Amundi reduce recientemente su posición sobre el dólar, pasando de positiva a cautelosa, y prevé que la Reserva Federal podría realizar dos recortes de tasas en 2026. ¿Qué refleja este cambio de perspectiva? ¿Qué impacto tendría en el mercado de criptomonedas?

El dólar enfrenta presiones estructurales

El juicio fundamental de los analistas de Amundi es: el dólar está enfrentando vientos de cola estructurales este año. No se trata de volatilidad a corto plazo, sino de un problema de tendencia más profundo. El dato clave que respalda esta conclusión es que elevaron ligeramente las expectativas de crecimiento de EE. UU. para 2026 de 1,9% a 2%, pero esta tasa de crecimiento sigue siendo inferior al potencial de crecimiento económico de EE. UU.

¿Qué significa esto? El crecimiento económico débil generalmente presiona hacia la baja el valor de la moneda. Cuando la velocidad de crecimiento económico de EE. UU. no cumple con las expectativas, la Reserva Federal tiende a favorecer los recortes de tasas para estimular, y los recortes de tasas generalmente van acompañados de debilitamiento del dólar.

### Doble significado de las expectativas de recorte de tasas

Amundi prevé que la Reserva Federal podría realizar dos recortes de tasas en 2026, y detrás de esta expectativa hay dos factores importantes:

• Fundamentos económicos: Crecimiento por debajo del potencial, posible resurgimiento de presiones inflacionarias, la Reserva Federal necesita mantener una postura flexible
• Factores políticos: La administración Trump promueve explícitamente una política monetaria flexible, lo que reforzará la tendencia de la Reserva Federal hacia recortes de tasas

Vale la pena señalar que persiste la incertidumbre sobre el próximo presidente de la Reserva Federal, pero independientemente de quién asuma el cargo, la presión política apuntará hacia la dirección de recortes de tasas.

Impacto potencial en el mercado de criptomonedas

Los ciclos de depreciación del dólar generalmente favorecen a los activos de riesgo, y las criptomonedas, como representantes de los activos de riesgo, suelen beneficiarse de esto. La lógica principal incluye:

• Liquidez abundante: Los recortes de tasas significan mayor liquidez de mercado, el capital fluye más fácilmente hacia activos de mayor riesgo y mayor rendimiento
• Expectativas de depreciación del dólar: Los inversores buscarán activos fuera del dólar para proteger el poder adquisitivo, y las criptomonedas se convierten en una opción
• Rendimiento real en declive: En un entorno de recorte de tasas, los rendimientos de los bonos tradicionales se reducen, y el atractivo relativo de las criptomonedas aumenta

Resumen

Las predicciones de depreciación del dólar y recortes de tasas de Amundi esbozaban un panorama macroeconómico más claro para 2026: crecimiento económico por debajo de lo esperado, políticas inclinadas hacia la flexibilidad, presión sobre el dólar. Este entorno generalmente es favorable para activos de riesgo como las criptomonedas. Sin embargo, el desempeño final del mercado dependerá de los datos económicos específicos y la ejecución de políticas. Lo clave es monitorear continuamente las acciones reales de la Reserva Federal, en lugar de simplemente escuchar expectativas.