crítico sigue siendo 164,2 yenes. Un cierre claro por encima estimularía movimiento hacia 166-168 yenes.

En síntesis, aunque persiste tono comprador, conviene vigilar un retroceso mientras indicadores se descargan.

Comparativa de Previsiones Según Institutos

Diferentes plataformas proyectan rangos variados para EUR/JPY debido a metodologías distintas:

• LongForecast: 165-173 yenes (rango mensual específico para diciembre)
• CoinCodex: 166,08-171,94 yenes (abanico anual más amplio)
• Traders Union: 165,64 yenes (proyección puntual de cierre)
• Bankinter: 160-170 yenes (horquilla de consenso)

La convergencia en la zona 160-170 yenes refuerza confiabilidad del escenario base.

Tácticas para Convertir Euros a Yenes: Estrategias por Horizonte Temporal

Operativa a corto plazo (3-6 meses)

El cruce ha circulado desde inicio de año dentro del canal 160-170 yenes. Cada vez que se acerque a la zona alta (165-170), tiene sentido vender euros y comprar yenes apuntando a 162 como primer objetivo, con stop disciplinado sobre 171 yenes.

Los días previos a reuniones del BoJ generan oscilaciones rápidas de uno a dos yenes. Operadores activos pueden capitalizar estas movidas con futuros de tamaño reducido u opciones put-spread que abaratan la prima inicial.

Posicionamiento a medio plazo (cierre 2025)

Las proyecciones de banca de inversión convergen en 160-170, mientras modelos algorítmicos optimistas alcanzan techos de 170-173. Una táctica prudente es acumular yenes por tramos: comprar cada vez que EUR/JPY supere 163-164, promediando precio y reduciendo riesgo de entrada puntual.

Quienes necesiten cobertura de flujos en euros pueden fijar forwards o depósitos en yenes cerca de niveles actuales. El costo de cobertura baja conforme el diferencial de tipos se cierra.

Realización de ganancias

Si el cruce cae a 160-162 tras las alzas del BoJ previstas para verano y otoño, conviene materializar al menos parte de ganancias, dejando exposición remanente como protección ante sobresaltos geopolíticos que históricamente favorecen al yen.

Riesgos Principales que Podrían Modificar el Panorama

Una pausa inesperada del BoJ si la inflación nipona cede, un repunte imprevisto de inflación subyacente europea que frene recortes del BCE, o un rally bursátil prolongado que reaactive el carry trade podrían devolver al cruce a la parte alta del rango.

Riesgos comerciales adicionales: una nueva ronda de aranceles entre EE.UU. y la UE impulsaría al yen como refugio, presionando el par hacia 158-160 yenes. Inversamente, cualquier gesto de distensión permitiría rebotes hacia 167-168 yenes.

Mantener stops claros y revisar exposición después de cada reunión de ambos bancos centrales sigue siendo esencial.

Contexto Histórico: La Evolución del EUR/JPY desde 1999

Desde su establecimiento en 1999, este par ha sido testigo de la fortaleza del yen como refugio durante crisis y de fluctuaciones del euro frente a desafíos europeos.

Durante la crisis financiera de 2008, el yen se fortaleció marcadamente debido a su estatus defensivo, mientras el euro se depreció por inestabilidad económica y crisis de deuda en la eurozona a inicios de los 2010.

La recuperación económica europea posterior y políticas expansivas del BoJ en años recientes favorecieron apreciación gradual del euro. Ahora, con el BoJ subiendo tipos y el BCE recortándolos, el par navega nuevamente entre 160-165 yenes: la pugna entre un yen que recupera su rol de refugio y un euro presionado por desaceleración europea.

Veredicto Final

Las proyecciones EUR/JPY para cierre de 2025 convergen en el rango 158-170 yenes, reflejo de un mercado que asume finalmente el cambio de ciclo: el BoJ termina con dinero casi gratuito mientras el BCE reduce tasas. La brecha de rendimientos, que hace un año rondaba dos puntos, quedará reducida a poco más de uno, eliminando el incentivo clásico de financiarse en yenes para comprar euros.

A esto se suma la condición defensiva de la divisa japonesa durante tensiones comerciales. Con el par todavía rebotando entre 160 y 170 yenes, es momento oportuno para comprar yenes en repuntes hacia 165-170 yenes, apuntando a 160-162 como objetivo y controlando riesgo en 171 yenes.

El principal riesgo es que el BoJ frene alzas o que inflación europea resurja, pero el sesgo estructural ha virado definitivamente a favor del yen. Por primera vez en casi dos décadas el carry trade deja de ser un camino de sentido único, sugiriendo tendencia descendente aunque gradual para el euro/yen en lo que queda del año.