El dominio de DeFi en Ethereum señala un regreso a la gravedad financiera

Ethereum representa aproximadamente el 65–70% del TVL total de DeFi, con más de $70 mil millones bloqueados en cadena, casi nueve veces el tamaño del siguiente ecosistema Layer-1 más grande.

La concentración del TVL refleja dónde prefiere asentarse el capital sensible al riesgo, priorizando la historia de seguridad, la composabilidad y la profundidad de liquidez sobre el rendimiento bruto.

A medida que DeFi madura, el capital parece estar reconsolidándose en torno a Ethereum como la infraestructura financiera central, señalando un cambio estructural en lugar de cíclico.

La creciente participación de Ethereum en el TVL de DeFi destaca una reconcentración estructural del capital, reforzando su papel como la capa de liquidación principal para los mercados financieros descentralizados.

EL CAPITAL DE DEFI SE RECONCENTRA ALREDEDOR DE ETHEREUM

Datos recientes en cadena confirman una renovada concentración de la actividad de finanzas descentralizadas en Ethereum, reforzando su papel como la capa de liquidación principal para los mercados financieros en cadena. Según DeFiLlama, el valor total bloqueado (TVL) de DeFi en Ethereum ( supera los USD 70 mil millones, representando aproximadamente el 65–70% del TVL total de DeFi en blockchains públicas, dependiendo del período de medición.

En comparación, los siguientes ecosistemas Layer-1 más grandes —como Solana, BNB Chain y DeFi basado en Bitcoin— cada uno representa porcentajes de una sola cifra, colocando el TVL de Ethereum en aproximadamente nueve veces el tamaño de la segunda red Layer-1 más grande. Esta brecha en expansión marca una reafirmación decisiva de dominio tras varios años de experimentación multichain.

POR QUÉ LA CONCENTRACIÓN DE TVL IMPORTA MÁS QUE LA PARTICIPACIÓN EN LA NARRATIVA

La concentración de TVL se considera ampliamente como un proxy de dónde el capital sensible al riesgo elige residir. A diferencia de los conteos de transacciones o la actividad en billeteras, el TVL de DeFi representa el capital activamente expuesto al riesgo de contratos inteligentes, mecanismos de liquidación y diseño de colaterales.

El análisis de la industria citado por Cointelegraph y Cryptopolitan muestra que, aunque la actividad de DeFi se ha expandido en múltiples redes, el capital involucrado en préstamos, liquidez de stablecoins y estrategias apalancadas ha gravitado cada vez más de regreso hacia Ethereum. Este patrón sugiere que, cuando aumenta la exposición financiera, el capital prioriza entornos con historias operativas más largas, pools de liquidez más profundos y herramientas de seguridad más maduras.

LA GRAVEDAD FINANCIERA Y EL PAPEL DE LAS CAPAS DE LIQUIDACIÓN

El concepto de gravedad financiera describe la tendencia del capital a agruparse alrededor de infraestructuras que minimizan la incertidumbre durante períodos de estrés. En las finanzas tradicionales, este papel lo desempeñan las cámaras de compensación y las redes de liquidación sistemáticamente importantes. En las finanzas descentralizadas, Ethereum ha asumido cada vez más una función comparable.

Las primitivas principales de DeFi—mercados monetarios, stablecoins descentralizadas, derivados y préstamos colaterales—siguen siendo las más líquidas e interconectadas en Ethereum. Esta composabilidad permite que el capital se mueva entre protocolos sin cruzar límites de confianza, reduciendo la fricción para posiciones grandes y estrategias complejas.

EL ESCALADO DE CAPAS 2 HA MODIFICADO LA ESTRUCTURA DE COSTOS DE ETHEREUM

Un factor que refuerza la posición de Ethereum es la maduración de su ecosistema de Capa-2. Los rollups han absorbido una participación creciente de la actividad transaccional, mientras anclan la seguridad en la capa base de Ethereum. Como resultado, el dominio de DeFi en Ethereum ya no es sinónimo de costos de ejecución elevados.

Según el seguimiento a nivel de ecosistema, una parte significativa de la actividad de los usuarios ahora ocurre en rollups asegurados por Ethereum, mientras que la liquidez y la finalización de liquidaciones permanecen ancladas en Ethereum mismo. Esta arquitectura modular permite escalabilidad sin fragmentar el capital en entornos de ejecución incompatibles.

POR QUÉ LA COMPETENCIA NO HA DESPLAZADO AL NÚCLEO

Las redes Layer-1 alternativas siguen demostrando fortalezas en rendimiento, latencia y experiencia de usuario, y muchas albergan ecosistemas DeFi activos. Sin embargo, los datos recientes de TVL muestran que estas ventajas no se han traducido en un desplazamiento sostenido en la capa financiera principal.

Para el capital que prioriza la gestión del riesgo sobre la experimentación, la fragmentación introduce costos—riesgo de puente, aislamiento de liquidez y reducción de la composabilidad—que superan las ganancias en rendimiento. A medida que los tamaños de las posiciones crecen y aumenta la interdependencia de los protocolos, estas compensaciones se vuelven más evidentes.

DE LA EXPANSIÓN A LA RECONSOLIDACIÓN

La distribución actual del TVL sugiere que DeFi está en transición de una fase de expansión, caracterizada por una proliferación rápida de cadenas, a una fase de reconsolidación, donde el capital regresa selectivamente a infraestructuras más adecuadas para la liquidación financiera en lugar de la experimentación en aplicaciones.

El dominio de Ethereum en esta fase no implica el fin de la innovación multichain. En cambio, resalta una separación funcional: la experimentación puede ocurrir en muchas redes, pero la gravedad financiera sigue atrayendo el capital principal hacia Ethereum.

UNA SEÑAL ESTRUCTURAL, NO CÍCLICA

Visto desde una perspectiva estructural, el dominio de Ethereum en DeFi refleja la selección de infraestructura más que ciclos de mercado a corto plazo. A medida que las finanzas descentralizadas maduran, el capital parece cada vez menos dispuesto a comprometerse en garantías de liquidación, composabilidad y historia de seguridad.

Los datos más recientes del TVL sirven como confirmación en lugar de sorpresa: cuando está en juego una exposición financiera significativa, el capital descentralizado continúa convergiendo donde la gravedad financiera es más fuerte.

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