El índice del dólar cae por debajo de 98.5, esta vez realmente diferente: de la bajada de tasas de la Reserva Federal a la reevaluación global de activos

El índice del dólar DXY cae 10 puntos en el corto plazo, situándose en 98.53. Este número puede parecer normal, pero en realidad refleja una profunda reestructuración en el patrón de liquidez global. Desde la caída acumulada del 9.41% del índice del dólar el año pasado, hasta la presión continua actual, el dólar está atravesando una debilitación estructural en su crédito.

Múltiples factores que impulsan la debilidad del dólar

La expectativa de recortes de tasas en aumento es el factor principal

Según las últimas noticias, la expectativa de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en marzo ha subido a 47.1%, siendo esto un impulso directo para la caída del dólar. La Fed ha pasado de un ciclo de aumento de tasas a una expectativa de flexibilización, y el mercado en general espera al menos dos recortes en 2026. La reducción de tasas implica una menor rentabilidad del dólar, lo que disminuye su atractivo. Este cambio en las expectativas está impulsando la transferencia de fondos desde el dólar hacia otros activos.

Impacto geopolítico sobre la confianza en el dólar

La información indica que las “victorias” en la geopolítica están afectando sustancialmente la confianza en el crédito del dólar. Aunque las acciones unilaterales generan volatilidad a corto plazo, a largo plazo, estas acciones erosionan la confianza en el dólar como “moneda de reserva internacional”. Los fondos están “escapando” del dólar con acciones concretas, superando las entradas de capital.

Efecto de correlación de activos ante la debilidad del dólar

La depreciación del dólar nunca es un evento aislado; desencadena una reevaluación global de activos:

• Oro: Con un aumento del 64% en 2025, impulsado por la doble bonificación de la geopolítica y el ciclo de recortes. La debilidad del dólar reduce directamente el costo de mantener oro, y el aumento del apetito por refugio aumenta aún más su precio.
• Plata: Con un incremento intradía del 2.29%, debido a la ampliación del déficit entre oferta y demanda, sumado al soporte doble de la debilidad del dólar.
• Bitcoin: El mercado empieza a entender que esta subida no es un aumento emocional, sino una reevaluación por parte de grandes fondos. Como cobertura contra la “poder adquisitivo a largo plazo del dólar”, BTC muestra un valor único en ciclos de depreciación del dólar.

Variables a seguir

La continuidad de la debilidad del dólar dependerá de la evolución de varios factores. Los datos de empleo no agrícola serán un punto clave para activar movimientos en el mercado; datos débiles aumentarán las expectativas de recortes y presionarán aún más al dólar. Además, la reequilibración anual del índice de commodities de Bloomberg podría desencadenar ventas técnicas por decenas de miles de millones de dólares, afectando tanto al dólar como a otros activos en el corto plazo.

La persistencia de factores geopolíticos también es importante. Aunque un solo evento tiene impacto limitado, si EE. UU. continúa con acciones unilaterales, la lógica de los bancos centrales de comprar oro —para cubrir riesgos del dólar mediante el aumento de reservas de oro— podría ofrecer un soporte a largo plazo.

Resumen

Que el índice del dólar caiga por debajo de 98.5 no es solo una ruptura técnica, sino que marca un cambio fundamental en el entorno de liquidez global. La transición de la política de la Fed de subir tasas a recortarlas, el impacto geopolítico en la confianza del dólar y la reevaluación del mercado sobre su “poder adquisitivo a largo plazo” están impulsando una depreciación estructural del dólar.

En este proceso, activos como el oro, la plata y Bitcoin están encontrando nuevas bases de valoración. A corto plazo, el dólar puede seguir presionado, pero lo importante es que estamos entrando en una nueva era de “dólar relativamente débil y activos diversos en paralelo”. Para los inversores, la clave no es aprovechar las fluctuaciones a corto plazo del dólar en caída, sino entender la lógica macroeconómica subyacente y ajustar sus carteras en consecuencia.