Aquí hay algo que vale la pena reflexionar: mientras todos observan las acciones públicas de IA en busca de señales de una burbuja, la verdadera espuma podría estar acumulándose silenciosamente en los mercados privados. El capital de riesgo ha estado invirtiendo cantidades sin precedentes en empresas de IA pre-IPO—algunas con valoraciones que parecen desconectadas de los ingresos reales o los plazos de rentabilidad. A diferencia de los mercados públicos donde el descubrimiento de precios ocurre mediante comercio constante, los acuerdos privados a menudo dependen del sentimiento y la mentalidad de rebaño. Cuando las rondas en etapas tardías siguen inflando las valoraciones en un 30-50% trimestre tras trimestre, surgen preguntas: ¿realmente valen la pena estas empresas, o los inversores solo persiguen la narrativa de la IA? El riesgo de salida es real. Si la ola privada de IA no se traduce en beneficios sostenibles en el momento de la IPO, podríamos ver un reajuste significativo.