El mercado no cree en una reducción de tasas en enero, y la Fed tampoco

Faltan poco más de tres semanas para la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU. (FOMC) el 28/01/2026, pero el mercado financiero casi ha llegado a un consenso: la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) continúe recortando las tasas de interés en enero es muy baja. Las señales del mercado de futuros de tasas de interés y las plataformas de predicción muestran que las expectativas de recortes de tasas se están enfriando rápidamente, a pesar de que la Fed ha llevado a cabo una serie de flexibilizaciones agresivas en la segunda mitad de 2025. Expectativas de recorte de tasas disipándose claramente Según datos de CME FedWatch, basados en los precios de los contratos de futuros de tasas federales, el mercado asigna actualmente un 83,9% de probabilidad a que la Fed mantenga las tasas de interés en el rango del 3,50% – 3,75% tras la reunión de enero. La probabilidad de un recorte adicional de 25 puntos básicos (0,25%) es solo del 16,1%, mientras que el escenario de aumento de tasas casi no se menciona. Esta cautela también se refleja claramente en los mercados de predicción: Polymarket: aproximadamente el 90% de los participantes apuesta a que la Fed no cambiará las tasas en enero; solo un 10% cree en un recorte de 0,25%.Kalshi: distribución casi similar, con un 88% de probabilidad para el escenario de “mantener”. Este alto nivel de consenso indica que el mercado ya no confía en que la tendencia de recortes de tasas de 2025 continúe de manera continua a principios de 2026. ¿Recortes consecutivos en 2025: ¿suficientemente rápidos? Es importante recordar que la Fed recortó las tasas hasta tres veces en 2025, comenzando en septiembre, continuando a finales de octubre y finalizando con un recorte en diciembre. La decisión de diciembre llevó las tasas de interés a su nivel más bajo desde 2022, marcando una serie de tres recortes consecutivos, cada uno de 25 puntos básicos. Esto representa un ritmo de flexibilización relativamente acelerado si se considera desde una perspectiva histórica. Por ello, los inversores ahora creen que la Fed pausará para evaluar el impacto acumulado de estos recortes, en lugar de continuar con la flexibilización de inmediato. Presión política, pero aún insuficiente En el ámbito político, la presión para que la Fed siga recortando las tasas todavía existe. Donald Trump ha pedido públicamente en varias ocasiones una reducción más profunda para estimular el crecimiento económico y reducir los costos de financiamiento. Sin embargo, el mercado parece confiar en que estas llamadas no influirán en la decisión de la Fed en enero. El presidente de la Fed, Jerome Powell, junto con otros funcionarios, ha reiterado que la postura dependerá de los datos, especialmente en un contexto donde la inflación se ha estabilizado y el mercado laboral envía señales contradictorias, pero no lo suficientemente urgentes. El propio Fed no está completamente sincronizado Algunos análisis del Fed de San Francisco sugieren que las políticas arancelarias de Trump podrían, contrariamente a la preocupación generalizada, ejercer una presión a la baja sobre la inflación a mediano plazo. Mientras tanto, el gobernador de la Fed, Stephen Miran, ha expresado públicamente su deseo de ver una reducción total de las tasas de hasta 1 punto porcentual en 2026. Sin embargo, muchos expertos consideran que no se puede decir que Powell esté “obstaculizando” el proceso de flexibilización. Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, comenta: “El presidente Powell ha contribuido a coordinar tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos. No se puede decir que sea una persona que se oponga a las decisiones de recorte del FOMC.” Factores de momento y datos de negociación La historia muestra que las reuniones del FOMC en enero rara vez generan sorpresas importantes, y los operadores son cautelosos al apostar en contra de este “ritmo” familiar. Los datos de volumen y posición en CME también refuerzan esa perspectiva. El interés abierto de los contratos relacionados con la reunión de enero se centra en mantener las tasas, lo que indica que los inversores institucionales se preparan para la estabilidad, no para cambios. Enero no es una acción, sino una confirmación Resumiendo todas las señales y mensajes del mercado, son bastante claros: La Fed puede haber terminado la fase de “acción rápida” en 2025, y enero de 2026 probablemente sea solo una fase de confirmación. Confirmación de: ¿Las recortes anteriores fueron efectivos o no?¿La inflación seguirá bajando de manera sostenible o no?¿La economía realmente necesita más estímulos inmediatos o no? Lo que más importa ahora no es si la Fed recortará las tasas en enero, sino cuánto durará esta pausa. Muchos inversores todavía creen que un ciclo de flexibilización más profundo está por venir, solo que no en el primer mes del año nuevo.