Los datos de empleo sólidos rompen el sueño de una bajada de tipos, la probabilidad de una bajada de tipos en enero de la Reserva Federal cayó del 17.7% al 11.1%

Según las últimas noticias, tras la publicación de los datos de empleo ADP de diciembre en Estados Unidos, las expectativas del mercado de una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal en enero se han reducido drásticamente. La herramienta de observación de la Fed de CME muestra que la probabilidad de una bajada en enero ha caído del 17.7% del día anterior al 11.1%, una disminución del 34%. Los datos del mercado de predicciones Polymarket también son pesimistas, con la probabilidad de una bajada en enero bajando del 10% al 8%. Esto significa que el mercado prácticamente ha abandonado las expectativas de que la Fed reduzca los tipos en la reunión de enero.

Datos de empleo en fortalecimiento, expectativas de bajada de tipos en rápida enfriamiento

Interpretación de los datos ADP

Los datos de empleo del sector privado en Estados Unidos de diciembre mostraron un aumento de 41,000 puestos de trabajo, aunque por debajo de las 48,000 esperadas por el mercado, este resultado aún se interpreta como una recuperación moderada del mercado laboral. Más notable aún, la revisión a la alza de los datos de noviembre, que inicialmente mostraron una caída de 32,000, se corrigió a una caída de 29,000, indicando que el desempeño real del mercado laboral fue más fuerte de lo reportado inicialmente.

Estos datos transmiten un mensaje claro: el mercado laboral estadounidense todavía tiene resiliencia, y no hay una urgencia inmediata de reducir tipos para estabilizar el empleo.

Implicaciones del cambio en las probabilidades en el mercado

La caída en las probabilidades en dos mercados clave refleja un cambio en el consenso de los inversores:

Esta caída uniforme indica que no se trata de una fluctuación anómala en un mercado específico, sino de una reacción racional a los datos de empleo.

Divergencias internas en la Fed y la verdadera segmentación del mercado

“Diferencias de temperatura” en las opiniones de los funcionarios

Según información relacionada, el director de la Fed, Stephen Miran, afirmó recientemente que la política de tipos actual es “claramente restrictiva”, e incluso consideró que en 2026 hay motivos suficientes para una bajada de tipos “que supera los 100 puntos básicos”. Esto representa una voz dovish dentro de la institución.

Sin embargo, al mismo tiempo, algunos funcionarios creen que la política ya está cerca de neutral, sugiriendo que no es necesario reducir tipos de manera significativa. La existencia de estas diferencias hace que los datos de empleo se conviertan en un factor clave para determinar la dirección de la política.

“Voto de veto” de los datos de empleo

Los análisis del mercado señalan que los datos de empleo ya son la base principal para juzgar si la Reserva Federal está apretando demasiado. Esta semana, Estados Unidos publicará de manera intensiva datos de ADP, JOLTS, solicitudes iniciales de desempleo y informes de empleo no agrícola. Entre ellos, el informe de empleo no agrícola de diciembre, que se publicará el viernes, se considera clave para “fijar” las expectativas de bajada de tipos.

Si los datos de empleo continúan mostrando fortaleza, la Fed tendrá más motivos para pausar las bajadas de tipos; por el contrario, si los datos se debilitan, podrían reforzar las voces de los más agresivos en la relajación, como Miran.

Periodo de sensibilidad a la liquidez en el mercado de criptomonedas

Amplificación de la volatilidad ante divergencias políticas

Para el mercado de criptomonedas, la situación actual puede resumirse en una “alta incertidumbre en las expectativas de liquidez”. La divergencia interna en la Fed sobre la magnitud de la bajada de tipos, junto con la espera de datos clave, significa que las expectativas del entorno de liquidez futura siguen ajustándose con frecuencia.

Esta incertidumbre suele provocar una mayor volatilidad a corto plazo: ante buenas noticias, el mercado reacciona rápidamente; ante malas noticias, los activos de riesgo también se ven presionados. Según información relacionada, el oro ha subido cerca de 4500 dólares, lo que refleja un fuerte rendimiento como activo de refugio y una reevaluación del riesgo en el mercado.

Punto de inflexión en la liquidez a medio y largo plazo

Sin embargo, hay una diferencia importante: la volatilidad a corto plazo no equivale a una dirección a medio y largo plazo. Si los datos de empleo y de inflación posteriores apuntan a una mayor posibilidad de cambio en la política, el mercado reevaluará el entorno de liquidez a medio y largo plazo. Esto puede constituir un soporte estructural para activos con “atributo monetario” como Bitcoin.

En otras palabras, la disminución en la probabilidad de bajada de tipos actual es una reacción racional a un mercado laboral fuerte, pero no significa el fin del ciclo de bajadas, solo un retraso en el calendario.

Resumen

La publicación de los datos de empleo en Estados Unidos ha cambiado las expectativas del mercado sobre una bajada de tipos en la Fed en enero. La probabilidad en CME cayó del 17.7% al 11.1%, un cambio suficientemente significativo que indica que el mercado está reevaluando la trayectoria de la política.

Puntos clave: primero, los datos de empleo superaron las expectativas, rompiendo la urgencia de bajar tipos; segundo, las divergencias internas en la Fed son grandes, y los datos clave se convierten en el factor decisivo para la política; tercero, el mercado de criptomonedas es muy sensible a la liquidez, y la volatilidad a corto plazo puede aumentar, pero a medio y largo plazo todo dependerá de la tendencia general del empleo y la inflación.

El informe de empleo no agrícola del viernes será el próximo punto de inflexión importante. Si los datos siguen siendo fuertes, las expectativas de bajada de tipos se ajustarán aún más; si se debilitan, el mercado podría reevaluar rápidamente, generando una nueva ronda de expectativas de liquidez. Para el mercado de criptomonedas, esta ventana de observación es bastante crucial.