La expectativa de una moderación en el cambio de política de la Reserva Federal, prueba del mercado en medio de la lucha entre alcistas y bajistas en los metales preciosos

Cuando el mercado centra su atención en la futura dirección de la Reserva Federal, los últimos datos de la CME han activado las alarmas. Según la herramienta FedWatch, a fecha del 15 de diciembre, los operadores predicen que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos hasta el 28 de enero de 2026 es solo del 24,4%, mientras que la probabilidad de mantener los tipos sin cambios alcanza el 75,6%. Estos datos reflejan que, aunque las expectativas de una política expansiva a largo plazo aún persisten, el mercado no anticipa un cambio de política cercano, y esta desaceleración en las expectativas políticas está influyendo profundamente en el ritmo general del mercado de metales preciosos.

Señales de paz geopolítica y el declive de la demanda de cobertura de riesgos

El comportamiento del oro al 15 de diciembre ejemplifica este cambio. Los futuros de oro, que en la apertura subieron un 1%, cerraron con un aumento muy moderado del 0,2%, con el contrato de oro de febrero en COMEX cerrando a 4.335,2 dólares por onza, con un aumento casi cinco veces menor. El oro en spot también cotiza a 4.305 dólares por onza.

El principal motor de este movimiento proviene de señales positivas en las negociaciones del conflicto ruso-ucraniano. El enviado especial de EE. UU., Steve Wittekoff, afirmó que las negociaciones con Ucrania han avanzado “mucho”, y el jefe del equipo negociador ucraniano, Umerov, confirmó el 15 que las conversaciones entre Ucrania y EE. UU. en los últimos dos días han sido “constructivas y productivas”, logrando “progresos concretos”. Estas declaraciones de las partes en conflicto han reducido la percepción de riesgo en el mercado. Analistas senior señalan que los avances en las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania parecen comenzar a disminuir el atractivo del oro como activo de refugio tradicional.

Expectativas de los operadores ante la publicación de datos económicos

Además de los cambios en la geopolítica, los datos económicos de EE. UU. que se publicarán esta semana han sumido a los operadores en una situación de incertidumbre sobre la dirección a seguir. Debido al cierre del gobierno estadounidense, varias cifras importantes se han retrasado, y esta semana se publicarán en conjunto.

El martes (16 de diciembre), el mercado recibirá el informe de empleo no agrícola de noviembre y los datos de ventas minoristas de octubre. Según las encuestas, se espera que la creación de empleo no agrícola en noviembre sea solo de 50,000 puestos, una caída significativa respecto a los 119,000 de septiembre. Estos datos contrastados pueden influir en las expectativas sobre la fortaleza de la economía.

El jueves (18 de diciembre), también se dará a conocer el índice de precios al consumidor (IPC) de noviembre. Dado que estos datos afectan directamente la política de la Reserva Federal, los participantes del mercado tienden a reducir las apuestas direccionales y adoptar una postura de espera hasta que los resultados sean claros.

Divergencias en el mercado de metales preciosos

Mientras el oro muestra una tendencia de crecimiento moderado, el mercado de metales preciosos presenta un panorama muy diferente. Plata, platino y paladio han mostrado un rendimiento destacado, siguiendo una tendencia independiente.

El 15 de diciembre, los futuros de plata de marzo en COMEX subieron un 2,6% hasta 63,589 dólares por onza, los futuros de platino de enero en NYMEX aumentaron un 3,0% hasta 1.815,9 dólares por onza, y los futuros de paladio de marzo en NYMEX se dispararon un 5,2% hasta 1.623,1 dólares por onza. Esta divergencia refleja la complejidad actual del mercado: la función de refugio financiero del oro, impulsada por la esperanza de paz, se ve temporalmente amortiguada, mientras que otros metales preciosos con componentes industriales pueden estar respaldados por diferentes fundamentos, como expectativas de demanda industrial o factores de oferta.

Diferenciación en el mercado de metales básicos

El sector de los metales básicos también muestra signos de divergencia. El precio del cobre, impulsado por la depreciación del dólar, se recuperó, siguiendo el índice ICE del dólar (DXY), que cayó un 0,15% hasta 98,25 puntos el día 15. Como resultado, el cobre de 3 meses en LME subió un 1,16% hasta 11.686 dólares por tonelada, y el cobre de marzo en COMEX también aumentó un 1% hasta 5,4120 dólares por libra.

Por otro lado, otros metales básicos permanecen presionados a la baja. Los precios a plazo del aluminio permanecieron estables, mientras que el plomo, zinc y níquel registraron caídas de diferentes magnitudes, siendo el níquel el que más cayó, con un 2,22%.

Perspectivas multidimensionales del mercado

Jim Sturgess y otros analistas de mercado señalan que los mercados de metales preciosos y básicos están en un punto de equilibrio delicado. Con la publicación inminente de datos económicos clave en EE. UU. y la transmisión de señales adicionales en las negociaciones geopolíticas, este equilibrio se verá inevitablemente roto, y el mercado enfrentará una nueva ronda de decisiones de dirección y reevaluación de precios. Los operadores deben seguir de cerca esta lucha entre la desaceleración de las expectativas políticas y la reducción del riesgo geopolítico, ya que estas fuerzas influirán en la reconfiguración del valor relativo de los activos de riesgo y de refugio.