Entiende las Diferencias Entre Acciones ON, PN y Units: Guía Completa para Inversores

En el mercado de capitales, la elección entre acciones ON y PN puede marcar toda la diferencia en el retorno de tu inversión. Aunque ambas representan fracciones del capital social de la empresa, cada una posee características únicas que las hacen adecuadas para diferentes perfiles de inversor. Además de estas dos categorías clásicas, existen las Units – paquetes que combinan ventajas de ambas. Esta guía desmitifica estos activos, ayudándote a navegar con seguridad por la bolsa de valores y tomar decisiones alineadas con tus objetivos financieros.

¿Por qué invertir en acciones? El papel central de los activos accionarios

Cuando una empresa decide captar recursos en el mercado, ofrece fracciones de propiedad a los inversores mediante acciones. Adquirir acciones significa convertirse en socio, con derechos y responsabilidades proporcionales a tu participación.

Las acciones funcionan como un mecanismo poderoso de generación de riqueza. Si la empresa prospera, el valor de tus títulos sube. Además, muchas distribuyen parte de las ganancias a los accionistas en forma de dividendos, creando flujos de ingreso paralelos.

La distinción entre acciones y otras inversiones es fundamental:

Derechos: A diferencia de títulos de renta fija o debentures, los accionistas participan en las decisiones empresariales mediante votos en asambleas (dependiendo del tipo de acción).

Rentabilidad: La renta variable significa retornos inciertos, pero potencialmente mayores. Un título ofrece intereses previsibles; una acción ofrece posibilidades de crecimiento exponencial o pérdidas significativas.

Distribución de ganancias: Los dividendos siguen la política de la empresa y su cantidad de activos; los intereses son pagos contractuales fijos.

Convertibilidad: Las acciones en bolsas activas tienen una liquidez superior a muchos otros inversiones a largo plazo, permitiendo vender rápidamente cuando sea necesario.

Acciones Ordinarias (ON): Poder de decisión en el mercado

Las Acciones Ordinarias confieren al propietario influencia directa en las operaciones de la empresa mediante el derecho a voto en las asambleas generales. En Brasil, se identifican por el dígito “3” al final del código de negociación (PETR3, VALE3, ITUB3).

Derechos y beneficios de las ON

Voto deliberativo: Cuanto mayor sea tu participación en acciones ON, mayor será tu poder de influencia en las decisiones corporativas – este es el diferencial que las hace atractivas para quienes buscan participación activa.

Distribución de beneficios: Como cualquier accionista, recibes dividendos según la política de reparto de la empresa.

Derecho de suscripción: Cuando se emiten nuevas acciones, tienes preferencia en la compra, manteniendo tu proporción en la empresa.

Bonificaciones: La empresa puede remunerar a los accionistas distribuyendo nuevas acciones en lugar de dinero, aumentando automáticamente tu participación.

Escenario real: cuándo funcionan las ON

Las acciones ON y PN presentan dinámicas distintas. Para quienes quieren voz activa en decisiones estratégicas – y disponen de capital relevante para que ese voto importe – las acciones ON son ideales. Ejemplos como Petrobras (PETR3), Vale (VALE3) e Itaú Unibanco (ITUB3) son referencias de liquidez y potencial de crecimiento en el mercado brasileño.

Pros: Influencia corporativa, potencial de valorización alineado con el desempeño de la empresa.

Contras: Volatilidad intrínseca al mercado de capitales, dividendos variables, necesidad de volumen significativo para ejercer influencia real.

Acciones Preferenciales (PN): Enfoque en rentabilidad

Las Acciones Preferenciales priorizan el retorno financiero en detrimento de la participación en decisiones. Identificadas por el código “4” o “5” (PETR4, SANB4), suelen ofrecer dividendos mayores o garantizados.

Estructura y derechos de las preferenciales

Prioridad en dividendos: Cuando la empresa distribuye beneficios, los titulares de PN reciben primero. Algunos estatutos garantizan porcentajes superiores a los de los accionistas ordinarios – por ejemplo, Banco Santander Brasil ofrece un 10% adicional a los portadores de SANB4.

Preferencia en liquidación: Si la empresa cierra operaciones, tienes derecho prioritario al reembolso de tu capital antes que los accionistas ordinarios.

Voto restringido o nulo: Generalmente, las PN no otorgan derechos de voto, o solo en situaciones específicas definidas en el estatuto.

Suscripción y bonificaciones: Al igual que las ON, participas en nuevas emisiones y puedes recibir bonificaciones en acciones.

Cuándo elegir PN: el camino de la previsibilidad

Inversores que buscan ingresos previsibles con menor riesgo de volatilidad encuentran en las acciones PN y PN una alternativa más segura. Empresas como Bradesco (BBDC4) y Gerdau (GGBR4) ofrecen PN con historial consistente de distribución.

Pros: Mayor previsibilidad de retornos, liquidez frecuentemente superior a las ordinarias, protección en escenarios de crisis corporativa.

Contras: Ausencia de poder de decisión, dividendos condicionados al desempeño empresarial (a pesar de la prioridad).

Units: La fusión de beneficios en un solo activo

Las Units funcionan como certificados que agrupan acciones ON y PN de la misma empresa en un único paquete. Una Unit típica puede contener 1 acción ordinaria + 4 acciones preferenciales, compradas simultáneamente como un bloque indivisible.

Composición y ventajas

Al adquirir Units, obtienes simultáneamente:

• Derecho de voto (via componente ON)
• Prioridad en dividendos (via componente PN)
• Diversificación interna en una sola operación

Ejemplos prácticos en el mercado: Santander (SANB11) ofrece 1 ON + 4 PN; Klabin (KLBN11) sigue estructura similar; Sanepar (SAPR11) combina 1 ON con 4 PN.

Cuándo tienen sentido las Units

Las Units son ideales cuando las acciones ON tienen una liquidez muy baja o cuando deseas simplicidad operativa. En lugar de realizar dos compras separadas, haces una sola operación.

Pros: Diversificación automática, menor complejidad operativa, potencial de liquidez superior a las ON aisladas.

Contras: Proporción fija (tú no eliges cuánto ON vs. PN), posibles costos de conversión si deseas separar la Unit después.

Cuadro comparativo: ON, PN y Units lado a lado

Tag Along: El escudo del accionista minoritario

Independientemente de elegir entre acciones ON y PN, conocer el mecanismo de Tag Along es esencial. Este derecho protege a los accionistas minoritarios cuando el control de la empresa cambia de manos.

¿Qué es?: Si un nuevo inversor compra la mayoría de la empresa, el Tag Along garantiza que puedas vender tus acciones al mismo precio o condiciones negociadas por los controladores. Esto evita que quedes atrapado en una empresa bajo nueva gestión en la que no confías.

Protección variable: No todas las empresas ofrecen un Tag Along del 100%. La Compañía Paulista de Transmisión de Energía (TRPL3), por ejemplo, proporciona solo un 80% para ON y 0% para PN – dejando a los accionistas preferentes totalmente desprotegidos en ese escenario.

Guía práctica: cómo elegir tu camino

Perfil agresivo (busca crecimiento y participación): Las acciones ON y PN son tus herramientas. Enfócate en ON si quieres voz en las decisiones; PN si buscas solo ganancias.

Perfil conservador (busca renta y seguridad): Las PN ofrecen mayor previsibilidad. Considera las Units si la liquidez de las ON es insuficiente.

Iniciante (sin experiencia): Las Units reducen la complejidad de elección. Después de aprender, migra a estrategias más sofisticadas con ON y PN separadas.

Conclusión: alineando acciones a tu proyecto financiero

La bolsa de valores ofrece múltiples caminos a través de acciones ON y PN. Las Acciones Ordinarias brindan influencia; las Preferenciales garantizan rentabilidad; las Units combinan ambas para simplificar. El secreto no está en cuál es “mejor”, sino en cuál se ajusta a tu horizonte temporal, tolerancia al riesgo y objetivos de retorno.

Estudiar cada modalidad, comprender sus riesgos y beneficios, y seguir mecanismos de protección como el Tag Along, te transforma de especulador a inversor consciente. La elección entre ON, PN y Units es, por tanto, una decisión estratégica que merece análisis cuidadoso y alineación con tu proyecto de vida financiera.