Explorando las Tres Principales Clases de Acciones: Ordinaria, Preferente y Unidad

Si estás pensando en comenzar a invertir en acciones, probablemente ya te hayas encontrado con siglas como ON, PN y UNIT. Pero, ¿qué diferencia realmente a estos papeles? ¿Y cuál de ellos se adapta mejor a tu estilo de inversor? Esta guía sencilla responderá a esas preguntas y te ayudará a navegar con mayor seguridad por el mercado accionario brasileño.

Fundamentos: ¿Qué son las acciones y por qué invertir?

Cuando compras una acción, no estás simplemente adquiriendo un papel digital. Te estás convirtiendo en propietario de una fracción real de una empresa. Imagina dividir una pizza en mil porciones; cada acción representa una de esas porciones, y pasas a tener derechos y responsabilidades proporcionales a lo que posees.

Las empresas ofrecen acciones al público por una razón práctica: necesitan dinero. Ya sea para expandir fábricas, financiar investigaciones o simplemente cubrir costos operativos, las acciones son un instrumento poderoso para captar capital. Para ti, inversor, las acciones representan la oportunidad de participar en las ganancias generadas por esas operaciones.

Los derechos que obtienes como accionista:

A diferencia de quien presta dinero a una empresa (como en títulos de renta fija), el accionista tiene derechos especiales. El más importante es el derecho a voto en decisiones estratégicas. Además, tienes derecho a dividendos —básicamente, una parte de las ganancias que la empresa distribuye a sus propietarios. También existe la posibilidad de suscribir nuevas acciones y bonificaciones, mecanismos que permiten aumentar tu participación sin inversión adicional.

El lado del riesgo:

Aquí está el punto crítico: las acciones son inversiones de renta variable. Sus retornos no están garantizados. Una empresa puede prosperar y sus acciones dispararse en valor, o puede enfrentar dificultades y tú perder parte de la inversión. Por eso, diversificar es fundamental y entender los tipos de acciones disponibles importa tanto.

La elección del inversor: ¿Comenzar con Acciones Ordinarias o Preferenciales?

Esta es la pregunta que todo principiante hace. La respuesta depende de tu perfil y objetivos.

Acciones Ordinarias: Para quienes quieren tener voz

Las acciones ordinarias (ON) se identifican en los códigos de negociación por el número “3” al final del ticker. PETR3 (Petrobras), VALE3 (Vale) y ITUB3 (Itaú Unibanco) son ejemplos clásicos.

La gran diferencia de las ordinarias es el poder de decisión. Poseer acciones ordinarias significa que puedes votar en asambleas generales de la empresa. Cuantas más acciones tengas, mayor será tu influencia. Esto es crucial en momentos en que se toman decisiones importantes —cambios en la dirección, aprobación de inversiones mayores, cambios estatutarios.

Además, como cualquier accionista, tienes derecho a dividendos, suscripción en nuevas emisiones y puedes recibir bonificaciones cuando la empresa decide distribuir acciones adicionales.

El trade-off de las ordinarias:

No todo son ventajas. Las acciones ordinarias generalmente tienen menos liquidez que sus contrapartes preferentes. Esto significa que puede ser más difícil vender rápidamente tus acciones si necesitas dinero rápido. Además, en caso de quiebra de la empresa, los accionistas ordinarios tienen menor prioridad en la distribución del patrimonio restante.

Acciones Preferenciales: Para quienes prefieren dividendos

Identificadas por el número “4” o “5” al final del ticker (PETR4 para Petrobras, SANB4 para Santander, GGBR4 para Gerdau), las acciones preferentes (PN) fueron creadas pensando en inversores que desean retornos más previsibles.

El nombre “preferencial” revela el secreto: tienes prioridad en el cobro de dividendos. En muchos casos, el estatuto de la empresa fija un porcentaje mínimo o incluso un valor predefinido que será distribuido a los tenedores de PN. El Banco Santander Brasil, por ejemplo, históricamente distribuye un 10% más de dividendos a sus PN comparado con sus ON.

También tienes preferencia en caso de liquidación de la empresa —si la compañía quiebra, tu dinero vuelve primero.

La advertencia: menos poder de decisión

El precio de esta seguridad es la falta de derecho a voto. Como tenedor de acciones preferentes, no participas en asambleas ni influyes en decisiones estratégicas. Para la mayoría de los pequeños inversores, esto es irrelevante. Pero si deseas tener alguna voz en la gestión de la empresa, las PN pueden parecer limitadas.

Liquidez superior:

Una ventaja práctica: las acciones preferentes suelen negociarse más, facilitando comprar o vender rápidamente. Empresas como Bradesco (BBDC4) y Klabin (KLBN4) tienen PN altamente líquidas.

Units: La solución para quienes quieren lo mejor de ambos mundos

Imagina tener en una sola operación los derechos de voto de una ordinaria y la preferencia en dividendos de una preferencial. Eso es esencialmente lo que una Unit ofrece.

Las Units son paquetes estructurados que combinan diferentes clases de acciones emitidas por la misma empresa. Una Unit típica puede consistir en 1 acción ordinaria + 4 acciones preferentes, empaquetadas como un solo activo negociable. Ejemplos prácticos incluyen Santander (SANB11), Klabin (KLBN11) y Sanepar (SAPR11).

Ventajas prácticas:

La primera ventaja es la conveniencia. En lugar de hacer dos operaciones diferentes (comprar una ON y luego una PN), haces una sola y adquieres ambas. Para inversores que desean diversificar su exposición, esto ahorra tiempo y a veces reduce costos.

La liquidez generalmente es mayor, especialmente en empresas donde las acciones individuales no se negocian mucho. Y puedes tener exposición equilibrada: participas en votaciones pero también tienes protección en el cobro de dividendos.

Desventajas y limitaciones:

La gran limitación es la inflexibilidad. La empresa decide la proporción de ON y PN dentro de la Unit. No puedes decir “quiero 2 ON y 2 PN” —acepta el paquete tal cual está estructurado. Además, si en algún momento deseas deshacer la Unit en sus componentes individuales (conversión), puede haber costos involucrados.

Tag Along: El mecanismo que protege tus inversiones

Aquí hay algo que muchos inversores principiantes no conocen, pero debería estar en el radar de cualquiera: el Tag Along.

Imagina este escenario: eres accionista minoritario de una empresa. De repente, un gran fondo de inversión se acerca a los accionistas controladores (aquellos que tienen la mayoría) ofreciendo un precio para comprar toda su participación. La pregunta es: ¿quieres quedarte en la empresa ahora bajo nueva gestión, o quieres salir también?

El Tag Along es tu escudo. Garantiza que, si hay una venta de control, tienes el derecho de “acompañar” la transacción en los mismos términos —es decir, al mismo precio que se ofreció a los controladores.

No todas las acciones ofrecen Tag Along con la misma protección. Por ejemplo, la Compañía de Transmisión de Energía Eléctrica Paulista (TRPL3) proporciona solo un 80% de Tag Along para acciones ON y 0% para PN. Esto significa que los tenedores de PN no tienen protección en caso de venta de control —una desventaja significativa.

Siempre revisa las cláusulas de Tag Along antes de invertir sumas importantes.

Comparación práctica: ¿Cuál elegir según tu perfil?

¿Quieres influencia en la empresa? Elige Acciones Ordinarias (ON). Ideal para inversores que buscan poder de decisión y tienen horizonte a largo plazo.

¿Priorizar renta periódica y seguridad? Opta por Acciones Preferentes (PN). Perfecto para quienes desean dividendos más previsibles y mayor liquidez para salir rápido si es necesario.

¿Buscas simplicidad con diversificación? Las Units son tu respuesta. Combínalas con una estrategia bien pensada y tendrás exposición diversificada en una sola transacción.

Reflexión final: La educación es tu mejor inversión

Las acciones, en sus diferentes formas, representan una de las herramientas más poderosas para la construcción de patrimonio. Pero esa fuerza viene acompañada de responsabilidad. Antes de poner dinero en cualquier activo, investiga la empresa, entiende sus fundamentos, revisa los términos (como Tag Along), y evalúa si ese tipo de acción se alinea con tu objetivo y tolerancia al riesgo.

El mercado accionario brasileño ofrece oportunidades genuinas. No se trata solo de números en una pantalla; realmente estás adquiriendo participación en empresas reales que generan valor. Respeta ese poder, estudia continuamente y invierte con convicción.