¡La ola de depreciación del dólar estadounidense ha llegado! ¿Podrá la tendencia alcista del dólar taiwanés continuar? Análisis completo de la tendencia del dólar y las oportunidades de inversión en 2025

El dólar taiwanés alcanza un récord de apreciación, ¿qué está esperando realmente el mercado?

El rendimiento reciente del dólar taiwanés ha sido realmente llamativo. En solo 48 horas, la tasa de cambio TWD a USD se disparó casi un 10%, estableciendo la mayor subida diaria en 40 años. Después de un aumento del 5% en un solo día el 2 de mayo, el 5 de mayo subió otro 4.92%, logrando superar la barrera psicológica de los 30 yuanes y alcanzando un máximo de 29.59 yuanes, lo que provocó un volumen de operaciones en divisas de la tercera mayor magnitud en el mercado de cambios.

En comparación, otras monedas asiáticas durante el mismo período mostraron movimientos relativamente moderados: el dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen un 1.5% y el won un 3.8%. La apreciación explosiva del dólar taiwanés destaca en la región, pero ¿qué lógica de mercado se esconde realmente detrás de esto?

Los tres principales impulsores del movimiento del dólar

Expectativas concentradas por el cambio en las políticas comerciales

El anuncio de la política arancelaria de la administración Trump fue el detonante de esta tendencia. Cuando el mercado supo que la implementación de los aranceles se retrasaría 90 días, surgieron dos expectativas principales: una ola de compras concentradas a nivel global, beneficiando a la industria exportadora de Taiwán a corto plazo, con una entrada masiva de inversión extranjera; al mismo tiempo, el FMI revisó al alza su previsión de crecimiento económico de Taiwán, y el mercado bursátil taiwanés mostró un rendimiento destacado. Todos estos factores positivos aumentaron la presión a la depreciación del dólar respecto al TWD.

Limitaciones en el espacio de política del banco central

El 2 de mayo, el banco central emitió un comunicado de emergencia que no abordó directamente la preocupación central del mercado: si las negociaciones entre EE. UU. y Taiwán incluirían cláusulas sobre tipos de cambio. De hecho, el plan de “reciprocidad justa” de la administración Trump especifica que la “intervención en el mercado de divisas” será un foco de revisión. Esto implica que el espacio para que el banco central intervenga de manera contundente en el mercado de divisas se está reduciendo.

El superávit comercial de Taiwán en el primer trimestre alcanzó los 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, con un superávit con EE. UU. que se disparó un 134% hasta los 22.09 mil millones de dólares. Sin los tradicionales instrumentos de intervención del banco central, la presión para que el dólar se aprecie frente al TWD ciertamente existe.

Operaciones masivas de cobertura por parte de instituciones financieras

Según un estudio de UBS, un aumento del 5% en un solo día ya excede lo que la economía tradicional puede explicar. Las operaciones de cobertura en divisas de las aseguradoras y empresas exportadoras taiwanesas, junto con el cierre concentrado de posiciones en arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, han amplificado la volatilidad.

Particularmente importante es que las aseguradoras de vida en Taiwán poseen activos en el extranjero por valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del gobierno de EE. UU.), pero han carecido durante mucho tiempo de medidas de cobertura de divisas suficientes. En el pasado, el banco central pudo contener eficazmente una apreciación significativa del TWD, pero esa línea de defensa se está debilitando. Si se restaurara la escala de cobertura de divisas a niveles de tendencia, podría generarse una presión de venta de aproximadamente 100 mil millones de dólares en dólares, lo que equivale al 14% del PIB de Taiwán.

¿Hasta dónde puede llegar la tendencia del USD? Análisis profundo desde cuatro perspectivas

¿Qué nos dice el indicador de valoración?

El índice de tipos de cambio reales efectivos (REER), elaborado por el Banco de Pagos Internacionales (BIS), es una herramienta clave para medir la razonabilidad de una moneda. Al cierre de marzo:

• El índice del dólar estadounidense está en aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• El índice del TWD se mantiene en torno a 96 → subvalorado de manera razonable

En comparación, las monedas de los principales países exportadores de Asia muestran una subvaloración más marcada, con el yen y el won en 73 y 89 respectivamente. Esto indica que aún hay espacio para que el TWD se aprecie, pero la probabilidad de romper la barrera psicológica de los 28 yuanes es muy baja.

( Comparación horizontal: el TWD no es el único en alza

Si extendemos el período de observación desde el último mes de volatilidad excepcional hasta el inicio del año, descubriremos que la apreciación del TWD en realidad está en línea con otras monedas principales de la región:

• TWD sube un 8.74%
• Yen sube un 8.47%
• Won sube un 7.17%

A simple vista, el dólar taiwanés parece estar subiendo con fuerza, pero desde una perspectiva a más largo plazo, su movimiento sigue sincronizado con el comportamiento general de las monedas regionales, sin mostrar un rendimiento excesivo evidente.

) Predicción optimista del modelo de UBS

El último informe de UBS sostiene que la tendencia de apreciación del dólar frente al TWD continuará. Las razones principales incluyen:

El modelo de valoración indica que el TWD ha pasado de estar moderadamente subvalorado a tener un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar; el mercado de derivados de divisas muestra la expectativa de la mayor apreciación en 5 años; y la experiencia histórica sugiere que movimientos similares en un solo día no suelen revertirse inmediatamente.

No obstante, UBS advierte que cuando el índice de tipos de cambio ponderados por el comercio del TWD suba un 3% más (cercano al límite de tolerancia del banco central), este podría intensificar las intervenciones para suavizar la volatilidad.

( Perspectiva histórica y patrones a largo plazo

Analizando los últimos diez años (octubre 2014 a octubre 2024), el tipo de cambio TWD/USD ha oscilado entre 27 y 34 yuanes, con una volatilidad del 23%. En comparación, el yen tiene una volatilidad del 50% (entre 99 y 161 yenes), lo que demuestra una mayor estabilidad del TWD.

La decisión de la apreciación o depreciación del TWD está principalmente en manos de la Reserva Federal. Cuando la Fed inicia una política de flexibilización cuantitativa, el USD se deprecia y el TWD se aprecia; cuando la Fed sube las tasas, el USD se aprecia y el TWD se deprecia. Entre 2020 y 2022, el balance de la Fed creció de 4.5 a 9 billones de dólares, debilitando al USD y llevando al TWD a alcanzar los 27 yuanes en su punto más alto. Pero tras 2022, la inflación descontrolada en EE. UU. llevó a la Fed a subir rápidamente las tasas, haciendo que el USD se disparara.

¿Cómo deben los inversores posicionarse?

) Oportunidades para traders a corto plazo

Para traders de divisas experimentados, la opción es operar directamente en plataformas de forex con pares USD/TWD para aprovechar las fluctuaciones diarias o incluso intradía. Si ya poseen activos en dólares, también pueden usar derivados como contratos a plazo para cubrirse y asegurar las ganancias por apreciación.

La estrategia correcta para principiantes

Los inversores que se inician en el mercado de divisas y quieren aprovechar las recientes volatilidades deben seguir algunos principios clave:

Primero, empezar con pequeñas cantidades. No se debe dejar llevar por la volatilidad y apostar todo en una sola operación, ya que la impulsividad puede arruinar la mentalidad. Muchas plataformas ofrecen cuentas demo; los principiantes deben aprovechar esta opción para probar sus estrategias en un entorno virtual.

Segundo, establecer límites de pérdida razonables. La estabilidad en las ganancias por diferencia de cambio proviene de operar con apalancamiento bajo y gestionar estrictamente el riesgo. No poner stops o poner stops demasiado amplios puede causar pérdidas significativas en movimientos repentinos.

Tercero, seguir de cerca las noticias del banco central y el desarrollo del comercio entre EE. UU. y Taiwán. Estos factores afectan directamente la tendencia del USD y son claves para determinar la dirección a corto plazo.

Recomendaciones para inversión a largo plazo

La economía de Taiwán es sólida, con exportaciones de semiconductores en auge. A largo plazo, el TWD mantiene características de relativa fortaleza, y podría mantenerse en un rango de 30 a 30.5 yuanes en consolidación. Sin embargo, los inversores a largo plazo deben recordar una regla de oro: mantener la exposición en divisas en un 5%-10% del patrimonio total, y diversificar en acciones globales, bonos y otros activos para gestionar el riesgo general de la cartera.

Combinar inversiones en el mercado bursátil taiwanés o bonos locales con una estrategia multiactivos permite aprovechar la apreciación del USD y, al mismo tiempo, cubrirse contra la volatilidad de un solo tipo de activo.

Conclusión: La “maldición de los 30 yuanes” en el mercado

Los participantes del mercado tienen una referencia clara: un dólar por debajo de los 30 yuanes se considera una oportunidad de compra, y por encima de 32 yuanes, una señal para vender. Aunque en las últimas semanas el USD/TWD ha mostrado movimientos anómalos, en una visión de diez años, la apreciación del TWD está estrechamente vinculada a los ciclos de política de la Reserva Federal.

El mercado actual no carece de oportunidades de trading, sino de un marco racional para decidir. Ya sea en operaciones a corto plazo o en inversiones a largo plazo, las decisiones deben basarse en un profundo entendimiento de los fundamentos y en una gestión de riesgos estricta. Las oportunidades pueden ser fugaces, pero las pérdidas pueden ser permanentes.