#RWA市场 Amplify新推出 de dos ETF realmente vale la pena seguir — STBQ rastrea el índice de tecnología de stablecoins (con posiciones en XRP, SOL, ETH, LINK), TKNQ se centra en la digitalización de activos físicos (53 tipos de activos), ambos cotizan en NYSE Arca. Pero la lógica detrás de esto es aún más interesante de analizar.

Según el análisis de BlockBeats, la tokenización de RWA (activos del mundo real) tiene dos caminos completamente diferentes: el modelo DTCC optimiza el registro de derechos dentro del sistema de tenencia indirecta existente, manteniendo la eficiencia de liquidación neta, dirigido a instituciones a gran escala; el modelo de propiedad directa tokeniza las acciones en sí mismas, evitando la cadena intermediaria, desbloqueando la autogestión y la composabilidad en la cadena, aunque con el costo de una fragmentación de la liquidez.

El contexto de estos dos ETF es un reflejo de esta división. Los ETF de stablecoins invierten en la capa de infraestructura (XRP, SOL, etc.), mientras que los ETF de tokenización apuestan por el progreso a largo plazo de la tokenización de activos en la capa de activos. Desde la perspectiva de los fondos en la cadena, las instituciones ya están haciendo movimientos — DTCC obtuvo una carta de no acción de la SEC, la participación de Galaxy Digital ya está tokenizada en Superstate, y para 2026 Securitize también avanzará en la negociación de valores a nivel de corretaje las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Mi juicio es: a corto plazo, el modelo DTCC será el primero en obtener beneficios (mejoras en la eficiencia operativa de intercambios y clearinghouses), pero a medio y largo plazo, las ventajas de la composabilidad de la propiedad directa se irán desbloqueando gradualmente. La puesta en marcha de estos ETF en esta etapa indica que la finanza tradicional está aumentando su peso en la asignación de activos en la cadena, pero la migración real de volumen aún está lejos. Lo clave es observar el ritmo de entrada de fondos en estos ETF — si es estable y constante, indica que la aceptación institucional está en aumento; si hay volatilidad significativa, sugiere que el mercado aún no tiene una opinión clara sobre quién será el ganador a largo plazo entre estos dos modelos.