Datos de staking de ETH se invierten: salida a cero VS entrada con aumento de 1.3 millones de ETH, ¿cuándo es el momento de comprar en mínimos?

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Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Autor | Dingdang (@XiaMiPP)

El 7 de enero, la cola de retiro de staking bajo el mecanismo PoS de Ethereum se vació oficialmente. Al menos desde los datos en cadena, la presión de retiro que duró varios meses finalmente ha sido completamente digerida, y actualmente no se han observado nuevas solicitudes de redención a gran escala.

Al mismo tiempo, la escala de la cola de staking ha mostrado un aumento significativo, alcanzando aproximadamente 1.3044 millones de ETH en cola, con un tiempo de espera de aproximadamente 22 días y 15 horas. Este estado es casi una reversión completa en comparación con mediados de septiembre del año pasado.

En ese momento, el precio de ETH alcanzaba un pico temporal de alrededor de 4700 dólares, con un optimismo elevado en el mercado, pero la actitud en el lado del staking era diferente: 2.66 millones de ETH optaron por retirar su staking, y el tiempo de espera en la cola superó los 40 días. En los siguientes tres meses y medio, el precio de ETH cayó aproximadamente un 34%, desde 4700 dólares hasta 3100 dólares.

Ahora, después de que el precio ha experimentado una profunda corrección, la cola de retiro finalmente ha sido completamente digerida.

La cola de staking es un “indicador de sentimiento”, ¿pero no un señal de precio?

Por lo general, los cambios en la cola de validadores se consideran un indicador importante para observar el sentimiento del mercado. La lógica detrás de esto es que, para garantizar la estabilidad del consenso, Ethereum PoS no permite que los nodos entren o salgan libremente, sino que regula el ritmo de staking y retiro mediante mecanismos de control de flujo.

Por lo tanto, cuando el precio de ETH está en niveles altos, la demanda de retiro tiende a acumularse, y algunos staking pueden optar por realizar ganancias. Sin embargo, la presión de venta potencial no se libera de inmediato, sino que se “estira” en la cadena a través de la cola de retiro; y cuando la demanda de retiro se agota gradualmente o se digiere por completo, puede significar que una ronda de presión de venta estructural está llegando a su fin.

Desde esta perspectiva, la limpieza de la cola de retiro en esta ronda, que se sincroniza con el aumento en la cola de entrada, ciertamente constituye un cambio digno de atención. Pero creo que, aunque esta variación parece formar una resonancia positiva en la superficie, su impacto en el precio del mercado, atención, es “impacto”, y no es equivalente a la fase de “alta salida, baja entrada” de septiembre. Porque ETH que entra en la cola de staking no es lo mismo que “los fondos nuevos que ingresan activamente a comprar ETH en este momento”. Una parte considerable de los tokens en staking probablemente ya hayan sido posicionados en etapas anteriores, y solo deciden reconfigurarse en este momento. Por lo tanto, el aumento en la cola de staking refleja más un cambio en las preferencias de los fondos hacia ganancias a largo plazo, seguridad de la red y estabilidad en las recompensas de staking, que una demanda inmediata de precios. Esto también significa que la mejora en la estructura de la cola actual está más orientada a una recuperación de expectativas, y no a impulsar el precio a corto plazo con la misma intensidad.

A pesar de ello, el aumento significativo en la entrada a la cola de staking sigue siendo digno de atención. La principal fuerza impulsora detrás de esto proviene de BitMine, la mayor empresa de fondos de datos (DAT) de Ethereum. Datos de CryptoQuant muestran que BitMine ha stakeado aproximadamente 771,000 ETH en las últimas dos semanas, lo que representa el 18.6% de su posición total de aproximadamente 4.14 millones de ETH.

Esto significa que la tendencia de staking actual está liderada por una sola gran institución en su asignación de activos, y no es el resultado de una recuperación general del apetito de riesgo del mercado. Por lo tanto, no debe interpretarse simplemente como un “retorno del optimismo general”. Sin embargo, en un mercado emergente como el de las criptomonedas, donde la distribución de liquidez no es uniforme, las acciones de grandes instituciones suelen ser más fáciles y más propensas a proporcionar un cierto nivel de soporte emocional y recuperación de expectativas en el corto plazo.

Queda por ver si esta tendencia puede continuar o si se extenderá a un rango más amplio de participantes, pero desde los datos fundamentales en cadena, varios indicadores clave de Ethereum muestran signos de mejora marginal.

De “cambios en staking” a “mejoras en los fundamentos”

Primero, en términos de desarrolladores, la actividad de desarrollo de Ethereum está alcanzando niveles históricos. Datos muestran que en el cuarto trimestre de 2025, se desplegaron aproximadamente 8.7 millones de contratos inteligentes en Ethereum, estableciendo un récord trimestral. Este cambio se asemeja más a una construcción continua de productos e infraestructura, en lugar de una especulación a corto plazo. El despliegue de más contratos significa que más DApps, RWA, stablecoins y infraestructura están en marcha, y el papel de Ethereum como capa de ejecución y liquidación principal continúa fortaleciéndose.

En el ámbito de las stablecoins, en el cuarto trimestre, el volumen de transferencias en cadena de stablecoins en Ethereum superó los 8 billones de dólares, estableciendo también un récord histórico. Desde la estructura de emisión, la ventaja de Ethereum en el ecosistema de stablecoins sigue siendo significativa. Datos muestran que la emisión en cadena de stablecoins en Ethereum representa el 54.18%, muy por encima de TRON (26.07%), Solana (5.03%), BSC (4.74%) y otras cadenas principales.

Al mismo tiempo, las tarifas de Gas en Ethereum alcanzaron su nivel más bajo desde el lanzamiento de la red principal, y continúan rompiendo récords. En ciertos momentos, las tarifas de Gas incluso bajaron a menos de 0.03 Gwei. Considerando que Ethereum seguirá promoviendo la expansión de la red este año, esta tendencia tiene espacio para continuar a medio plazo. Costos de transacción más bajos reducen directamente la barrera para la actividad en la cadena y proporcionan una base concreta para la expansión de las aplicaciones.

Desde la perspectiva del saldo en exchanges, la presión de venta potencial en Ethereum también está en niveles bajos. A mediados de diciembre, la oferta en exchanges cayó a 12.7 millones de ETH, el nivel más bajo desde 2016. Especialmente desde agosto de 2025, este indicador ha disminuido en más del 25%. Aunque en las últimas semanas el saldo en exchanges ha aumentado ligeramente, la adición fue de solo unos 200,000 ETH, permaneciendo en un rango históricamente bajo, lo que indica que la voluntad de los traders de vender no es fuerte.

Además, el influencer cripto rip.eth publicó recientemente en X que, desde la diferencia entre el valor total bloqueado (TVL) y la capitalización de mercado, Ethereum podría ser la red blockchain más infravalorada actualmente. Datos muestran que Ethereum soporta el 59% del TVL del mercado cripto, pero su capitalización de mercado en ETH representa solo aproximadamente el 14%. En comparación, Solana tiene una relación de capitalización de mercado / TVL del 3% / 7%, Tron del 1% / 3.7%, y BNB Chain del 4.5% / 5.5%. Esto refleja que, en cierta medida, la valoración de ETH todavía presenta una discrepancia significativa con la escala de actividad económica que soporta.

Conclusión

En resumen, los cambios en la cola de staking quizás no sean la “variable única” que determine la tendencia del precio, pero cuando se sincronizan con mejoras en la actividad de los desarrolladores, el uso de stablecoins, los costos de transacción, y los saldos en exchanges, lo que muestran ya no son señales aisladas, sino una imagen más completa del panorama fundamental.

Para Ethereum, esto quizás no sea una rápida reversión impulsada por el sentimiento, sino un proceso en el que, tras una profunda corrección, el sistema está recuperando gradualmente la estabilidad estructural.