El mercado de metales preciosos acaba de experimentar una caída "extraña". El sentimiento de refugio geopolítico debería haber impulsado el oro al contado a alcanzar los 4500 dólares por onza, pero en cambio, los funcionarios de la Reserva Federal protagonizaron una "pelea a distancia", haciendo que el oro cayera brutalmente por debajo de los 4470 dólares. La plata fue aún peor, con una caída intradía de más del 3%, y la plata en futuros de Nueva York también cayó un 2%. ¿Qué refleja esta caída aterradora de los metales preciosos? ¿Por qué el mundo de las criptomonedas debe estar atento a esta línea de velas?

En realidad, esto es una "lucha de poder" interna en la Reserva Federal.

El director Milan es el más radical, diciendo sin rodeos que este año se recortarán más de 100 puntos básicos, y que la política de tasas actual está frenando el crecimiento económico, por lo que hay que intensificar los recortes. Por otro lado, Balkin está en el extremo opuesto, afirmando que las tasas ya han llegado a un nivel neutral y que lo que hay que hacer ahora es encontrar ese delicado equilibrio entre empleo e inflación. Más contundente aún, el miembro del comité Kashkari, declaró directamente que la Fed está "cerca de detener los recortes de tasas". Tres personas, tres voces, tres direcciones políticas completamente diferentes.

Esta "discordia" se refleja directamente en las expectativas del mercado de futuros. Los datos del CME muestran claramente que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en enero alcanza el 81.7%, y las expectativas previas de recortes de tasas en el mercado han sido aplastadas en un instante. Los inversores comienzan a entrar en pánico, ¿para qué recortar tasas ahora?

Lo más importante es el informe de empleo no agrícola de este viernes.

La tasa de desempleo en Estados Unidos en noviembre ya ha subido al 4.6%, el nivel más alto en los últimos tres años. Se espera que en diciembre se creen 55,000 nuevos empleos, pero ¿podrá mantenerse esa cifra? Si la tasa de desempleo vuelve a subir y supera el 4.7%, estos inteligentes de Wall Street ya lo han calculado: probablemente habrá un recorte de 25 puntos básicos este mes. Citibank incluso ha lanzado una advertencia fuerte, prediciendo que el recorte total de tasas en 2026 podría superar los 60 puntos básicos, mucho más allá de las expectativas principales del mercado actual.

¿Por qué el mercado de criptomonedas debe considerar estos datos como una línea de vida?

Porque el destino de las criptomonedas está estrechamente ligado a la liquidez. Históricamente, cada cambio en la política de la Reserva Federal ha provocado volatilidad en el mundo cripto. En el ciclo anterior de recortes, Bitcoin, Ethereum y otras monedas principales experimentaron fluctuaciones de billones de dólares en capitalización de mercado. La situación actual es aún más delicada: incluso los activos tradicionales de refugio como el oro comienzan a caer, mientras que Bitcoin se mantiene cerca de niveles clave de soporte, sin saber si debe seguir bajando o esperar un nuevo punto de inflexión en la liquidez.

Esta batalla por los recortes de tasas en esencia es una lucha por la liquidez. Cuando la Fed inyecta dinero, hay más fondos en el mercado, los inversores buscan rendimientos y el mercado cripto atrae capital caliente. Lo contrario también es cierto. Los datos de empleo serán la última señal de advertencia: o provocarán el colapso de las expectativas de recortes "halcones", o proporcionarán munición para las tesis de "palomas" que defienden la recuperación del mercado.

La cuestión ahora es clara: ¿los datos de empleo se inclinarán hacia una postura "halcón" o "paloma"? Si los datos son sólidos, las expectativas de recortes se desplomarán, el dólar se apreciará, los activos de refugio caerán y el mercado cripto podría seguir la tendencia de caída del oro y la plata. Si los datos son débiles y la tasa de desempleo sigue subiendo, las expectativas de recortes volverán con fuerza, y esa será la oportunidad para que el mercado cripto dé la vuelta.

En definitiva, los datos de empleo de este viernes no solo influirán en la decisión de tasas de la Reserva Federal, sino que también determinarán si el mercado de criptomonedas puede salir de esta sombra gracias a un cambio en las expectativas de recortes.