Los mercados no están comprando una bajada de tipos en enero—y la Reserva Federal tampoco

¡image

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Los mercados no están comprando un recorte de tasas en enero—Y la Fed tampoco Enlace original: Con solo 22 días restantes antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 28 de enero de 2026, los operadores de futuros y los mercados de predicción están enviando un mensaje unificado: un recorte de tasas parece muy poco probable.

Las esperanzas de recorte de tasas se desvanecen mientras los mercados se preparan para una pausa en enero

Según los datos de CME Fedwatch derivados de la cotización de futuros de fondos federales, el mercado asigna una probabilidad del 83,9% de que la tasa de referencia permanezca sin cambios en 3,50% a 3,75% tras la reunión del FOMC de enero. Solo el 16,1% de la cotización implica una reducción de 25 puntos básicos, mientras que las probabilidades de un aumento son efectivamente inexistentes.

Esa cautela se refleja en los mercados de predicción. El martes, a través de Polymarket, los apostadores asignan aproximadamente un 90% de probabilidad a que no haya cambios en enero, con solo un 10% valorando una reducción de 25 puntos básicos y probabilidades insignificantes de una relajación más profunda. Mientras tanto, Kalshi muestra una distribución casi idéntica, con los operadores dando un 88% de probabilidad a que la Fed mantenga la estabilidad.

La convergencia entre los mercados de futuros y de predicción es notable dado lo agresivamente que la Reserva Federal movió a finales del año pasado. El banco central redujo las tasas en tres ocasiones en 2025, comenzando a mediados de septiembre, continuando a finales de octubre y culminando con una reducción en diciembre que llevó el rango objetivo a 3,50% a 3,75%.

Esa decisión de diciembre de 2025 marcó la tercera reducción de 25 puntos básicos del año y llevó la tasa de fondos federales a su nivel más bajo desde 2022. Siguió a una reducción a finales de octubre a un rango de 3,75% a 4,00% y a un movimiento anterior en septiembre que lanzó formalmente el ciclo de relajación más reciente.

Sin embargo, los mercados parecen no estar convencidos de que el impulso continúe en enero. La cotización de futuros CME sugiere que los operadores ven a la Fed pausando para evaluar los efectos acumulados de las reducciones del año pasado en lugar de extender el ciclo de inmediato.

La presión política probablemente no disminuirá. Los principales responsables de la política monetaria han pedido repetidamente recortes de tasas continuos, argumentando que costos de endeudamiento más bajos estimularían aún más la actividad económica. El mercado, al menos para enero, parece creer que esas apelaciones no serán suficientes.

La dirección de la Fed se ha mantenido mesurada. Jerome Powell y varios colegas han enfatizado la necesidad de confirmación de datos antes de comprometerse con una mayor relajación, especialmente después de que la serie de recortes se comprimió en los últimos meses de 2025.

De manera notable, un análisis del Banco de la Reserva Federal de San Francisco sugiere que, contrariamente a las expectativas comunes, los aranceles podrían ejercer una presión a la baja sobre la inflación. Además, el Gobernador de la Reserva Federal Stephen Miran ha dicho que le gustaría ver una reducción total de un punto porcentual en las tasas este año.

La verdad es que los mercados no han enfrentado de manera significativa restricciones por parte de Powell. “El presidente Powell ayudó a orquestar tres recortes de 25 puntos básicos consecutivos. No es como si él estuviera poniendo obstáculos a que la FOMC recortara tasas”, dijo Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, a CNBC esta semana.

El momento importa. Las reuniones de enero rara vez traen sorpresas, y los operadores parecen cautelosos de apostar en contra de ese ritmo histórico—especialmente con las tendencias de inflación estabilizándose y los datos laborales ofreciendo señales mixtas en lugar de urgencia.

Los datos de volumen refuerzan esa cautela. Los futuros de CME vinculados a la reunión de enero muestran un interés abierto concentrado en torno a un escenario de mantenimiento, sugiriendo que los participantes institucionales están posicionados para la continuidad en lugar de el cambio.

En definitiva, el mensaje es claro. Mientras la Fed pasó parte de 2025 bajando las tasas, los mercados ahora parecen contentos con esperar. Enero puede ser menos de acción y más de confirmación—confirmación de que la relajación del año pasado cumplió su función, o al menos compró tiempo a los responsables de la política.

Por ahora, la intriga no radica en lo que hará la Fed en enero, sino en cuánto durará esta pausa. Por supuesto, muchos sospechan que se avecina mucho más alivio de la Fed.