Los activos digitales alcanzan la corriente principal financiera: una transformación de un año

2025 marcó un punto de inflexión fundamental para la tecnología blockchain y los activos digitales. Lo que comenzó como una finanza experimental marginal, evolucionó hasta convertirse en un componente estructuralmente integrado en los mercados de capital globales, la política macroeconómica y las carteras institucionales. A lo largo del año, las criptomonedas navegaron un camino turbulento marcado por tensiones geopolíticas, una claridad regulatoria sin precedentes y una adopción institucional récord, todo mientras experimentaban algunas de las dislocaciones de mercado más agudas en su historia.

Cambios en la política que redefinieron el campo de juego

El panorama regulatorio sufrió una transformación fundamental. En enero, el presidente Donald Trump concedió clemencia a Ross Ulbricht y firmó órdenes ejecutivas que prohibían la creación de CBDC en EE. UU., además de establecer el Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mercados de Activos Digitales. La SEC lanzó un grupo de trabajo dedicado a las criptomonedas bajo el liderazgo de la Comisionada Hester Peirce, señalando un cambio hacia la clarificación en lugar de la prohibición.

Para mediados de año, el impulso se aceleró dramáticamente. La Ley GENIUS fue aprobada en la Cámara con 308 votos en julio—una supermayoría que reflejaba un apoyo bipartidista genuino a la regulación de las stablecoins. El presidente Trump firmó la ley poco después. La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales avanzó en el Congreso, estableciendo distinciones claras entre valores y commodities. Mientras tanto, la Reserva Federal desmanteló su programa de supervisión bancaria de criptomonedas, y la OCC otorgó aprobaciones condicionales a cinco custodios principales de activos digitales como bancos nacionales de confianza.

Para diciembre, el presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció una taxonomía de tokens en cuatro partes: solo los valores tokenizados están bajo la jurisdicción de la SEC, mientras que los tokens de red, los tokens de ICO y la mayoría de las herramientas digitales están bajo la supervisión de la CFTC. Esta claridad eliminó años de ambigüedad regulatoria que había limitado la participación institucional.

La volatilidad del mercado expuso riesgos estructurales

Bitcoin alcanzó múltiples máximos históricos a lo largo de 2025—$108,786 en enero, $112,000 en mayo y finalmente $126,080 en octubre—sin embargo, el año también trajo shocks sin precedentes. El 10 de octubre, el presidente Trump anunció planes para un arancel del 100% a las importaciones chinas. La declaración desencadenó una cascada de liquidaciones: $19 mil millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas en 24 horas, eliminando a 1.6 millones de traders. Bitcoin cayó un 18%, Ethereum bajó un 20%, y las altcoins experimentaron caídas aún mayores.

La volatilidad persistió en noviembre y diciembre, con Bitcoin luchando por mantenerse por encima de los $90,000 en medio de una mayor incertidumbre macroeconómica. El 26 de diciembre se produjo el mayor vencimiento de derivados de criptomonedas en la historia: se liquidaron contratos de Bitcoin por valor de $23.6 mil millones, añadiendo presión adicional. Un flash crash localizado en un exchange importante llevó brevemente a Bitcoin cerca de $24,000 antes de recuperarse instantáneamente—un recordatorio de que los riesgos de centralización oculta persisten a pesar de la narrativa de descentralización de la industria.

Pero bajo la turbulencia, los indicadores a largo plazo permanecieron constructivos. Los flujos hacia los ETF se aceleraron, la actividad en cadena se mantuvo robusta a pesar de la volatilidad, y la adopción institucional de tesorería alcanzó una escala sin precedentes.

La adopción institucional se aceleró a gran escala

La adopción corporativa de Bitcoin evolucionó de nicho a mainstream. MicroStrategy (se reinventó como Strategy), convirtiéndose en la primera empresa de tesorería de activos digitales en superar las 500,000 Bitcoin. La metaplaneta japonesa Metaplanet persiguió una estrategia agresiva con objetivo de 10,000 Bitcoin para fin de año, ganando reconocimiento como “la MicroStrategy de Asia”. GameStop anunció compras de Bitcoin en tesorería respaldadas por una emisión de bonos convertibles por $1.3 mil millones.

La adopción de stablecoins explotó globalmente. Un consorcio de bancos surcoreanos anunció planes para una stablecoin respaldada por won. Gigantes minoristas como Walmart y Amazon supuestamente exploraron la emisión de stablecoins propias. Visa se asoció con plataformas fintech africanas para expandir pagos transfronterizos basados en stablecoins en más de 20 países. Los aeropuertos de Abu Dhabi pilotaron pagos con stablecoin en tiendas libres de impuestos. Wyoming lanzó la primera stablecoin emitida por un estado.

La ola de tokenización se aceleró a finales de 2025. Galaxy Digital y Superstate tokenizaron acciones de capital público en Solana. BlackRock expresó intenciones de tokenizar fondos cotizados en bolsa (ETFs). Robinhood lanzó más de 200 acciones y ETFs tokenizados en EE. UU. para usuarios europeos mediante una solución Layer 2 de Ethereum. Varios bancos anunciaron planes para stablecoins vinculadas al yen y al dólar con lanzamiento previsto para 2026.

El mercado de ETF maduró rápidamente

El panorama de los ETF se transformó dramáticamente tras la aprobación por parte de la SEC en septiembre de estándares genéricos de listado para fondos de confianza basados en commodities. Esta decisión única redujo el tiempo de entrada al mercado de aproximadamente 240 días a unos 75 días, eliminando fricciones que anteriormente retrasaban las aprobaciones.

Las entradas en ETF de Bitcoin alcanzaron los $5.25 mil millones mensuales durante los picos de enero, siendo uno de los más altos del año. Los lanzamientos de ETF de Solana comenzaron en octubre con el producto spot de Bitwise, seguido por Grayscale en pocos días. Los ETFs de XRP, Dogecoin, Litecoin y Cardano se lanzaron a lo largo de la segunda mitad de 2025, proporcionando acceso minorista a activos anteriormente difíciles de mantener.

Para noviembre, aproximadamente 15 nuevos ETPs vinculados a criptomonedas habían sido lanzados, con mercados de predicción y productos con staking expandiendo las opciones. La vía de aprobación establecida por la coordinación de la SEC y la CFTC ahora posiciona a cientos de activos tokenizados adicionales para aprobación regulatoria en 2026.

Progreso técnico y actualizaciones de protocolos

La tan esperada actualización Pectra de Ethereum se lanzó en mayo, fusionando la capa de ejecución Prague y las mejoras en la capa de consenso Electra. La actualización introdujo configuraciones de múltiples validadores por clave, mayor flexibilidad en staking y EIP-7702 para abstracción de cuentas—características que posicionan a Ethereum como cada vez más amigable para desarrolladores y usuarios.

En diciembre, llegó la actualización Fusaka, que introdujo PeerDAS y escalado flexible de blobs para acelerar la hoja de ruta Layer 2 primero. Estas mejoras técnicas buscan reducir sustancialmente las tarifas de transacción y los tiempos de liquidación, además de aumentar el rendimiento general de la red.

El ecosistema DeFi de Solana dominó la actividad en DEX y las métricas de valor total bloqueado durante todo el año, con la infraestructura de BNB Chain también atrayendo una atención significativa de desarrolladores y usuarios. Base alcanzó nuevos récords de TVL. Múltiples soluciones Layer 2 y cadenas emergentes expandieron dramáticamente el ecosistema alcanzable.

Tensiones geopolíticas y repercusiones de la guerra comercial

Las tensiones comerciales dominaron las condiciones macroeconómicas durante 2025. Los anuncios de aranceles del presidente Trump—10% en abril, escalando al 100% en octubre—influyeron directamente en el apetito por el riesgo y las valoraciones de las criptomonedas. La tarifa retaliatoria del 34% de China sobre bienes estadounidenses intensificó la incertidumbre económica global.

La Reserva Federal respondió con tres recortes de tasas que sumaron 75 puntos básicos, llevando las tasas de política monetaria a un rango de 3.50%-3.75% en diciembre. Este ciclo de flexibilización, junto con señales de moderación de la inflación, creó un entorno macro más favorable para los activos de riesgo en ciertos periodos.

En contraste, los activos tradicionales refugio en alza. El oro alcanzó un máximo histórico de $4,553 por onza (subiendo 67% en lo que va de año), mientras que la plata subió más de $83 (subiendo 155% en lo que va de año). El anuncio de China en enero de 2026 de restringir las exportaciones de plata solo a productores aprobados por el estado—en medio de un déficit global multianual—posicionó a la plata y los metales preciosos para seguir fortaleciéndose en relación con las monedas fiduciarias.

Consolidación del sector y aceleración de fusiones y adquisiciones

El entorno de fusiones y adquisiciones alcanzó una intensidad récord. Ripple adquirió Hidden Road (banco de prime brokerage de servicio completo), Rail (pagos con stablecoin), GTreasury (software de tesorería corporativa), y Palisade (infraestructura de custodia/cartera en Reino Unido) en adquisiciones valoradas en aproximadamente $2.5 mil millones en total. Estos movimientos estratégicos posicionaron a Ripple como un proveedor integral de soluciones que conecta las operaciones tradicionales de tesorería con infraestructura nativa de blockchain.

Coinbase adquirió Deribit ($2.9 mil millones, la mayor bolsa de opciones de BTC/ETH), Echo ($375 millón, recaudación de capital en cadena y tokenización), y expandió mediante alianzas adicionales de infraestructura. Kraken adquirió Small Exchange, mientras que PayPay de SoftBank adquirió una participación del 40% en Binance Japón para integrar las criptomonedas en sistemas de pago sin efectivo.

La adquisición de Dunamu (empresa matriz de Upbit) por parte de Naver por aproximadamente $10.3 mil millones representó uno de los mayores acuerdos de convergencia Web2-Web3 en la historia, señalando interés de plataformas tecnológicas tradicionales en infraestructura blockchain.

Evolución de la estructura de mercado y los derivados

Los volúmenes de trading perpetuo alcanzaron una escala sin precedentes, con mercados de derivados registrando $6.5 billones en volumen en 24 horas durante los picos en julio. Coinbase lanzó futuros perpetuos para clientes en EE. UU. por primera vez, desafiando directamente la estructura tradicional del mercado de derivados. FalconX introdujo opciones cripto OTC 24/7 para múltiples activos, ampliando la infraestructura de trading institucional.

Las plataformas de memecoin demostraron una demanda explosiva de usuarios. Pump.fun en Solana recaudó aproximadamente $500 millón en 12 minutos durante su ICO, destacando el apetito minorista por infraestructura descentralizada de lanzamiento de tokens. Los volúmenes de trading y las métricas de adquisición de usuarios sugieren que la adopción de memecoin refleja una maduración más amplia del mercado, más que pura especulación.

Los volúmenes en mercados de predicción aumentaron en la segunda mitad del año, con Polymarket y Kalshi registrando $4.3 mil millones y $5.8 mil millones en volumen mensual respectivamente—cada uno más del 50% respecto a periodos anteriores. La guía regulatoria favorable de la CFTC para los mercados de predicción aceleró la expansión de plataformas y la adopción por parte de usuarios.

Evolución en responsabilidad y gobernanza

El año también trajo recordatorios sobrios de las consecuencias. Do Kwon, fundador de Terraform Labs, recibió una condena de 15 años de prisión, subrayando una era de mayor responsabilidad por fraudes de alto perfil y fallos de gobernanza. Wintermute se opuso públicamente a una propuesta de gobernanza de Aave citando una distribución de valor poco clara para los titulares de tokens, demostrando una creciente sofisticación en el escrutinio de la gobernanza DAO.

La dirección de Vitalik Buterin en Devconnect Argentina enfatizó que el colapso de FTX demostró por qué la descentralización representa una necesidad práctica más que una mera ideología—las plataformas centralizadas concentran el riesgo de contraparte y la confianza. Advirtió que los avances en computación cuántica podrían amenazar la criptografía de blockchain ya en 2028, instando a la preparación del ecosistema para estándares de seguridad post-cuánticos.

Mirando hacia adelante: integración, no aislamiento

Para diciembre de 2025, los activos digitales habían transitado de ser activos marginales experimentales a componentes estructuralmente integrados en las finanzas globales. Las criptomonedas ya no reaccionan en aislamiento; ahora fluctúan en respuesta en tiempo real a decisiones de tasas de interés, tensiones comerciales, anuncios regulatorios y cambios en la política macroeconómica—comportándose cada vez más como clases de activos establecidas.

Los gobiernos formalizaron sus posiciones políticas mediante legislación, reservas estratégicas y marcos regulatorios. Las instituciones profundizaron su exposición a través de compras en ETF, asignaciones en tesorería corporativa y plataformas de tokenización. Las blockchains continuaron su evolución hacia mayor escalabilidad, usabilidad y cumplimiento. Varias redes de stablecoins lanzaron y escalaron a miles de millones en volúmenes de transacción.

Pero la madurez trae responsabilidad. Los shocks de mercado provocaron liquidaciones severas. Surgieron tensiones en gobernanza. Condenas de alto perfil recordaron a la industria que la transparencia y la responsabilidad ahora acompañan el crecimiento.

2025 será recordado como el año en que los activos digitales trascendieron la novedad para convertirse en infraestructura fundamental dentro de los mercados de capital globales. La claridad regulatoria establecida, los marcos institucionales construidos y las capacidades técnicas avanzadas en 2025 sientan las bases de cómo las criptomonedas serán integradas, reguladas y desafiadas durante la década 2026-2030.